Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
«Аптовы працэс» у біржавым гандлі — гэта фраза, якая ахоплівае некалькі розных паняццяў, і найбольш распаўсюджанае яе ўжыванне — гэта працэс куплі акцый непасрэдна ў эмітэнта або ў буйнага інстытуцыйнага прадаўца па аптовай цане. Аптовая цана ніжэйшая за рынкавы кошт, і аптовая цана даступная толькі кваліфікаваным інвестарам або інвестарам, якія адпавядаюць мінімальнаму парогу пакупкі. Стратэгіі, якія выкарыстоўваюць аптовы працэс, могуць быць карыснымі для трэйдараў, якія адпавядаюць патрабаванням, але гэтыя стратэгіі маюць кампрамісы, якія трэйдар павінен разумець.
Што такое аптовы працэс
Аптовы працэс у біржавым гандлі азначае непасрэдную куплю акцый у эмітэнта або ў буйнага інстытуцыйнага прадаўца, як правіла, са зніжкай да рынкавай цаны. Зніжка можа складаць ад 5 працэнтаў да 20 працэнтаў, а яе памер залежыць ад эмітэнта, ад аб’ёму куплі і ад умоў рынку. Аптовы працэс выкарыстоўваецца кваліфікаванымі інвестарамі, інстытуцыйнымі інвестарамі і некаторымі асобамі з высокім чыстым капіталам.
Аптовы працэс не тое самае, што private placement. Private placement — гэта продаж каштоўных папер невялікай колькасці акрэдытаваных інвестараў, і private placement вызваляецца ад патрабаванняў рэгістрацыі ў адпаведнасці з законамі аб каштоўных паперах. Аптовы працэс — больш шырокае паняцце, і аптовы працэс можа ўключаць private placements, block trades і планы прамой куплі акцый.
Асноўныя стратэгіі
Першая стратэгія — block trade. Трэйдар купляе вялікі пакет акцый у інстытуцыйнага прадаўца, і block trade выконваецца са зніжкай да рынкавай цаны. Для block trade патрэбны значны капітал, і block trade патрабуе адносін з прадаўцом або з Broker, які можа выступіць пасярэднікам у здзелцы.
Другая стратэгія — direct stock purchase plan (DSPP). Інвестар купляе акцыі непасрэдна ў эмітэнта, і DSPP прапануюць многія публічныя кампаніі. DSPP дазваляе інвестару купляць акцыі са зніжкай, а таксама дазваляе інвестару паўторна ўкладваць дывідэнды. DSPP — гэта доўгатэрміновая стратэгія, і DSPP не падыходзіць для кароткатэрміновага трэйдынгу.
Трэцяя стратэгія — private placement. Інвестар купляе акцыі ў эмітэнта ў рамках private placement, і private placement вызваляецца ад патрабаванняў рэгістрацыі. Private placement даступны толькі акрэдытаваным інвестарам, і private placement прадугледжвае перыяд утрымання. Перыяд утрымання можа складаць ад шасці месяцаў да двух гадоў, і перыяд утрымання абмяжоўвае гнуткасць трэйдара.
Чацвёртая стратэгія — rights offering. Акцыянер купляе дадатковыя акцыі са зніжкай да рынкавай цаны, а rights offering прапануе эмітэнт дзеючым акцыянерам. Rights offering — гэта спосаб павялічыць пазіцыю, і rights offering даступны ўсім дзеючым акцыянерам, а не толькі акрэдытаваным інвестарам.
Пятая стратэгія — tender offer. Інвестар прадае акцыі назад эмітэнту з прэміяй да рынкавай цаны, і tender offer прапануе эмітэнт дзеючым акцыянерам. Tender offer — гэта спосаб выйсці з пазіцыі, і tender offer даступны ўсім дзеючым акцыянерам, а не толькі акрэдытаваным інвестарам.
Патрабаванні
Першае патрабаванне — гэта капітал. Аптовы працэс патрабуе значнага капіталу, а сума вагаецца ад €10,000 для DSPP да мільёнаў еўра для block trade. Трэйдар павінен мець гэты капітал у наяўнасці і быць гатовым зафіксаваць капітал на працяглы перыяд.
