Гэта не з’яўляецца інвестыцыйнай парадай. Пададзеная інфармацыя прызначана толькі для адукацыйных і інфармацыйных мэтаў і не ўяўляе сабой рэкамендацыю на куплю або продаж любых фінансавых прадуктаў.
Кастадыян у кантэксце гандлёвага рахунку з акцыямі — гэта суб’ект, які трымае каштоўныя паперы гандляра асобна ад Broker. Такое раздзяленне патрабуецца рэгулятарам у большасці юрысдыкцый, і гэтая абарона сапраўдная. Грошы і каштоўныя паперы гандляра захоўваюцца на асобных (segregated) рахунках у кастадыяна, а сам кастадыян з’яўляецца іншай юрыдычнай асобай, чым Broker. Калі Broker пацерпіць няўдачу, актывы гандляра будуць знаходзіцца ў кастадыяна, і гандляр можа перадаць актывы іншаму Broker.
Што робіць кастадыян
Першая задача кастадыяна — захоўваць каштоўныя паперы. Кастадыян вядзе ўлік актываў трэйдара і адказвае за належнае захоўванне каштоўных папер. Кастадыян — гэта рэгуляваны суб’ект, звычайна банк першага ўзроўню або спецыялізаваны кастадыян, і кастадыян падлягае гэтаму ж ўзроўню рэгулятарнага нагляду, што і Broker.
Другая задача — разлікі па здзелках. Калі трэйдар купляе акцыі, кастадыян атрымлівае акцыі ад кастадыяна прадаўца і залічвае іх на рахунак трэйдара. Калі трэйдар прадае, кастадыян спісвае акцыі і залічвае грашовыя сродкі. Працэс разлікаў звычайна складае T+1 або T+2 на асноўных рынках, і менавіта кастадыян выконвае функцыі па ажыццяўленні разлікаў.
Трэцяя задача — апрацоўка карпаратыўных дзеянняў. Калі акцыя на рахунку трэйдара выплачвае дывідэнд, кастадыян залічвае дывідэнд на грашовы баланс трэйдара. Калі адбываецца спліт акцый, кастадыян карэктуе пазіцыю трэйдара. Калі кампанію набываюць, кастадыян апрацоўвае грашовую або акцыйную кампенсацыю. Кастадыян — гэта суб’ект, які кіруе карпаратыўнымі дзеяннямі ад імя трэйдара.
Чацвёртая задача — прадастаўленне выпісак. Кастадыян прадастаўляе штомесячную выпіску, гадавую выпіску і падатковую справаздачнасць. Выпіскі — гэта асноўны дакумент трэйдара па ўліку ўтрыманняў, і менавіта выпіскі з’яўляюцца падставай для падачы падатковай дэкларацыі трэйдара.
Чаму гэтая аддзяленне мае значэнне
Гэтая аддзяленне мае значэнне, таму што яно абараняе актывы трэйдара ў выпадку банкруцтва брокера. Брокер трымае грашовыя сродкі і каштоўныя паперы трэйдара на асобным рахунку ў кастадзіяна, і гэтыя актывы не ўваходзяць у спадчынную масу брокера. Кіраўнік (траст) банкрутага брокера можа вярнуць актывы трэйдару, або трэйдар можа перадаць актывы іншаму брокеру, і перадача звычайна праходзіць гладка.
Без гэтага аддзялення актывы трэйдара былі б часткай спадчыннай масы брокера, а сам трэйдар быў бы агульным крэдыторам брокера. Патрабаванне агульнага крэдытора знаходзіцца ўнізе спісу прыярытэтаў, і кампенсацыя звычайна значна ніжэйшая за патрабаванне трэйдара. Трэйдар, які трымае актывы ў брокера, што не падпадае пад правілы аддзялення, падвяргаецца рэальнаму рызыку страты ў выпадку банкруцтва брокера.
Аддзяленне патрабуецца рэгулятарам у большасці юрысдыкцый. Рэгулятар усталёўвае правілы аддзялення, і брокер абавязаны ім адпавядаць. Правілы адрозніваюцца ў залежнасці ад юрысдыкцыі, але прынцып аднолькавы: актывы трэйдара трымаюцца асобна ад актываў брокера, і трэйдар мае прамое патрабаванне да асобленых актываў.
