Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Наданне даверанасці (POA) для гандлёвага рахунку па каштоўных паперах — гэта перадача паўнамоцтваў, і такая перадача нясе рэальныя рызыкі. Трэцяя асоба можа няправільна кіраваць рахункам, празмерна гандляваць, паставіць рахунак у сітуацыю канфлікту інтарэсаў або проста прыняць дрэнныя рашэнні, за якія будзе адказваць уладальнік рахунку. Меры змякчэння таксама рэальныя: належным чынам падрыхтаваная даверанасць, выразная дамоўленасць з трэцяй асобай і структураваная сістэма нагляду могуць знізіць рызыкі да прымальнага ўзроўню. Гэты кампраміс варта зразумець яшчэ да падпісання даверанасці.
Рызыка няправільнага кіравання
Першая рызыка — няправільнае кіраванне. Трэцяя асоба, якая гандлюе ад імя ўладальніка рахунку, можа прымаць рашэнні, якіх уладальнік рахунку не прыняў бы. Гэтыя рашэнні могуць быць дрэнна выбраны па часе, дрэнна разлічаны па памеры або грунтавацца на поглядзе, які не падзяляе ўладальнік рахунку. У выніку ўзнікае страта на рахунку, за якую нясе адказнасць уладальнік, бо менавіта ён з’яўляецца юрыдычным уладальнікам актываў.
Рызыка няправільнага кіравання найбольш вострая, калі трэцяя асоба — сябар або член сям’і без прафесійнага досведу. Трэцяя асоба можа дзейнічаць з добрымі намерамі, але яна не з’яўляецца прафесіяналам, і яе рашэнні не абмежаваныя тымі ж правіламі, якія абмяжоўваюць прафесіянала. Уладальнік рахунку, які дэлегуе паўнамоцтвы сябру, дэлегуе іх чалавеку, які не звязаны той самай давернай (фідуцыярнай) абавязацельнасцю, што і прафесіянал.
Мера змякчэння — выбраць трэцюю асобу з паслужным спісам, зразумелай дамоўленасцю і структураванай сістэмай нагляду. Прафесійны інвестыцыйны менеджэр звязаны давернай (фідуцыярнай) абавязацельнасцю, дамоўленасць вызначае стратэгію і ліміты рызыкі, а сістэма нагляду ўключае рэгулярную справаздачнасць і агляд вынікаў працы менеджэра.
Рызыка празмернага гандлю
Другая рызыка — празмерны гандаль. Трэцяя асоба, якой плацяць камісію за кожную здзелку, мае стымул гандляваць часта, і празмерны гандаль можа зніжаць выніковасць рахунку праз камісіі і спрэды. Празмерны гандаль асабліва праблемны, калі трэцяя асоба атрымлівае аплату за здзелку, а не за актывы пад кіраваннем.
Мера змякчэння — плаціць трэцяй асобе за актывы пад кіраваннем, а не за здзелку. Плата ў памеры 1% ад актываў за год узгадняе стымул трэцяй асобы са стымулам уладальніка рахунку, і трэцяя асоба ўзнагароджваецца за рост рахунку, а не за гандаль. Гэта рэальная выдатка, але яна меншая за выдаткі празмернага гандлю пры камісійнай мадэлі.
Другая мера змякчэння — усталяваць максімальную частату здзелак у пагадненні. Трэцяй асобе дазваляюць, напрыклад, 20 здзелак у месяц, і ліміт прадухіляе празмерны гандаль. Ліміт не з’яўляецца ідэальным абаронай, бо трэцяя асоба ўсё яшчэ можа гандляваць часта ў межах ліміту, але ліміт — гэта сапраўдная абмежавальная ўмова.
Рызыка канфлікту інтарэсаў
Трэцяя рызыка — канфлікт інтарэсаў. Трэцяя асоба, якая таксама з’яўляецца Broker, або якая звязаная з Broker, можа мець стымул накіроўваць здзелкі рахунку да афіляванага Broker. Накіраваныя здзелкі могуць быць не самым лепшым выкананнем для рахунку, і гэты канфлікт з’яўляецца рэальнай коштам для рахунку.
