Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Цана стоп-аута — гэта цана, пры якой выкарыстаная з крэдытным плячом пазіцыя аўтаматычна закрываецца брокерам, каб не дапусціць, каб уласны капітал (equity) па рахунку апусціўся ніжэй за патрабаванне да мінімальнай маржы (maintenance margin). Механізм — гэта ахоўны клапан, прызначаны для абароны як трэйдара, так і брокера ад таго, каб баланс не стаў адмоўным, і гэта апошняя лінія абароны трэйдара ад таго, каб пазіцыя не пайшла катастрафічна не ў той бок.
Цана стоп-аута задаецца мінімальнай маржой, а не трэйдарам. Трэйдар, які разумее, як мінімальная маржа і паказчык крэдытнага пляча разам фарміруюць цану стоп-аута, знаходзіцца ў лепшым становішчы, каб правільна разлічваць памер пазіцый і пазбягаць спынення (stop out) з-за звычайнага руху рынку.
Што азначае мінімальная маржа
Мінімальная маржа — гэта мінімальны памер уласнага капіталу, які трэйдар павінен мець у выкарыстанай з рычагом пазіцыі, каб пазіцыя заставалася адкрытай. Гэта значэнне ўстанаўліваецца брокерам (і часам рэгулятарам) і ўяўляе сабой працэнт ад намінальнай (notional) велічыні пазіцыі. Пашыраная мінімальная маржа для stock CFDs або для ф’ючэрсу на адзін актыў — 25% ад намінальнай велічыні.
Уласны капітал трэйдара ў пазіцыі — гэта рынкавы кошт пазіцыі мінус пазыка. Калі рынкавы кошт пазіцыі падае, падае і ўласны капітал трэйдара. Калі ўласны капітал дасягае ўзроўню мінімальнай маржы, брокер выдае margin call. Калі трэйдар не дадае сродкі, брокер закрывае пазіцыю па цане stop out.
Як разлічваецца цана стоп-аўту
Цана стоп-аўту — гэта цана, пры якой уласны капітал (equity) трэйдара роўны маржы падтрымання. Для доўгай пазіцыі: цана стоп-аўту = цана ўваходу × (1 - (1 / leverage) + maintenance margin). Для кароткай пазіцыі: цана стоп-аўту = цана ўваходу × (1 + (1 / leverage) - maintenance margin).
Канкрэтна: трэйдар бярэ доўгую пазіцыю з крэдытным плячом 5× па €100. Маржа падтрымання — 25%. Цана стоп-аўту складае прыкладна €99, або рух супраць пазіцыі на 1%. Чым вышэйшае плячо, тым бліжэй цана стоп-аўту да цаны ўваходу. Пазіцыя 10× спыняецца на 97,5% ад цаны ўваходу. Пазіцыя 20× — на 98,75%. Плячо вызначае, колькі месца ёсць у трэйдара.
Што кантралюе трэйдар
Трэйдар кантралюе памер пазіцыі і крэдытнае плячо. Broker кантралюе гарантыйную маржу (maintenance margin) і цану stop out. Трэйдар, які выбірае высокае крэдытнае плячо, выбірае stop out цану, блізкую да ўваходу, што азначае, што звычайны дзённы рух можа яе спрацаваць.
Чэсны адказ — выкарыстоўваць крэдытнае плячо, якое ставіць stop out цану значна ніжэй за задуманы трэйдарам стоп. Трэйдар, які плануе выкарыстоўваць стоп 5%, павінен выбраць крэдытнае плячо, якое дае stop out цану на 7–10% ніжэй за ўваход, каб механізм Broker не спрацаваў да таго, як стратэгія будзе прызнана несапраўднай.
Як пазбегнуць спынення (stop out)
Першае правіла — выбраць крэдытнае плячо, якое дае камфортны запас паміж цаной ўваходу і цаной stop out. Другое — вызначыць памер пазіцыі ў межах рызыкоўнага бюджэту, каб stop out быў падзеяй, якую можна аднавіць.
Трэцяе — сачыць за пазіцыяй. Трэйдар, які ўтрымлівае пазіцыю з выкарыстаннем крэдытнага пляча на працягу ночы або выходных, падвяргаецца разрыву (gap), які можа перамясціць цану праз узровень stop out да таго, як трэйдар зможа адрэагаваць. Выпраўленне — паменшыць памер пазіцыі перад вядомым акном рызыкі або закрыць яе цалкам.
Чацвёртае — дадаваць сродкі загадзя, калі пазіцыя рухаецца супраць трэйдара, але стратэгія ўсё яшчэ актуальная. Даданне сродкаў да таго, як будзе дасягнуты ўзровень maintenance margin, купляе час для таго, каб стратэгія спрацавала, і звычайна купля выходзіць танней, чым страта ад stop out і паўторнага ўваходу па горшай цане.
Паўсюдныя пытанні пра цэны stop out
Ці аднолькавая цана stop out для ўсіх брокераў? Не. Кожны брокер усталёўвае ўласную мінімальную маржу (maintenance margin), і менавіта яна вызначае цану stop out. Брокер з мінімальнай маржой 20% спыняе пазіцыю пазней, чым брокер з маржой 30%, пры аднолькавым крэдытным плячы (leverage) і ўваходзе.
Ці можа цана stop out змяняцца, пакуль пазіцыя адкрыта? Мінімальная маржа ўсталёўваецца брокерам і можа змяняцца ў любы момант, асабліва ў хуткім рынку. Калі брокер павышае мінімальную маржу, цана stop out перамяшчаецца бліжэй да ўваходу, і трэйдар можа быць спынены нават пры звычайным унутрыдзённым руху.
Што адбываецца, калі брокер не можа закрыць пазіцыю па цане stop out? У хуткім рынку брокер можа закрыць пазіцыю па горшай цане, чым цана stop out. Гэта называецца slippage, і часцей за ўсё сустракаецца ва ўмовах высокай валацільнасці. Трэйдар павінен улічваць slippage пры разліку памеру пазіцыі, а таксама выкарыстоўваць ордэр stop loss (не толькі механізм stop out), каб кантраляваць выхад.
Ці адмяняе ордэр stop loss цану stop out? Ордэр stop loss, размешчаны трэйдарам, выконваецца да таго, як спрацуе механізм stop out, пры ўмове, што брокер паспявае яго апрацаваць. Stop loss трэйдара трэба размяшчаць на ўзроўні, які знаходзіцца ўнутры мяжы stop out, каб ордэр трэйдара спрацаваў раней за прымусовае закрыццё брокерам.
Звязаныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы ацэньваеце выкарыстаную пазіцыю з крэдытным плячом, найбольш карысныя параметры для праверкі — гэта прапанаванае плячо, патрабаванне да мінімальнай маржы (maintenance margin) і атрыманы stop out price для вашага запланаванага памеру пазіцыі. У нашым параўнанні брокераў пералічаны плячо і ўмовы маржы ў кожнага брокера, якія разам паказваюць, як будзе выглядаць stop out яшчэ да таго, як вы адкрыеце пазіцыю.