Як выбіраецца дэпазітарый
У большасці выпадкаў дэпазітарый выбірае Broker, а трэйдар не мае ўплыву на выбар. У Broker ёсць пагадненне з банкам tier-one або спецыялізаваным дэпазітарыем, і Broker размяшчае актывы трэйдара ў абраным дэпазітарыі. Адзіны выбар трэйдара — выбраць Broker, які выкарыстоўвае надзейны дэпазітарый.
Выбар дэпазітарыя залежыць ад бізнес-мадэлі Broker. Broker поўнага сэрвісу звычайна выкарыстоўвае банк tier-one як дэпазітарыя, і гэты банк з’яўляецца асобнай юрыдычнай асобай ад Broker. Discount Broker можа выкарыстоўваць банк tier-one, спецыялізаваны дэпазітарый або sub-custodian на замежным рынку. Адзіная праверка трэйдара — паглядзець дакументацыю Broker, каб даведацца назву дэпазітарыя, а таксама правілы сегрэгацыі.
Другі варыянт — выкарыстоўваць Broker, які прапануе некалькі варыянтаў дэпазітарыя. Некаторыя Broker даюць выбар дэпазітарыя, і трэйдар можа выбраць дэпазітарыя, які адпавядае патрэбам трэйдара. Звычайна выбар робіцца паміж банкам tier-one (з больш высокімі зборамі і больш надзейнай абаронай) і спецыялізаваным дэпазітарыем (з ніжэйшымі зборамі і крыху слабейшай абаронай). Трэйдар павінен узважыць кампраміс перад тым, як выбіраць.
Пераканаўчы аргумент на карысць асобнага кастадыяна
Асобны кастадыян карысны, калі трэйдар хоча больш моцную сегрэгацыю актываў. Трэйдар, які мае вялікі партфель з істотнымі актывамі пад рызыкай, можа пажадаць асобнага кастадыяна, які не звязаны з брокерам. Асобны кастадыян спаганяе плату, а гэтая плата — кошт больш надзейнай абароны.
Асобны кастадыян таксама карысны, калі трэйдар хоча выкарыстоўваць пэўную схему захоўвання. Трэйдар, які трымае актывы на замежным рынку, можа пажадаць суб-кастадыяна на гэтым рынку, і менавіта суб-кастадыян — гэта ўстанова, якая трымае актывы ў мясцовай юрысдыкцыі. Суб-кастадыян звычайна з’яўляецца банкам узроўню tier-one на замежным рынку, і суб-кастадыян падпарадкоўваецца рэгулятару ў гэтай замежнай юрысдыкцыі.
Аргумент супраць асобнага кастадыяна — гэта кошт. Асобны кастадыян спаганяе плату, а гэтая плата — рэальная нагрузка на даходнасць. Трэйдар з невялікім партфелем звычайна лепш абслугоўваецца кастадыянам па змаўчанні ў брокера, і трэйдар плаціць невялікую плату (або не плаціць) за сегрэгацыю. Трэйдар з вялікім партфелем — гэта той, хто атрымлівае выгаду ад больш моцнай абароны.
Як праверыць дэпазітарыя
Чэсны адказ — спытаць у брокера. Брокер абавязаны раскрыць дэпазітарыя, а гэтае раскрыццё звычайна змяшчаецца ў дакументацыі для адкрыцця рахунку. Трэйдар таксама можа праверыць сайт брокера і пацвердзіць рэгулятарны статус дэпазітарыя на сайце рэгулятара.
Другі адказ — прачытаць дакументацыю па сегрэгацыі. Брокер абавязаны наддаць дакументацыю аб правілах сегрэгацыі, і ў дакументацыі тлумачыцца, як утрымліваюцца актывы трэйдара, якую абарону яны даюць і які шлях аднаўлення прадугледжаны ў выпадку банкруцтва брокера. Трэйдар павінен прачытаць дакументацыю перад папаўненнем рахунку.
Сумежныя рэсурсы
З чаго пачаць
Калі вы выбіраеце Broker, найбольш карыснае практыкаванне — праверыць кастадыяна, правілы сегрэгацыі і шлях аднаўлення. Наш брокерскі параўнальнік паказвае кастадыяна Broker і палітыку сегрэгацыі, якія разам дазваляюць зразумець, якую абарону вы атрымаеце яшчэ да таго, як папоўніце рахунак.