Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Выкарыстанне крэдытнага пляча, пры ўмелым падыходзе, можа быць карысным інструментам для кіравання абавязацельствамі ў акцыйным партфелі. Інвестар пазычае пад партфель, каб пакрыць абавязацельства, і пры гэтым захоўвае інвеставаны партфель. Кампраміс заключаецца ў кошце пазыкі, рызыцы маржын-колу і магчымасці таго, што крэдытнае плячо ўзмацніць спад на рынку. Інвестар павінен разумець механіку і рызыкі, перш чым выкарыстоўваць крэдытнае плячо для кіравання абавязацельствамі.
Што азначае «кіраванне абавязацельствамі з выкарыстаннем крэдытнага пляча»
Фраза ахоплівае некалькі сцэнарыяў. Першы сцэнар — выкарыстанне маржынальнага крэдыту, каб прафінансаваць буйную куплю, напрыклад, першапачатковы ўзнос за жыллё, пры гэтым захоўваючы інвестыцыйны партфель у акцыях. Другі сцэнар — выкарыстанне пазіцыі з крэдытным плячом для хеджавання ўжо наяўнага абавязацельства, напрыклад, кароткай пазіцыі па акцыі, якая ўжо ёсць ва ўласнасці інвестара. Трэці сцэнар — выкарыстанне апцыёнаў для атрымання даходу на фоне доўгай пазіцыі па акцыях, і гэты даход выкарыстоўваецца для аплаты абавязацельства.
Кожны сцэнар мае розны профіль рызыкі, і кожны сцэнар патрабуе рознага ўзроўню дасведчанасці. Інвестар павінен суадносіць сцэнар са сваёй кампетэнтнасцю, і інвестар не павінен выкарыстоўваць крэдытнае плячо для таго сцэнарыя, які ён не разумее.
Асноўныя перавагі
Першая перавага — альтэрнатыўныя выдаткі. Інвестар, які прадае партфель акцый, каб пакрыць абавязацельствы, адмаўляецца ад будучых даходнасцей партфеля. Інвестар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо, захоўвае партфель інвеставаным, і інвестар атрымлівае будучыя даходнасці. Кампраміс працуе на карысць інвестара, калі даходнасць партфеля вышэйшая за кошт пазыкі.
Другая перавага — падатковая эфектыўнасць. У некаторых юрысдыкцыях працэнты па маржынальнай пазыцы падлягаюць падатковаму выліку, а працэнты не абкладаюцца падаткам, пакуль пазіцыя не будзе прададзена. Інвестару варта праверыць мясцовыя падатковыя правілы і пракансультавацца з падатковым кансультантам перад выкарыстаннем крэдытнага пляча дзеля падатковай эфектыўнасці.
Трэцяя перавага — гнуткасць. Маржынальную пазыку можна браць па меры неабходнасці, а пазыку можна пагашаць у любы час. Інвестар мае поўны кантроль над памерам пазыкі і графікам пагашэння. Гнуткасць карысная для інвестараў з нерэгулярнымі абавязацельствамі, напрыклад, рамонт або падатковы рахунак.
Асноўныя недахопы
Першым недахопам з’яўляецца маржынальны выклік. Broker можа запатрабаваць дадатковыя сродкі, калі кошт партфеля апускаецца ніжэй за ўзровень падтрымання маржы. Інвестар, які не мае дадатковых сродкаў, сутыкаецца з тым, што партфель прадаюць (лікідуюць) у самы горшы магчымы час, і інвестар фіксуе страту. Маржынальны выклік — галоўная рызыка выкарыстання leverage, і інвестар павінен трымаць грашовы буфер, каб пазбегнуць выкліку.
Другі недахоп — працэнтныя выдаткі. Маржынальны пазыковы крэдыт налічвае працэнтную стаўку, і працэнты выплачваюцца незалежна ад вынікаў працы партфеля. Інвестар, які выкарыстоўвае leverage, плаціць працэнты нават тады, калі партфель у мінусе, і працэнты павялічваюць страту. Працэнтныя выдаткі трэба параўноўваць з чаканай прыбытковасцю партфеля, і leverage не варта выкарыстоўваць, калі чаканая прыбытковасць ніжэй за працэнтныя выдаткі.
