Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Варыяцыйная маржа — гэта штодзённае разлічэнне прыбытку і страты па пазіцыі з выкарыстаннем рычага. Механізм — гэта спосаб брокера трымаць уласны капітал (equity) трэйдара ў адпаведнасці з рынкам, і менавіта ён з’яўляецца крыніцай большасці маржынгавых патрабаванняў: калі ўласны капітал трэйдара апускаецца ніжэй за мінімальную маржу (maintenance margin), брокер выдае маржынгавы запыт (margin call), і трэйдар павінен дадаць сродкі або закрыць пазіцыю.
Варыяцыйная маржа — гэта розніца паміж коштам пазіцыі на папярэднім закрыцці і коштам пазіцыі на бягучым закрыцці. Гэтая розніца дадаецца да або аднімаецца з рахунку трэйдара, і ўласны капітал абнаўляецца адпаведна. Механізм прымяняецца да прадуктаў з рычагом (ф’ючэрсы, CFDs, ф’ючэрсы на асобныя акцыі, апцыёны на ф’ючэрсы) і не прымяняецца да не-рычагавых грашовых пазіцый.
Як маржа варыяцыі працуе на практыцы
Трэйдар бярэ доўгую пазіцыю з крэдытным рычагом 5× па акцыі коштам €100. Пазіцыя складае 20% уласнага капіталу трэйдара і 80% пазычанага сродку. Намінальная вартасць пазіцыі — €20,000, а ўласны капітал трэйдара — €4,000. У канцы дня акцыя закрываецца па €101. Цяпер пазіцыя каштуе €20,200, а ўласны капітал трэйдара — €4,200. Маржа варыяцыі складае +€200 і залічваецца на рахунак.
Калі б акцыя закрылася па €99, то пазіцыя каштавала б €19,800, а ўласны капітал — €3,800. Маржа варыяцыі складае -€200 і спісваецца з рахунку. Уласны капітал знізіўся на 5% (з €4,000 да €3,800), і пазіцыя цяпер бліжэй да маржы падтрымання.
Падтрымлівая маржа і маржын-кол
Падтрымлівая маржа — гэта мінімальны памер уласнага капіталу, які трэйдар павінен мець на маржынальнай пазіцыі, каб пазіцыя заставалася адкрытай. Гэты паказчык усталёўвае Broker (і часам рэгулятар), і ён з’яўляецца працэнтам ад намінальнай (notional) велічыні пазіцыі. Пашыраная падтрымлівая маржа для ф’ючэрса на адну акцыю складае 25% ад notional.
Калі variation margin зніжае ўласны капітал трэйдара да ўзроўню падтрымліваючай маржы, Broker выдае маржын-кол. У трэйдара ёсць тэрмін (звычайна 1–3 дні), каб дадаць сродкі і вярнуць уласны капітал вышэй за падтрымліваючую маржу, або закрыць пазіцыю. Калі трэйдар гэтага не робіць, Broker закрывае пазіцыю па наступнай даступнай цане, і страта фіксуецца.
Як крэдытнае плячо ўплывае на варыяцыйную маржу
Чым вышэйшае крэдытнае плячо, тым большая варыяцыйная маржа на адзінку змены цаны. Пазіцыя з плячом 2× па акцыі, якая рухаецца на 5%, стварае 10% варыяцыйнай маржы (станоўчай або адмоўнай). Пазіцыя з плячом 5× стварае 25% варыяцыйнай маржы. Пазіцыя з плячом 10× стварае 50% варыяцыйнай маржы. Варыяцыйная маржа — гэта механізм, які прымушае рызыкавы профіль крэдытнага пляча.
Трэйдар, які выкарыстоўвае высокае плячо, атрымлівае вялікія варыяцыйныя маржы нават пры невялікіх рухах цаны. Маржы могуць быць станоўчымі на выйгрышных здзелках і адмоўнымі — на прайгрышных. Уласны капітал рухаецца ў адпаведнасці з варыяцыйнай маржой, і рахунак можа быць цалкам знішчаны паслядоўнасцю звычайных па памеры прайгрышных здзелак.
Як кіраваць рызыкай варыяцыйнай маржы
Першае правіла — вызначаць памер пазіцыі ў адпаведнасці з рызыкавым бюджэтам. Невялікая пазіцыя стварае невялікую варыяцыйную маржу пры кожным змяненні цаны, і невялікая варыяцыйная маржа — гэта падзея, якую можна аднавіць. Вялікая пазіцыя стварае вялікую варыяцыйную маржу, якая можа справакаваць маржын-кол на звычайны гандлёвы дзень.
Другое — сачыць за пазіцыяй. Трэйдар, які трымае пазіцыю з выкарыстаннем рычага, павінен правяраць уласны капітал на рахунку хаця б штодня і быць гатовым унесці сродкі або закрыць пазіцыю, калі капітал набліжаецца да ўзроўню падтрымання маржы. Трэйдар, які не ажыццяўляе маніторынг, падвяргаецца маржын-колу, які можа адбыцца раней, чым трэйдар паспее адрэагаваць.
Трэцяе — пазбягаць утрымання праз вядомыя падзеі. Варыяцыйная маржа разлічваецца на закрыцці, але гэп на наступным адкрыцці не адлюстроўваецца ў ёй. Гэп уніз на 5% па пазіцыі з рычагом 5× прыводзіць да страты 25% уласнага капіталу на наступным адкрыцці, што можа быць большым за ўзровень падтрымання маржы. Утрыманне праз вядомую падзею — гэта свядомае прыняцце рызыкі гэпа.
Розніца паміж варыяцыйнай маржой і пачатковай маржой
Пачатковая маржа — гэта сума, якую трэйдар павінен унесці, каб адкрыць пазіцыю. Варыяцыйная маржа — гэта штодзённае разлічэнне прыбытку і стратаў. Абедзве звязаныя, але розныя: пачатковая маржа — гэта ўваходны білет, а варыяцыйная маржа — гэта бягучы рахунак.
Трэйдар, які адкрывае пазіцыю з крэдытным плячом 5× і пачатковай маржой 20%, штодня пераацэньвае пазіцыю па рынкавых цэнах. Варыяцыйная маржа залічваецца або спісваецца ў залежнасці ад руху цаны. Уласны капітал трэйдара ў пазіцыі змяняецца штодня, і менавіта ён з’яўляецца асновай для праверкі на адпаведнасць патрабаванням па падтрымальнай маржы.
Сумежныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы высвятляеце, як variation margin уплывае на ваш гандаль, найбольш карысны першы крок — праверыць патрабаванне да мінімальнай маржы ў вашага Broker, разлічыць змяненне цаны, якое знізіць ваш капітал да ўзроўню мінімальнай маржы, і падабраць памер пазіцыі так, каб гэтае змяненне цаны было значна па-за межамі звычайнага дзённага дыяпазону. Наш параўнанне брокераў пералічвае мінімальную маржу і стаўку фінансавання ў кожнага Broker, якія разам паказваюць, як выглядае variation margin яшчэ да таго, як вы адкрыеце пазіцыю.