Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША (SEC) з’яўляецца асноўным рэгулятарам рынкаў каштоўных папер у ЗША, і роля SEC у рэгуляванні онлайн-платформаў для гандлю акцыямі такая ж, як яе роля ў рэгуляванні традыцыйных брокерскіх кампаній. Платформа з’яўляецца брокерам-дылерам, які падпадае пад Закон аб біржах каштоўных папер 1934 года, Закон аб каштоўных паперах 1933 года, а таксама пад правілы SEC і самарэгулявальных арганізацый (SROs), за якімі сочыць SEC. Платформа абавязана зарэгістравацца, падтрымліваць капітал, аддзяляць сродкі кліентаў і забяспечваць найлепшае выкананне заказаў кліентаў.
Патрабаванне да рэгістрацыі
Першае патрабаванне — рэгістрацыя. Онлайн-гандлёвая платформа, якая працуе ў ЗША, павінна зарэгістравацца ў SEC як Broker-dealer, а таксама павінна быць членам FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) і SRO, напрыклад NYSE або Nasdaq. Рэгістрацыя — гэта публічны працэс, і рэгулятарная гісторыя платформы даступная ў сістэме EDGAR SEC, а таксама ў BrokerCheck FINRA.
Працэс рэгістрацыі — гэта першая магчымасць для платформы паказаць, што яна адпавядае стандартам SEC. Платформа павінна прадэманстраваць, што ў яе ёсць аперацыйная, фінансавая і комплаенс-інфраструктура, каб падтрымліваць гандлёвую дзейнасць, і што платформа павінна прайсці экзамены SEC і FINRA. Платформа, якая не зарэгістраваная, працуе незаконна, а трэйдар, які выкарыстоўвае незарэгістраваную платформу, падвяргаецца рызыцы махлярства і злоўжыванняў.
Рэгістрацыя таксама з’яўляецца пастаянным абавязкам. Платформа павінна падаваць рэгулярныя справаздачы ў SEC, падтрымліваць капітал, праходзіць праверкі і выконваць правілы SEC. Платформа, якая не выконвае патрабаванні, падлягае мерам прымусовага характару, і такія меры могуць уключаць штрафы, абмежаванні і страту рэгістрацыі.
Правілы раскрыцця інфармацыі
Другая патрабаванне — раскрыццё інфармацыі. Платформа абавязана раскрываць свае камісіі, практыкі маршрутызацыі заявак, аплату за паступленне заказаў (payment for order flow arrangements) і свае канфлікты інтарэсаў. Раскрыццё робіцца ў прэйскуранце камісій платформы, у яе палітыцы выканання заявак, у кліенцкай дамове і ў яе Form CRS (Client Relationship Summary).
Правілы раскрыцця інфармацыі распрацаваны, каб даць трэйдару звесткі, неабходныя для прыняцця абгрунтаванага рашэння. Прэйскурант камісій паказвае трэйдару, якая агульная (усе-ў-адным) вартасць. Палітыка выканання заявак тлумачыць, куды платформа накіроўвае заяўкі і як платформа атрымлівае аплату. Form CRS паведамляе трэйдару пра паслугі платформы, камісіі і канфлікты простай англійскай мовай.
Платформа, якая не раскрывае інфармацыю, парушае правілы, а трэйдар, які карыстаецца платформай, не прачытаўшы раскрыццё, падвяргаецца камісіям і канфліктам, якіх трэйдар не чакаў. Раскрыццё — гэта рэгулятарная патрабаванне, і трэйдар павінен прачытаць раскрыццё перад тым, як папаўняць рахунак.
Правілы маршрутызацыі заказаў
Трэцяя патрабаванне — маршрутызацыя заказаў. Платформа абавязана шукаць найлепшае выкананне для кожнага заказу кліента, а таксама абавязана раскрываць свае практыкі маршрутызацыі заказаў. Платформа можа накіроўваць заказы на біржы lit, у dark pools, да internalisers або да камбінацыі пляцовак, і платформа павінна прадэманстраваць, што маршрутызацыя забяспечвае найлепшае выкананне для кліента.
Патрабаванне найлепшага выканання забяспечваецца SEC і FINRA, і гэтае патрабаванне распаўсюджваецца на ўсе заказы кліента, незалежна ад памеру або тыпу. Платформа, якая сістэматычна накіроўвае заказы на пляцоўку, што забяспечвае горшае выкананне для кліента, парушае правілы, і да платформы могуць быць ужытыя меры прымусовага характару.