Трэці недахоп — узмацненне страт. Leverage, якая дае 5-працэнтны рост на пазіцыі 5:1, можа прывесці да 5-працэнтнай страты, а страта можа быць большай за прыбытак з-за спрэда, камісіі і платы за фінансаванне. Інвестар, які выкарыстоўвае leverage, можа страціць больш, чым першапачатковы ўнёсак.
Чацвёрты недахоп — псіхалагічны ціск. Задзейнічаная пазіцыя можа быць стрэсавай, і інвестар можа быць спакушаны прадаць у няправільны час. Інвестару, які не здольны вытрымаць ціск, не варта выкарыстоўваць leverage, і ён павінен разгледзець меншую пазіцыю або іншую стратэгію.
Калі выкарыстанне крэдытнага пляча мае сэнс
Крэдытнае плячо мае сэнс, калі кошт пазыкі ніжэйшы за чаканую прыбытковасць партфеля, калі інвестар мае грашовы рэзерв для пакрыцця маржын-колу, і калі ў інвестара доўгі гарызонт.
Крэдытнае плячо не мае сэнсу, калі кошт пазыкі вышэйшы за чаканую прыбытковасць партфеля, калі ў інвестара няма грашовага рэзерву, або калі ў інвестара кароткі гарызонт. Таксама крэдытнае плячо не мае сэнсу для інвестараў, якія блізкія да выхаду на пенсію, і не мае сэнсу для інвестараў, якія не могуць дазволіць сабе страціць партфель.
Правілы кіравання рызыкамі
Першае правіла — вызначаць памер пазыкі ў залежнасці ад грашовага патоку. Інвестар павінен выбраць памер пазыкі, які ён зможа абслугоўваць за кошт грашовага патоку з партфеля або з заробку. Пазыка не павінна разлічвацца на максімум, які дазваляе Broker, і пазыка павінна быць разлічана на ўзровень, які інвестар зможа абслугоўваць нават у перыяд спаду.
Другое правіла — трымаць грашовы рэзерв. Інвестар павінен трымаць 6–12 месяцаў плацяжоў па пазыцы ў наяўных сродках, і гэтыя сродкі павінны знаходзіцца на асобным рахунку. Рэзерв абараняе інвестара ад margin call падчас часовага падзення рынку, а таксама дае час, каб папоўніць рахунак.
Трэцяе правіла — сачыць за ўзроўнем маржы. Інвестар павінен рэгулярна правяраць узровень маржы і ўсталяваць апавяшчэнне на 30 працэнтаў вышэй за maintenance margin. Апавяшчэнне дае інвестару час дзейнічаць да таго, як Broker накіруе margin call.
Частыя пытанні пра крэдытнае плячо і абавязкі
Ці магу я адняць працэнты па пазыцы з маржы? У некаторых юрысдыкцыях — так. Інвестар павінен праверыць мясцовыя падатковыя правілы, а таксама пракансультавацца з падатковым кансультантам перад выкарыстаннем крэдытнага пляча для падатковай эфектыўнасці.
Якая тыповая працэнтная стаўка па пазыцы з маржы? Працэнтная стаўка залежыць ад Broker і юрысдыкцыі. Звычайна яна складае 1 працэнт да 3 працэнтаў звыш стаўкі цэнтральнага банка, а для невялікіх рахункаў можа быць вышэй. Інвестар павінен параўнаць стаўкі паміж рознымі Broker.
Ці магу я страціць свой дом, калі не атрымаецца выканаць margin call? Пазыка з маржы — гэта пазыка з правам рэгрэсу, і Broker можа патрабаваць ад інвестара пакрыцця розніцы, калі пазыка перавышае кошт партфеля. Інвестар не павінен выкарыстоўваць крэдытнае плячо для абавязку, які інвестар не здольны абслугоўваць, і інвестар павінен мець грашовы рэзерв.
Звязаныя рэсурсы
- Лепшыя брокеры акцый
- Агляды Broker
- Камісіі брокерскіх паслуг → Параўнанне працэнтных ставак па маржы
З чаго пачаць
Калі вы ацэньваеце выкарыстанне крэдытнага рычага для кіравання абавязацельствамі, найбольш карысны першы крок — разлічыць кошт запазычання і чаканую прыбытковасць партфеля, а затым параўнаць іх. Наш параўнальны агляд брокераў пералічвае брокераў, якія прапануюць маржынальныя пазыкі, і працэнтныя стаўкі, якія разам паказваюць, што прапануе брокер, перш чым вы возьмеце першую маржынальную пазыку.