Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Патрэбныя маржынальныя ўнёскі для гандлю акцыямі — гэта дэпазіты, якія Broker патрабуе, каб адкрыць і падтрымліваць выкарыстаную (левераджаваную) пазіцыю. Патрабаванні ўсталёўваюцца Broker, рэгулятарам і тыпам рахунку гандляра, а апублікаваны Broker графік з’яўляецца крыніцай праўды. Большасць гандляроў можа зрабіць разлік у галаве для простай пазіцыі па акцыях, але графік можа быць складаным для апцыён, для акцый малой капіталізацыі і для гандляроў, якія маюць права на прафесійны статус.
Два асноўныя патрабаванні да маржы
Першае патрабаванне — гэта пачатковая маржа, гэта дэпазіт, які трэйдар павінен унесці, каб адкрыць пазіцыю. Пачатковая маржа выражаецца ў працэнтах ад кошту пазіцыі і ўсталёўваецца рэгулятарам і брокерам. Для буйной амерыканскай акцыі з пачатковай маржой для рознічных кліентаў 50% пазіцыя на €10,000 патрабуе дэпазіту €5,000.
Другое патрабаванне — гэта маржа для падтрымання (maintenance margin), гэта мінімальны капітал, які трэйдар павінен падтрымліваць на рахунку, пакуль пазіцыя рухаецца. Маржа для падтрымання звычайна ніжэйшая за пачатковую маржу, і гэта ўзровень, пры якім спрацоўвае margin call. Для буйной амерыканскай акцыі з пачатковай маржой 50% і маржой для падтрымання 25% пазіцыя адкрываецца з дэпазітам €5,000, а margin call спрацоўвае, калі ўласны капітал трэйдара падае да 25% ад кошту пазіцыі.
Розніца паміж пачатковай маржой і маржой для падтрымання — гэта «запас па часе» (runway) трэйдара. Пачатковая маржа 50% пры маржы для падтрымання 25% дае трэйдару 50% runway да margin call. Пачатковая маржа 50% пры маржы для падтрымання 40% дае трэйдару толькі 20% runway. Апублікаваны брокерам графік паведамляе трэйдару runway, і трэйдар павінен планаваць для самага шчыльнага графіка, які прапануе брокер.
Зменныя, якія змяняюць патрабаванні
Першапачатковая маржа — гэта не адно адзінае лік. Яна залежыць ад інструмента, ад юрысдыкцыі, ад тыпу гандлёвага рахунку трэйдара і часам ад узроўню яго вопыту. Асноўныя амерыканскія акцыі з высокай ліквіднасцю і высокай рынкавай капіталізацыяй маюць найніжэйшыя стаўкі. Нязначныя амерыканскія акцыі, акцыі малой капіталізацыі і акцыі з высокай валацільнасцю маюць больш высокія стаўкі. ETF звычайна разглядаюцца як базавы кошык. Опцыёны маюць асобны графік маржы, які часта разлічваецца з выкарыстаннем сцэнарнага мадэлявання.
Юрысдыкцыя мае значэнне, таму што рэгулятары ў розных рэгіёнах усталёўваюць розныя ліміты. ESMA у ЕС абмяжоўвае крэдытнае плячо для рознічных кліентаў да 1:5 для асноўных акцый, што складае 20% першапачатковай маржы. FCA у Вялікабрытаніі мае падобныя ліміты. Аўстралійскі ASIC таксама ўзмацніў свае правілы, каб адпавядаць. Offshore Broker могуць прапаноўваць больш высокае плячо, але рэгулятарная абарона там менш трывалая.
Тып рахунку мае значэнне, таму што прафесійныя рахункі і інстытуцыйныя рахункі маюць іншыя графікі маржы, чым рознічныя рахункі. Трэйдар, які адпавядае крытэрам прафесійнага кліента паводле MiFID II, можа падаць заяўку на больш высокае плячо, але трэйдар павінен адпавядаць патрабаванням, якія ўключаюць мінімальны памер здзелкі, мінімальны памер партфеля і адпаведны працоўны вопыт.
Роля памеру пазіцыі
Памер пазіцыі — гэта выбар трэйдара, і патрабаванне да маржы маштабуецца ў залежнасці ад памеру. Пазіцыя на €10 000 з першапачатковай маржой 20% патрабуе дэпазіту €2 000. Пазіцыя на €50 000 з той жа першапачатковай маржой 20% патрабуе дэпазіту €10 000. Уліковы запіс трэйдара павінен мець як мінімум суму дэпазіту ў наяўных сродках да таго, як будзе зроблена здзелка, і Broker не дазволіць здзелку, калі на рахунку няма наяўных.