Другое патрабаванне — гэта акрэдытацыя. Прыватнае размяшчэнне патрабуе, каб інвестар быў accredited investor, а акрэдытацыя грунтуецца на даходах, чыстым капітале або прафесійным досведзе. Трэйдар, які не адпавядае патрабаванням акрэдытацыі, не можа ўдзельнічаць у прыватным размяшчэнні, і трэйдар павінен разгледзець іншыя стратэгіі.
Трэцяе патрабаванне — гэта адносіны. block trade патрабуе наяўнасці адносін з Broker, які можа выступіць пасярэднікам у здзелцы, і гэтыя адносіны будуюцца з часам. Трэйдару, які толькі пачынае ў аптовым працэсе, варта пачаць з DSPP або з прапановы правоў, і трэйдар можа нарошчваць адносіны з часам.
Чацвёртае патрабаванне — гэта цярплівасць. Аптовы працэс — гэта не хуткая здзелка, і ён патрабуе цярплівасці. Перыяд утрымання можа быць доўгім, і трэйдар павінен быць гатовым трымаць акцыі месяцамі або гадамі.
Практычныя кампрамісы
Першы кампраміс — ліквіднасць. Працэс аптовай куплі зніжае ліквіднасць пазіцыі, і трэйдар можа не мець магчымасці хутка прадаць акцыі. Трэйдару, якому патрэбна ліквіднасць, не варта выкарыстоўваць аптовы працэс, а таксама варта разгледзець замест гэтага публічны рынак.
Другі кампраміс — зніжка ў параўнанні з цэнай на рынку. Аптовая цана ніжэйшая за цану рынку, але аптовая цана не гарантуецца. Цана на рынку можа апусціцца ніжэй за аптовую цану, і трэйдар можа атрымаць пазіцыю, якая будзе каштаваць менш, чым цана куплі. Трэйдар павінен параўнаць аптовую цану з цаной на рынку і не лічыць, што зніжка — гэта гарантаваны прыбытак.
Трэці кампраміс — камісіі. Аптовы працэс можа мець больш высокія камісіі, чым публічны рынак, а камісія можа быць камісіяй за размяшчэнне, камісіяй за структураванне або камісіяй за захоўванне. Трэйдар павінен разлічыць агульны кошт і параўнаць яго з коштам куплі на публічным рынку.
Агульныя пытанні пра працэс аптовых продажаў
Хто можа ўдзельнічаць у працэсе аптовых продажаў? Працэс аптовых продажаў даступны кваліфікаваным інвестарам, інстытуцыйным інвестарам і асобам з высокім чыстым капіталам. Пацвярджэнне (акрэдытацыя) адрозніваецца ў залежнасці ад юрысдыкцыі, і трэйдар павінен праверыць мясцовыя правілы.
Якая тыповая зніжка? Зніжка складае ад 5 працэнтаў да 20 працэнтаў, і яна залежыць ад эмітэнта, памеру здзелкі і ад умоў рынку. Трэйдар павінен параўнаць зніжку з камісіямі і разлічыць чыстую (нет) зніжку.
Ці магу я прадаць акцыі адразу пасля аптовай пакупкі? Акцыі могуць быць падпарадкаваны перыяду ўтрымання, і гэты перыяд можа складаць ад шасці месяцаў да двух гадоў. Трэйдар павінен праверыць перыяд утрымання і быць гатовым утрымліваць акцыі на працягу неабходнага тэрміну.
Спадарожныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы ацэньваеце працэс аптовых здзелак, найбольш карысны першы крок — вызначыць стратэгіі, якія адпавядаюць вашаму капіталу, вашай кваліфікацыі (акрэдытацыі) і вашаму гарызонту часу. Наш broker comparison пералічвае брокераў, якія даюць доступ да працэсу аптовых здзелак, і разам яны паказваюць, што прапануе брокер, перш чым вы зробіце першую аптовую здзелку.