Мера змякчэння — патрабаваць ад трэцяй асобы раскрыць усе афіляцыі і патрабаваць, каб трэцяя асоба забяспечвала best execution для рахунку. Раскрыццё з’яўляецца юрыдычнай патрабаваннем у большасці юрысдыкцый, а best execution — рэгулятарнай патрабаваннем. Уладальнік рахунку таксама можа патрабаваць, каб трэцяя асоба выкарыстоўвала пэўны Broker, і ўладальнік рахунку можа кантраляваць здзелкі на прыкметы накіраванага гандлю.
Другая мера змякчэння — выкарыстоўваць трэцюю асобу, незалежную ад любога Broker. Незалежны інвестыцыйны менеджар аплачваецца ўладальнікам рахунку, і ў менеджара няма стымулу накіроўваць здзелкі. Незалежны менеджар можа спаганяць больш высокую плату, але гэтая плата — кошт ліквідацыі канфлікту.
Рызыка страты кантролю
Чацвёртая рызыка — страта кантролю. POA дае трэцяй асобе паўнамоцтвы гандляваць, а ў трымальніка рахунку няма рэальнага часу бачнасці здзелак. Трымальнік рахунку атрымлівае выпіску ў канцы месяца, і ў выпісцы паказваюцца здзелкі, але трымальнік не бачыць здзелкі па меры іх здзяйснення. Страта кантролю нязручная для трымальніка рахунку, які прывык гандляваць непасрэдна з рахунку.
Мера змякчэння — патрабаваць ад трэцяй асобы прадастаўляць доступ да рахунку ў рэальным часе і патрабаваць, каб трэцяя асоба паведамляла трымальніка рахунку пра любыя здзелкі звыш вызначанага памеру. Паведамленне — гэта рэальнае абмежаванне, бо трэцяя асоба не можа размясціць буйную здзелку без ведама трымальніка рахунку. Гэта абмежаванне не з’яўляецца ідэальнай абаронай, бо трэцяя асоба ўсё яшчэ можа здзейсніць невялікую здзелку без паведамлення, але абмежаванне — гэта сапраўдная мяжа.
Другая мера змякчэння — выкарыстоўваць POA толькі для гандлю, а не поўны POA. POA толькі для гандлю дазваляе трэцяй асобе размяшчаць здзелкі, але трэцяя асоба не можа зняць сродкі або закрыць рахунак. Трымальнік рахунку захоўвае права папаўняць і спісваць сродкі з рахунку, а паўнамоцтвы трэцяй асобы абмежаваныя толькі выкананнем здзелак. POA толькі для гандлю — гэта самая вузкая перадача паўнамоцтваў, і яна самая бяспечная.
Падатковы рызыка
Пяты рызыка — гэта падатковы рызыка. Трэцяя асоба, якая гандлюе агрэсіўна, можа стварыць вялікі падатковы рахунак для ўладальніка рахунку, нават калі здзелкі прыбытковыя. Уладальнік рахунку нясе адказнасць за падатак, а трэцяя асоба — не. Падатковы рахунак можа быць большым, чым чакаў уладальнік рахунку, і менавіта ўладальнік рахунку павінен яго аплаціць.
Мера змякчэння — дамовіцца з трэцяй асобай аб падаткова-эфектыўнай стратэгіі да выдачы POA. Стратэгія вызначае перыяд утрымання, абарот і выкарыстанне падатковых перавагавых рахункаў. Падатковы кансультант уладальніка рахунку можа падказаць падаткова-эфектыўную стратэгію, а выкананне трэцяй асобай стратэгіі можна кантраляваць праз штомесячную выпіску.
Як кіраваць рызыкамі
Чэсны адказ — выбраць правільнага трэцяга боку і правільны тып даверанасці (POA). Агульная POA падыходзіць для мужа/жонкі або доўгатэрміновага кансультанта. Абмежаваная POA падыходзіць для дыскрэцыйнага мэнэджара. POA толькі для гандлю падыходзіць для прыхільніка copy-trading. Юрыдычная каманда брокера можа параіць форму POA, а падатковы кансультант уладальніка рахунку — падказаць падатковыя наступствы. Наша параўнанне брокераў пералічвае тыпы рахункаў і палітыку брокера адносна POA, што разам паказвае, што прапануецца, яшчэ да таго, як вы падпішаце дакумент.