Памер пазіцыі — самая распаўсюджаная памылка ў разліку маржы. Трэйдар, які хоча ўзяць пазіцыю на €50 000 з першапачатковай маржой 20%, павінен унесці дэпазіт €10 000, і на рахунку павінна быць як мінімум гэтая сума ў наяўных сродках. Трэйдар, які не мае наяўных, будзе адхілены Broker, або будзе вымушаны закрыць іншую пазіцыю, каб вызваліць сродкі.
Роля дапушчальнага забеспячэння
Патрабаванне да маржы можа быць выканана грашыма або маржынальнымі каштоўнымі паперамі. Трэйдар, які мае €10,000 наяўнымі і €20,000 у маржынальных каштоўных паперах, можа выканаць патрабаванне да маржы ў памеры €10,000 любым з гэтых спосабаў. Звычайна брокер аддае перавагу грашам, але брокер прыме каштоўныя паперы, калі яны знаходзяцца ў дапушчальным спісе.
Спіс маржынальных каштоўных папер публікуецца на сайце брокера і змяняецца з часам. Трэйдар, які плануе выкарыстоўваць каштоўныя паперы для выканання патрабавання да маржы, павінен праверыць спіс перад тым, як размясціць здзелку. Каштоўная папера, якая сёння ёсць у спісе, можа быць выдалена заўтра, асабліва на нестабільным рынку.
Падтрымлівая маржа і маржын-кол
Падтрымлівая маржа — гэта ўзровень, пры якім спрацоўвае маржын-кол. Маржын-кол — гэта апавяшчэнне ад Broker, што ўласны капітал (equity) трэйдара апусціўся ніжэй за падтрымліваючую маржу, і ў трэйдара ёсць вызначаны час (звычайна 24–72 гадзіны), каб унесці дадатковыя грошы, закрыць частку пазіцыі або зрабіць і тое, і другое. Калі трэйдар не адрэагуе, Broker закрывае пазіцыю па найгорш даступнай цане і спаганяе плату.
Падтрымлівая маржа звычайна выражаецца ў працэнтах ад кошту пазіцыі і публікуецца на сайце Broker. Трэйдар, які трымае пазіцыю з выкарыстаннем крэдытнага пляча, павінен ведаць падтрымліваючую маржу і працэдуру маржын-колу яшчэ да адкрыцця пазіцыі, а не пасля. Трэйдар, які даведаецца пра падтрымліваючую маржу толькі тады, калі спрацоўвае маржын-кол, — гэта той, каго прымусяць закрыць пазіцыю ў самы непрыдатны момант.
Як разлічыць патрабаванне да маржы для пэўнай здзелкі
Разлік такі: памер пазіцыі × пачатковая стаўка маржы. Для пазіцыі на €10,000 у буйной амерыканскай акцыі з пачатковай маржой 20% патрабаванне да маржы складае €2,000. Трэйдар павінен мець як мінімум €2,000 наяўнымі або ў выглядзе дапушчальных да маржы каштоўных папер у рахунку да таго, як здзелка будзе размешчана. У заказе брокера (order ticket) звычайна паказваецца патрабаванне да маржы перад пацвярджэннем здзелкі, і трэйдар можа звяраць гэтае значэнне з апублікаваным брокерам графікам.
Для больш складанай здзелкі разлік такі: памер пазіцыі × пачатковая стаўка маржы для кожнага «лега», у суме. Для опцыйнага спрэда пачатковая маржа звычайна — гэта кошт спрэда плюс працэнт ад базавага актыву, а калькулятар маржы па опцыях у брокера апрацоўвае дэталі. Для ф’ючэрснай пазіцыі пачатковая маржа ўсталёўваецца біржай, а на старонцы прадукту брокера паказваецца стаўка.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы разлічваеце патрабаванне да маржы для пэўнай здзелкі, найбольш карысным паказчыкам з’яўляецца апублікаваная брокерам пачатковая стаўка маржы для адпаведнага інструмента. Наш параўнанне брокераў паказвае крэдытнае плячо і дапушчальныя інструменты ў кожнага брокера, што разам дазваляе зразумець, як выглядае патрабаванне да маржы яшчэ да таго, як вы зробіце здзелку.