Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Леверэджаныя прадукты ўзмацняюць стаўку ў пэўным кірунку, але дадаюць штодзённы перазапуск, выдаткі на фінансаванне і падатковы «драг». Традыцыйная гандаль акцыямі прасцейшая, але без леверэджу. Правільны выбар залежыць ад стратэгіі, тэрміну ўтрымання і падатковай сітуацыі.
Гэты артыкул — параўнальны агляд двух падыходаў: чым яны адрозніваюцца, калі кожны з іх мае сэнс і якія ёсць гандлёвыя кампрамісы.
Асноўнае параўнанне
| Параметр | Традыцыйныя акцыі | Леверэджаныя прадукты |
|---|---|---|
| Памер пазіцыі | 100% наяўных | 5-20% маржы або ўбудаваны леверэдж |
| Перыяд утрымання | Дні да гадоў | Дні да тыдняў |
| Штодзённы пераразлік | Не | Так (ETF) |
| Кошт фінансавання | Не | Так (CFDs) |
| Рызыка маржын-колу | Не (наяўныя) | Так (маржа) або не (ETF) |
| Падаткаабкладанне | Падаткі на прырост капіталу | Звычайны даход (US леверэджаныя ETF) |
| Складанасць | Нізкая | Сярэдняя да высокая |
| Найлепш падыходзіць для | Доўгатэрміновага інвеставання | Кароткатэрміновых тактычных ставак |
Абодва падыходы абслугоўваюць розныя стратэгіі. Традыцыйны гандаль акцыямі падыходзіць для доўгатэрміновых інвестараў і трэйдараў пазіцый. Леверэджаныя прадукты падыходзяць для кароткатэрміновых тактычных трэйдараў і хеджэраў.
Калі традыцыйныя акцыі лепшыя
Тры сцэнары:
- Доўгатэрміновае інвеставанне. Інвестар, які купляе і трымае, з гарызонтам 10–20 гадоў не павінен выкарыстоўваць прадукты з рычагом. Штодзённы пераразлік і кошт фінансавання знішчаюць даходнасць на працягу доўгіх перыядаў трымання. Грашовыя пазіцыі або невыкарыстоўваючыя рычаг ETFs — правільны адказ.
- Прастатыя стратэгіі. Пасіўны інвестар, які купляе індэксныя ETFs штомесяц, не мае патрэбы ў рычагу. Перавага — прастата грашовых пазіцый. Даданне рычага ўносіць складанасць, якая не дадае каштоўнасці.
- Падатковыя рахункі з перавагамі. Некаторыя прадукты з рычагом (CFDs) абмежаваныя ў IRAs і 401(k)s. Рычагавыя ETFs даступныя, але падатковы «драг» не мае значэння на падатковых рахунках з перавагамі. Больш простая грашовая пазіцыя можа быць лепшым адказам.
Калі лепш выкарыстоўваць крэдытна-левераджаваныя прадукты
Тры сцэнары:
- Кароткатэрміновыя стаўкі на кірунак. Трэйдар з дакладным меркаваннем адносна індэкса або сектара на працягу 1–4 тыдняў можа выкарыстаць крэдытна-левераджаваны прадукт, каб узмацніць пазіцыю. Тэрмін утрымання дастаткова кароткі, таму штодзённае «цягне» ад пераўсталявання (reset drag) невялікае.
- Хеджаванне. Доўгатэрміновы інвестар, які хоча застрахавацца ад падзення рынку ў бліжэйшы час, можа выкарыстаць інверсны крэдытна-левераджаваны ETF. Хедж танны (1–3% ад сумы пазіцыі) і эфектыўны на працягу 1–2 тыдняў.
- Кірункавая экспазіцыя з вызначаным рызыкам. Трэйдар, якому патрэбна крэдытна-левераджаваная экспазіцыя з вызначанай максімальнай стратай (доўгія апцыёны, спрэды з вызначаным рызыкам), можа выкарыстоўваць крэдытна-левераджаваныя прадукты. Максімальная страта прадукту — гэта прэмія або кошт пазіцыі, а не маржын-колл.
Параўнанне выдаткаў
Для 2-тыднёвага выкарыстання крэдытнага пляча $10,000 на S&P 500:
- Традыцыйная наяўная пазіцыя ($10,000 SPY): $0 камісіі (у большасці брокераў), 0.0945% гадавой стаўкі выдаткаў = $0.04 за 2 тыдні.
- ETF з плячом 2× (SSO, $10,000): $0 камісіі, 0.91% гадавой стаўкі выдаткаў = $3.50 за 2 тыдні.
- Ф’ючэрс S&P 500 (адзін кантракт, ~ $5,000 маржы): $2-5 камісіі, няма стаўкі выдаткаў, няма выдаткаў на фінансаванне.
- CFD на S&P 500 (5:1 плячо, $2,000 маржы): спрэда + камісія, 3-5% гадавога фінансавання = $5-10 за 2 тыдні.
Традыцыйная наяўная пазіцыя — самая танная. ETF з плячом 2× — наступны па кошце. Ф’ючэрс — пасярэдзіне. CFD — самы дарагі.
Для больш працяглых перыядаў утрымання параўнанне выдаткаў змяняецца:
- Традыцыйная наяўная (6 месяцаў): $0.10 стаўкі выдаткаў.
- ETF з плячом 2× (6 месяцаў): $10.50 стаўкі выдаткаў.
- Ф’ючэрс (6 месяцаў, пракат): $10-20 у выдатках на пракат.
