Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Індэкс аптовых цэн (WPI) вымярае сярэдняе змяненне цэн на ўзроўні вытворцы, перш чым гэтыя цэны дасягнуць спажыўца. Індэкс публікуецца нацыянальнымі статыстычнымі агенцтвамі і з’яўляецца карысным макраэканамічным сігналам для трэйдараў, якія хочуць заняць пазіцыю наперадзе інфляцыйных даных. WPI цесна звязаны з Producer Price Index (PPI) у ЗША, і гэтыя паказчыкі часта выкарыстоўваюцца ўзаемазаменна. WPI адлюстроўвае цэны на тавары на аптовым узроўні, а індэкс з’яўляецца апярэджальным індыкатарам спажывецкай інфляцыі.
Як будуецца WPI
WPI будуецца з кошыка аптовых цэн, узважаных паводле важнасці кожнага тавару ў аптовай эканоміцы. Кошык уключае сыравіну, прамежкавыя тавары і гатовыя вырабы на ўзроўні вытворцы. Узважванні заснаваныя на кошце тавараў, прададзеных на аптовым узроўні, і перыядычна абнаўляюцца, каб адлюстроўваць змены ў эканоміцы.
WPI публікуецца штомесяц, а выхад справаздачы — важная падзея для трэйдараў, якія сочаць за інфляцыйнымі данымі. Выпуск уключае асноўны паказчык, базавы паказчык (без уліку ежы і энергіі) і дэталізацыю па катэгорыях. Трэйдары, якія сочаць за гэтым выпускам, шукаюць нечаканасці, і менавіта яны рухаюць рынкі.
WPI адрозніваецца ад Consumer Price Index (CPI), які вымярае змяненне цэн на ўзроўні спажыўца. WPI з’яўляецца апярэджальным індыкатарам CPI, бо змены аптовых цэн звычайна перадаюцца спажывецкім цэнам з лагам. Лаг звычайна складае некалькі месяцаў, і трэйдар, які прадбачыць гэтую перадачу, можа заняць пазіцыю загадзя да выхаду CPI.
Стратэгіі выкарыстання WPI ў біржавым гандлі
Першая стратэгія — гандляваць сектары, якія найбольш схільныя руху WPI. Рост WPI сігналізуе пра рост выдаткаў на ўваходныя рэсурсы, і сектары з высокімі выдаткамі (вытворчасць, матэрыялы, энергія) найбольш схільныя. Трэйдар, які чакае росту WPI, можа зрабіць шорт сектароў з высокімі выдаткамі на ўваходныя рэсурсы і лонг сектароў з нізкімі выдаткамі (паслугі, тэхналогіі). Гандаль з’яўляецца адносна-каштоўнасным (relative-value) і атрымлівае выгаду з дысперсіі (разбросу) сектарных даходнасцей.
Другая стратэгія — гандляваць рэакцыю цэнтральнага банка на WPI. Рост WPI сігналізуе пра рост інфляцыі, і цэнтральны банк можа адрэагаваць павышэннем працэнтных ставак. Трэйдар, які чакае ястрабінай (hawkish) рэакцыі, можа заняць пазіцыю ў разліку на мацнейшую валюту і больш плоскую крывую даходнасці. Гандаль з’яўляецца макра-стратэгіяй, і ён атрымлівае выгаду з дысперсіі даходнасцей па класах актываў.
Трэцяя стратэгія — гандляваць нечаканы кампанент (surprise) у публікацыі WPI. Трэйдар, які мае мадэль, што прагназуе значэнне WPI, можа заняць пазіцыю загадзя да публікацыі, а затым скарыстацца пазіцыяй, якая выгадная ад нечаканасці. Мадэль заснавана на гістарычнай сувязі паміж WPI і іншымі макраэканамічнымі зменнымі (цэны на нафту, цэны на тавары, рух валюты). Мадэль не ідэальная, і трэйдар павінен чакаць невялікі працэнт стратных здзелак.
Чацвёртая стратэгія — выкарыстоўваць WPI як фільтр для іншых здзелак. Трэйдар, які мае ўласны погляд на канкрэтную акцыю, можа выкарыстоўваць WPI як фільтр, каб вызначыць, ці знаходзіцца акцыя ў спрыяльным макраэканамічным асяроддзі. Акцыя, якую “б’е” рост выдаткаў на ўваходныя рэсурсы, складаней гандляваць у асяроддзі, дзе WPI расце, і трэйдар можа захацець пачакаць больш спрыяльнага асяроддзя перад тым, як адкрываць пазіцыю.
Абмежаванні стратэгій на аснове WPI
Першае абмежаванне — WPI з’яўляецца індыкатарам, які адлюстроўвае мінулае. WPI вымярае змяненне цэн, якое ўжо адбылося, і індэкс не прадказвае будучыню. Трэйдар, які выкарыстоўвае WPI як апярэджальны індыкатар, робіць здагадку, што тэндэнцыя працягнецца, і гэтая здагадка можа апынуцца памылковай.
Другое абмежаванне — WPI падлягае рэвізіям. Першапачатковы выпуск WPI часта пераглядаюць у наступныя месяцы, і перагляды могуць быць значнымі. Трэйдар, які дзейнічае на падставе першапачатковага выпуску, падвяргаецца рызыцы рэвізіі, і здзелка можа пайсці супраць трэйдара, калі будзе апублікавана рэвізія.
Трэцяе абмежаванне — WPI карэлюе з іншымі макраэканамічнымі паказчыкамі. Трэйдар, які гандлюе WPI, фактычна гандлюе больш шырокім макраэканамічным асяроддзем, і здзелка не з’яўляецца чыстай стаўкай на WPI. Трэйдар, які хоча ізаляваць стаўку на WPI, павінен кантраляваць іншыя зменныя, і на практыцы дасягнуць гэтага складана.
Чацвёртае абмежаванне — WPI не заўсёды з’яўляецца апярэджальным індыкатарам спажывецкай інфляцыі. Перадача (pass-through) ад аптовых цэн да спажывецкіх залежыць ад сектара, краіны і перыяду часу. Трэйдар, які мяркуе стабільную перадачу, падвяргаецца рызыцы таго, што перадача зменіцца, і здзелка можа пайсці супраць трэйдара.
Як кіраваць рызыкай
Чэсны адказ — выкарыстоўваць WPI як адзін з многіх інструментаў, а не як адзінае падстава для здзелкі. Трэйдар, які мае погляд на канкрэтную кампанію, на сектар і на макраэканоміку (уключаючы WPI), выкарыстоўвае WPI правільна. Трэйдар, які мае толькі погляд на WPI, сутыкаецца з абмежаваннямі WPI, і здзелка становіцца кволай.
Другі адказ — вызначаць памер здзелкі па WPI як невялікі працэнт ад рахунку. WPI — гэта макраэканамічная зменная, і перавага трэйдара па макраэканамічнай зменнай звычайна невялікая. Трэйдар, які вылучае на здзелку 5% або 10% ад рахунку, сутыкаецца з невялікай стратай, калі здзелка памылковая, і страту можна аднавіць. Трэйдар, які вылучае на здзелку 50% або 100% ад рахунку, сутыкаецца з вялікай стратай, і яе можа быць цяжка аднавіць.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы ацэньваеце WPI як гандлёвы сігнал, найбольш карыснае практыкаванне — зрабіць backtest простай стратэгіі на аснове WPI на гістарычных даных і ацаніць вынік. Наш параўнанне брокераў паказвае пакрыццё актываў і даследаванні ў кожнага брокера, што разам падказвае, што даступна, перш чым вы пачнеце гандляваць.