Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Разуменне крэдытнага пляча азначае разуменне трох рэчаў: што брокер пазычае, што брокер спаганяе за пазыку, і што адбываецца з пазіцыяй, калі цана рухаецца супраць трэйдара. Механіка простая, а вось дысцыпліна, неабходная, каб правільна выкарыстоўваць крэдытнае плячо, — гэта складаная частка. Большасць рознічных трэйдараў, якія выкарыстоўваюць крэдытнае плячо, разумеюць механіку і недаацэньваюць дысцыпліну.
Задача трэйдара — выкарыстоўваць крэдытнае плячо як разлічаны ўвод, а не як прадусталяванне. Трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо як разлічаны ўвод, мае карысны інструмент; трэйдар, які выкарыстоўвае крэдытнае плячо як прадусталяванне, мае праблему, якая ўзмацняецца з кожнай здзелкай.
Механік простымі словамі
Леверэдж — гэта пазыка ад Broker, забяспечаная грашыма і каштоўнымі паперамі на рахунку трэйдара. Трэйдар уносіць пэўны працэнт ад кошту пазіцыі (маржу), а Broker пазычае астатняе. Поўны кошт пазіцыі падвяргаецца рынку, але ўласны капітал трэйдара ў гэтай пазіцыі — толькі маржа. Леверэдж — гэта кошт пазіцыі, падзелены на ўласны капітал трэйдара.
Пазіцыя з леверэджам 2× азначае 50% уласнага капіталу трэйдара і 50% пазычанага. Пазіцыя з леверэджам 5× — 20% уласнага капіталу трэйдара і 80% пазычанага. Пазіцыя з леверэджам 10× — 10% уласнага капіталу трэйдара і 90% пазычанага. Чым вышэй леверэдж, тым меншы запас трэйдара і тым меншы рух супраць пазіцыі, які запускае margin call.
Кошт простымі словамі
Кошт выкарыстання крэдытнага пляча — гэта стаўка фінансавання па пазычанай частцы, якую спаганяюць штодня. Стаўку задае Broker, і звычайна яна ўяўляе сабой нацэнку да базавай стаўкі (SOFR, EURIBOR, SONIA). Агульны кошт за перыяд утрымання — гэта стаўка, памножаная на пазычаную частку, і на колькасць дзён, пакуль пазіцыя ўтрымліваецца.
Пазіцыя з плячом 5×, утрыманая на працягу года пры стаўцы фінансавання 6%, каштуе трэйдару 4,8% ад наміналу за год (6% × 80% пазычана). Кошт спаганяюць нават калі пазіцыя роўная (без руху), і гэта сапраўдны «тармаз» для прыбытку. Для дзённага трэйду кошт невялікі (некалькі базісных пунктаў), а для пазіцыі на некалькі месяцаў — істотны (1–2% у месяц).
Рызыка простымі словамі
Рызыка крэдытнага пляча — гэта памнажэнне страт. Рух на 5% супраць пазіцыі з плячом 2× азначае страту 10% на ўласным капітале трейдара. Рух на 5% супраць пазіцыі з плячом 5× азначае страту 25%. Рух на 5% супраць пазіцыі з плячом 10× азначае страту 50%. Рухі рынку аднолькавыя; уплыў на трейдара — гэта множнік.
Рызыка найбольш вострая на хуткім рынку або падчас гэп-собыцця. Гэп уніз на 3% па пазіцыі з плячом 5× за ноч дае страту 15% на ўласным капітале — зверху на любую дзённую страту, якую пазіцыя ўжо панесла. Трэйдар, які ўтрымлівае пазіцыю з плячом на працягу выходных або вядомай падзеі, свядома бярэ на сябе рызыку гэпа, і менавіта рызыка гэпа з’яўляецца крыніцай большасці страт ад margin call у рознічных інвестараў.
Выкарыстанне простымі словамі
Законныя спосабы выкарыстання крэдытнага пляча — гэта эфектыўнасць капіталу (заняць пазіцыю ў дарагім актыве, не фінансуючы поўны намінал), кароткатэрміновае тактычнае размяшчэнне (памерваць стаўку ў пэўным кірунку, не ўкладаючы ўвесь намінал) і хеджаванне (заняць кароткую пазіцыю, каб абараніць партфель). Гэтыя спосабы маюць агульную рысу: памер пазіцыі падбіраецца пад стратэгію, а тэрмін утрымання — кароткі.
Незаконныя спосабы — гэта ўзмацненне стаўкі (заняць пазіцыю большага памеру, чым дазволены ліміт рызыкі), доўгатэрміновае ўтрыманне (аплачваць выдаткі на фінансаванне на працягу працяглага часу) і «дэфолтнае» выкарыстанне (браць максімальна даступнае крэдытнае плячо на кожную здзелку). Гэтыя спосабы маюць агульную рысу: памер пазіцыі падбіраецца пад крэдытнае плячо, а не пад стратэгію.
Дысцыпліна простымі словамі
Дысцыпліна — гэта рызыкавы бюджэт на здзелку, памер пазіцыі, разлічаны з бюджэту і стопу, а таксама стоп, якога трэйдар прытрымліваецца. Дысцыпліна — гэта тая частка крэдытнага пляча, якую брокер не можа даць, і менавіта яна аддзяляе трэйдараў, якія захоўваюць свой капітал, ад тых, хто яго не захоўвае.
Бюджэт рызыкі 1% на рахунку ў €10,000 — гэта €100 на здзелку. Стоп шырынёй 5% азначае пазіцыю ў €2,000. Пазіцыя не выкарыстоўвае крэдытнае плячо (0.2×). Трэйдар, які хоча пазіцыю з плячом 2×, мае патрэбу ў пазіцыі на €20,000, і гэтая пазіцыя патрабуе ад трэйдара свядома ўзяць на сябе плячо. Плячо — гэта вынік разліку, а не тое, што ўводзіцца як пачатковыя дадзеныя.
Агульныя пытанні пра крэдытнае плячо
Ці 1× крэдытнае плячо тое ж самае, што і без крэдытнага пляча? Так, 1× крэдытнае плячо азначае, што памер пазіцыі роўны ўласнаму капіталу рахунку, і няма пазычанага капіталу. У гэтым выпадку трэйдар не выкарыстоўвае крэдытнае плячо.
Якое крэдытнае плячо павінен выкарыстоўваць пачатковец? Пачатковец павінен выкарыстоўваць без крэдытнага пляча, або максімум 2×, пакуль пачатковец не мае працоўнага бюджэту рызыкі і праверанай стратэгіі. Крэдытнае плячо ўзмацняе кошт навучальнай крывой.
Ці можна выкарыстоўваць крэдытнае плячо на любую акцыю? Большасць брокераў дазваляюць крэдытнае плячо на большасць акцый, але некаторыя абмяжоўваюць крэдытнае плячо на недарагіх або з нізкай ліквіднасцю акцыях. Маржынальны спіс брокера падказвае трэйдару, якія акцыі можна браць у маржу, і максімальнае даступнае крэдытнае плячо.
Дадатковыя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы высвятляеце, як крэдытнае плячо (leverage) упісваецца ў вашу стратэгію, найбольш карысны першы крок — разлічыць памер пазіцыі, які патрабуе ваша стратэгія ў межах рызыкоўнага бюджэту, і параўнаць уяўнае крэдытнае плячо з тым, што прапануе ваш Broker. У нашым параўнанні Broker пералічаны максімальнае крэдытнае плячо і стаўка фінансавання ў кожнага Broker, якія разам паказваюць, якой будзе цана выкарыстання інструмента, перш чым вы адкрыеце пазіцыю.