- CFD (6 месяцаў): $30-60 у выдатках на фінансаванне.
Чым даўжэй перыяд утрымання, тым даражэй становяцца прадукты з выкарыстаннем пляча. Традыцыйная наяўная пазіцыя практычна не мае выдаткаў на ўтрыманне.
Параўнанне складанасці
Традыцыйная біржавая гандаль простая:
- Адкрыць брокерскі рахунак
- Папоўніць сродкі
- Купіць акцыю або ETF
- Трымаць
- Прадаць
Крокаў няшмат, платформа зразумелая, а рашэнні ў асноўным пра тое, што купляць і калі.
Гандаль з выкарыстаннем леверэджаваных прадуктаў больш складаная:
- Разумець штодзённы пераразлік (для ETF) або кошт фінансавання (для CFDs)
- Разумець правілы маржы (для маржынальнага гандлю або ф’ючэрсаў)
- Кіраваць памерам пазіцыі адносна рахунку
- Усталяваць стоп-лосс і мэтавы прыбытак
- Закрыць пазіцыю да таго, як штодзённае «падзенне» (drag) стане істотным
Складанасць сапраўды ёсць. Большасць рознічных трэйдараў, якія выкарыстоўваюць леверэджаваныя прадукты без разумення механікі, губляюць грошы.
Як ацаніць
Прымаючы рашэнне паміж традыцыйнымі акцыямі і прадуктамі з рычагом, спытайце:
- Якая стратэгія? (Доўгатэрміновая: традыцыйная. Кароткатэрміновая тактычная: з рычагом.)
- Які тэрмін утрымання? (Месяцы да гадоў: традыцыйная. Дні да тыдняў: з рычагом.)
- Якая падатковая сітуацыя? (Ападаткаванне ў ЗША: традыцыйныя больш падаткова-эфектыўныя. Падатковыя льготы: з рычагом — магчымыя.)
- Які памер рахунку? (Невялікі рахунак: прадукты з рычагом узмацняюць невялікія пазіцыі. Вялікі рахунак: традыцыйныя грашовыя пазіцыі прасцей кантраляваць.)
- Які досвед? (Пачатковец: традыцыйная. Дасведчаны: з рычагом пры наяўнасці дысцыпліны.)
Адказы на гэтыя пытанні і вызначаюць правільны падыход. Правільны інструмент залежыць ад стратэгіі і сітуацыі трэйдара.
Гібрыдны падыход
Многія актыўныя трэйдары выкарыстоўваюць гібрыдны падыход: традыцыйныя грашовыя пазіцыі для доўгатэрміновага ядра і прадукты з рычагом для тактычнага накладання.
Прыклад: доўгатэрміновы інвестар трымае партфель, які складаецца з 60% акцый і 40% аблігацый (традыцыйнае ядро). Калі інвестар хоча застрахавацца ад верагоднага падзення рынку ў бліжэйшай перспектыве, ён дадае -1× інверсны ETF на S&P 500 на 1–2 тыдні. Хедж — гэта тактычнае накладанне паверх доўгатэрміновага ядра.
Гібрыдны падыход распаўсюджаны сярод дасведчаных інвестараў. Традыцыйнае ядро забяспечвае доўгатэрміновую прыбытковасць; накладанне з рычагом — кароткатэрміновую тактычную экспазіцыю.
Пытанні і адказы
Ці магу я выкарыстоўваць прадукты з рычагом і традыцыйныя акцыі ў адным рахунку?
Так. Большасць рахункаў падтрымлівае абодва варыянты. Падаткаабкладанне і разлік маржы з’яўляюцца асобнымі. Грашовая пазіцыя ў акцыі не ўплывае на маржу па прадукце з рычагом (і наадварот).
Які самы папулярны прадукт з выкарыстаннем крэдытнага пляча?
У ЗША найбольш актыўна гандлююць 2× leveraged ETF на S&P 500 (SSO, SDS) і 3× ETF на Nasdaq (TQQQ, SQQQ). У Еўропе найбольш распаўсюджаныя CFDs на асноўныя індэксы і акцыі.
Ці традыцыйная біржавая гандаль бяспечнейшая за гандаль з выкарыстаннем крэдытнага пляча?
Так, у тым сэнсе, што страты абмежаваныя коштам пазіцыі. Крэдытна-плячовая пазіцыя можа быць прымусова закрыта па маржын-колле. Для доўгатэрміновага інвеставання традыцыйныя акцыі бяспечнейшыя. Для кароткатэрміновых тактычных ставак абодва варыянты маюць падобныя профілі рызыкі, калі імі правільна кіраваць.
Ці магу я выкарыстоўваць абодва для розных стратэгій?
Так. Гібрыдны падыход распаўсюджаны. Доўгатэрміновае ядро ў традыцыйных акцыях, з тактычным накладаннем, дзе выкарыстоўваюцца Leveraged products для кароткатэрміновых ставак або хеджавання.
Спадарожныя рэсурсы
- Плата за брокерскія паслугі → Параўнанне ставак маржы
- Пачатковыя гіды → Што такое маржынальнае гандлю
- Найлепшыя брокеры акцый
З чаго пачаць
Калі вы хочаце выкарыстоўваць Leveraged products разам з традыцыйнымі акцыямі, практычны першы крок — усталяваць выразныя ліміты памеру пазіцыі для кожнага падыходу перад тым, як размясціць любую здзелку. Азнаёмцеся з нашай табліцай брокера для бягучага спісу платформаў, якія прапануюць і традыцыйныя, і Leveraged products.