Правілы маршрутызацыі заказаў сталі больш прыкметнымі ў апошнія гады, асабліва на фоне пільнай увагі SEC да payment for order flow (PFOF). PFOF — гэта практыка, калі маркет-мэйкер плаціць платформе за права выконваць заказы яе кліентаў. Платформа абавязана раскрыць пагадненне PFOF, а таксама абавязана прадэманстраваць, што гэтае пагадненне не пагаршае найлепшае выкананне. Трэйдар, якога турбуе PFOF, можа прачытаць раскрыццё платформы і вырашыць, ці з’яўляецца такое пагадненне прымальным.
Правілы абароны кліентаў
Чацвёртая патрабаванне — абарона кліентаў. Платформа абавязана аддзяляць сродкі і каштоўныя паперы кліентаў, падтрымліваць капітал, падтрымліваць страхаванне і выконваць правілы абароны кліентаў SEC. Аддзяленне з’яўляецца асновай абароны тэй, хто гандлюе, у выпадку збою платформы, а страхаванне — страхавым «запасам» на выпадак страты, якая не пакрываецца аддзяленнем.
Правілы абароны кліентаў выконваюцца SEC і FINRA, а іх мэта — забяспечыць гандляру змястоўны шлях да аднаўлення ў выпадку збою платформы. Гандляр, які мае вялікі рахунак на адной платформе, падвяргаецца рызыцы платформы, і гандляру варта праверыць рэгулятарны статус платформы і гісторыю яе адпаведнасці патрабаванням перад тым, як папаўняць рахунак.
Практыка прымусовага выканання
SEC публікуе сваю практыку прымусовага выканання на сайце, і гэты запіс з’яўляецца карыснай крыніцай інфармацыі для трэйдара. Трэйдар можа шукаць назву платформы і бачыць меры прымусовага выканання, штрафы і загады адносна адпаведнасці патрабаванням. Трэйдар таксама можа бачыць адказ платформы на гэтыя дзеянні, і адказ з’яўляецца карысным паказчыкам прыхільнасці платформы да захавання патрабаванняў.
Платформа з бездакорнай практыкай прымусовага выканання не абавязкова з’яўляецца бяспечнай, але платформа з гісторыяй мер прымусовага выканання — гэта чырвоны сцяг. Трэйдар павінен уважліва прачытаць запіс аб прымусовым выкананні і ўлічыць характар (узор) дзеянняў. Адна мера прымусовага выканання з нагоды нязначнай праблемы адрозніваецца ад узору мер прымусовага выканання па сур’ёзных пытаннях.
Як ацаніць амерыканскую анлайн-гандлёвую платформу
Чэсны адказ — праверыць рэгістрацыю, раскрыццё інфармацыі, маршрутызацыю ордэраў, абарону кліентаў і гісторыю прымусовага выканання. Трэйдар, які робіць такую ацэнку перад папаўненнем рахунку, выкарыстоўвае платформу бяспечна. Трэйдар, які папаўняе рахунак без такой ацэнкі, падвяргаецца рызыцы платформы, і адказнасць за гэтую рызыку ляжыць на трэйдары.
Трэйдар таксама павінен праверыць фінансавыя справаздачы платформы. Платформа абавязана падаваць фінансавыя справаздачы ў SEC, і справаздачы з’яўляюцца публічнымі. Трэйдар можа ўбачыць даходы платформы, яе выдаткі, капітал і яе крэдытнае плячо. Трэйдар, які бачыць платформу з памяншэннем капіталу, ростам крэдытнага пляча або незвычайнымі артыкуламі выдаткаў, падвяргаецца рэальнай рызыцы банкруцтва, і трэйдар павінен разгледзець іншую платформу.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы выбіраеце амерыканскую анлайн-платформу для гандлю, найбольш карыснае практыкаванне — праверыць запісы SEC і FINRA, а таксама азнаёміцца з раскрыццём інфармацыі платформы. У нашым параўнанні брокераў пералічаны рэгулятар платформы і шкала збораў, якія разам паказваюць, якім выглядае рэгулятарны статус яшчэ да таго, як вы папоўніце рахунак.