Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Маржынальная маржа — гэта штодзённы плацёж па пераацэнцы «па рынку», які стварае выкарыстаная з рычагом пазіцыя. Калі пазіцыя рухаецца супраць трэйдара, уласны капітал трэйдара падае, і брокер можа выставіць маржынальны выклік. Маржынальны выклік — гэта просьба ўнесці дадатковыя грашовыя сродкі, закрыць частку пазіцыі або зрабіць абодва дзеянні. Трэйдар, які не рэагуе на выклік, падвяргаецца прымусовым закрыццям, а прымусовае закрыццё — гэта найгоршы варыянт развіцця падзей для недастаткова забяспечанай маржынальнай пазіцыі.
Паслядоўнасць падзей
Першая падзея — маржын-кол. Сістэма брокера выяўляе, што ўласны капітал (equity) трэйдара апусціўся ніжэй за мінімальную маржу, і брокер выдае маржын-кол. У выкліку ўказваецца сума наяўных, неабходная для ўнясення, тэрмін дэпазіту і наступствы ў выпадку нявыканання патрабаванняў.
Другая падзея — адказ трэйдара. У трэйдара ёсць вызначаны перыяд (звычайна ад 24 да 72 гадзін), каб унесці дадатковыя сродкі, закрыць частку пазіцыі або зрабіць абодва дзеянні. Трэйдар, які ўносіць наяўныя, выконвае патрабаванне, і пазіцыя застаецца адкрытай. Трэйдар, які нічога не робіць, запускае наступную падзею.
Трэцяя падзея — прымусовае закрыццё. Сістэма брокера закрывае пазіцыю па найгоршай даступнай цане, і страта фіксуецца. Трэйдар застаецца з меншым рахункам і горшым уяўленнем пра рынак.
Чацвёртая падзея — аднаўленне. Трэйдар павінен ацаніць сітуацыю, пры неабходнасці папоўніць рахунак дадатковымі грашыма і вырашыць, ці працягваць гандаль. Аднаўленне складанае, бо трэйдару трэба пераадолець страту.
Кошт прымусовага закрыцця
Кошт прымусовага закрыцця — гэта страта па пазіцыі плюс камісія. Камісія — гэта плата брокера за прымусовае закрыццё, і звычайна гэта фіксаваная сума (€25 да €100) або працэнт ад кошту пазіцыі. Камісія публікуецца ў прэйскуранце камісій брокера.
Кошт звычайна большы, чым чакаў трэйдар. Прымусовае закрыццё звычайна адбываецца на горшым узроўні, чым стоп трэйдара, бо брокер закрывае па найгоршай даступнай цане, а не па цане стопа трэйдара. Праслізгванне паміж стопам трэйдара і прымусовым закрыццём — гэта рэальная выдатка, і праслізгванне звычайна складае некалькі працэнтаў.
Кошт таксама большы, бо трэйдар вымушаны закрыць пазіцыю ў найгоршы момант. Ад закрытай пазіцыі аднаўленне немагчыма, і трэйдару даводзіцца чакаць новай магчымасці.
Самая распаўсюджаная прычына прымусовага закрыцця
Самая распаўсюджаная прычына прымусовага закрыцця — недафінансаванне маржы. Трэйдар, які ўносіць толькі пачатковую маржу, не мае запасу на прагал (gap), і гэты прагал запускае маржын-кол. Трэйдар, які ўносіць пачатковую маржу плюс запас, мае падушку для большасці прагал, і прымусовае закрыццё менш верагодна спрацуе.
Другая па распаўсюджанасці прычына — празмернае выкарыстанне крэдытнага рычага (over-leveraging). Трэйдар, які адкрывае пазіцыю большага памеру, чым рахунак можа вытрымаць, падвяргаецца маржын-колу нават пры звычайных ваганнях, і прымусовае закрыццё з’яўляецца найбольш верагодным вынікам. Трэйдар, які разлічвае памер пазіцыі па стоп-лоссу і па магчымасцях рахунку, а не па жаданай прыбытковасці, менш верагодна будзе прымусова закрыты.
Трэцяя па распаўсюджанасці прычына — утрыманне пазіцыі праз вядомую падзею. Трэйдар, які трымае пазіцыю з выкарыстаннем крэдытнага рычага на працягу выхадных, свята або буйной навінавай падзеі, падвяргаецца прагалу, і гэты прагал найбольш верагодна выкліча маржын-кол. Выпраўленне — выйсці з пазіцыі да вядомай падзеі або разлічыць памер пазіцыі з улікам рызыкі прагалу.
Як пазбегнуць прымусовага закрыцця
Чэсны адказ — разлічыць памер пазіцыі з улікам рызыкі разрыву (gap), а не дзённай рызыкі. Трэйдар, які разлічвае памер пазіцыі пад 20% gap, мае запас для большасці разрываў, і прымусовае закрыццё менш верагодна спрацуе. Трэйдар, які разлічвае памер пазіцыі толькі па пачатковай маржы, не мае запасу, і прымусовае закрыццё найбольш верагоднае як вынік у першы значны gap.
Другі адказ — трымаць грашовы запас (cash buffer) на рахунку. Трэйдар з 20% грашовым запасам можа выканаць патрабаванне па маржы без закрыцця пазіцыі, і пазіцыя застаецца адкрытай. Трэйдар з 0% грашовым запасам вымушаны закрыць пазіцыю, каб выканаць патрабаванне, і страта фіксуецца.
Трэці адказ — пазбягаць утрымання леверэджаванай пазіцыі перад вядомай падзеяй. Трэйдар, які мае леверэджаваную пазіцыю перад пасяджэннем ФРС (Fed meeting), публікацыяй вынікаў (earnings release) або буйной публікацыяй статыстычных даных (major data release), падвяргаецца gap, і gap — самая распаўсюджаная прычына маржын-колу. Выпраўленне — закрыць пазіцыю перад падзеяй або паменшыць памер пазіцыі да ўзроўню, які здольны перажыць вялікі gap.
Што рабіць, калі прымусовае закрыццё ўжо адбылося
Першы крок — ацаніць шкоду. Трэйдар павінен паглядзець на страту, камісію і пакінуты рэшту на рахунку. Пакінуты рэшту — гэта капітал трэйдара ў далейшым, а капітал — аснова для аднаўлення.
Другі крок — перагледзець стратэгію. Прымусовае закрыццё — гэта сігнал, што стратэгія не разлічана на памер рахунку трэйдара, яго талерантнасць да рызыкі або дысцыпліну трэйдара. Трэйдар павінен перагледзець стратэгію, вызначыць рэжым збою і выправіць рэжым збою, перш чым працягваць гандаль.
Трэці крок — папоўніць рахунак дадатковымі грашыма, калі гэта неабходна. Трэйдар, якога прымусова закрылі, можа не мець дастатковага капіталу, каб гандляваць стратэгію ў патрэбным памеры. Трэйдар павінен папоўніць рахунак грашыма, якія не патрэбныя для іншых мэтаў, і аднавіць гандаль у меншым памеры.
Звязаныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы выкарыстоўваеце крэдытнае плячо, найбольш карыснае практыкаванне — разлічыць запас, які вам патрэбны, каб перажыць 20% разрыў па вашай пазіцыі. Наш параўнанне брокераў паказвае палітыкі па маржы і працэдуру па variation margin у кожнага брокера, што разам тлумачыць, як выглядае рух грашовых сродкаў яшчэ да таго, як вы адкрыеце пазіцыю.