ETFs в облагаема брокерска сметка: за какво да помислите

ETF обикновено са по-данъчно ефективни от взаимните фондове, особено в облагаеми сметки. Структурата на фонда (създаване и обратно изкупуване „in-kind“) означава, че самият фонд рядко се налага да продава ценни книжа, което води до по-малко облагаеми събития за акционерите.

Но „обикновено“ и „винаги“ са различни думи. Данъчното третиране зависи от типа на ETF, периода на държане, държавата, в която живеете, и това какво прави фондът вътрешно. Няколко детайла имат по-голямо значение от стандартния съвет „ETF са данъчно ефективни“.

Данъчните основи

В облагаема брокерска сметка плащате данъци за:

• Получени дивиденти (квалифицираните дивиденти се облагат с данъчната ставка за дългосрочни капиталови печалби в САЩ; обикновеният доход се облага в повечето други държави)
• Капиталови печалби, когато продавате (краткосрочните сделки се облагат като обикновен доход; дългосрочните позиции — с по-ниска ставка за капиталови печалби)
• Разпределения на ниво фонд (някои фондове разпределят капиталови печалби към акционерите, което се облага за годината, в която са получени)

Структурното предимство на ETF е, че те минимизират разпределенията на ниво фонд. Процесът на създаване/обратно изкупуване „in-kind“ позволява на оторизирани участници да обменят кошница от ценни книжа за ETF дялове (и обратно), без фондът да трябва да продава нищо. Това не поражда облагаемо събитие за фонда.

За разлика от това, взаимните фондове трябва да продават ценни книжа, за да посрещнат обратно изкупуване, и тези продажби създават разпределения на капиталови печалби, които се „прехвърлят“ към акционерите. Резултатът: ETF обикновено са по-данъчно ефективни от сравними взаимни фондове в облагаеми сметки.

Къде стандартният съвет се проваля

Три случая, в които съветът „ETF винаги са по-данъчно ефективни“ е непълен:

1. Облигационни ETF и ETF с висок оборот

Облигационни ETF, които се търгуват често (някои активно управлявани облигационни ETF), могат да имат съществени разпределения на ниво фонд, особено при нарастващи лихвени проценти. Същото важи и за активно управляваните ETF за акции с висок оборот. Данъчната ефективност на ETF намалява, когато фондът извършва много вътрешни търговии.

Решението: проверете историята на разпределенията на фонда. Ако прави големи разпределения в края на годината, данъчната ефективност е по-ниска, отколкото стандартният съвет предполага.

2. Международни и ETF-и за развиващи се пазари

ETF-и, които държат международни акции, могат да имат проблем с „чуждестранен данъчен кредит“. Много чужди държави удържат данък върху дивидентите, изплащани на нерезиденти. Някои ETF-и прехвърлят това удържане към акционерите, които може или не може да са в състояние да претендират за чуждестранен данъчен кредит в зависимост от тяхната юрисдикция.

В САЩ чуждестранният данъчен кредит може да се заяви директно във Form 1116 (или понякога директно в Schedule 3, ако сумите са малки). В повечето други държави третирането варира. Изводът: международните ETF-и може да имат скрито данъчно триене, което не се улавя от водещото твърдение, че са „данъчно ефективни“.

3. Ливъриджирани и инверсни ETF-и

Ливъриджирани и инверсни ETF-и се ребалансират ежедневно, което създава непрекъсната поредица от малки печалби и загуби. В САЩ IRS ги третира като обикновен доход (Section 1256 contracts получават 60/40 третиране, но повечето ливъриджирани ETF-и не отговарят на условията). Резултатът: ливъриджирани ETF-и, държани в облагаема сметка, могат да генерират изненадващо голяма данъчна сметка спрямо доходността преди данъци.

За дългосрочни държания това прави ливъриджирани ETF-и особено лоши в облагаеми сметки. В IRA или 401(k) данъчният проблем изчезва, но ежедневният reset все пак е лош за базовата доходност.

Практични насоки

За американски инвеститори в облагаема сметка, ориентирите:

• Използвайте широкопазарни ETF-и за акции (VTI, VOO, IVV, SPY) за основните позиции. Данъчно ефективни, нисък разходен коефициент, нисък оборот.
• Използвайте секторни или тематични ETF-и пестеливо. По-висок оборот, повече разпределения.
• Използвайте облигационни ETF-и в данъчно отложени сметки (IRA, 401(k)), а не в облагаеми сметки. Доходът се облага като обикновен доход, което обикновено го поставя в по-висока данъчна група.
• Използвайте международни ETF-и в облагаеми сметки, ако ще претендирате за данъчен кредит за чуждестранен данък. В противен случай — в данъчно отложена сметка.
• Използвайте ливъриджирани и инверсни ETF-и в данъчно отложени сметки само. Данъчното третиране в облагаеми сметки е твърде наказателно.

За европейски инвеститори правилата са различни:

• ETF-и в повечето държави от ЕС се облагат по същия режим като взаимните фондове (дивиденти, облагани при получаване, капиталови печалби, облагани при продажба).
• Някои държави (Германия, Италия) имат преференциално данъчно третиране за ETF-и, държани за минимален период.
• „Данъчната ефективност in-kind“ на ETF-ите е специфично за САЩ предимство в много случаи. ETF-и, регистрирани в ЕС, имат сходни структури, но данъчният режим е различен.

За инвеститори в Обединеното кралство конкретно:

• ETF-и, държани в Stocks and Shares ISA, са необлагаеми.
• Извън ISA, капиталовите печалби над годишния необлагаем размер (£3,000 за 2024-25) подлежат на облагане. Доходът от дивиденти над надбавката за дивиденти (£500 за 2024-25) подлежи на облагане.

Данъчно-осъзнатата версия на „винаги използвай ETF“

По-точна версия:

• В облагаема сметка широкопазарните ETF за акции обикновено са най-данъчно-ефективната „обвивка“ за диверсифицирана експозиция към акции.
• В данъчно отложена сметка предимството на данъчната ефективност на ETF е много по-малко и изборът между ETF и взаимни фондове трябва да се базира на други фактори (разходен коефициент, tracking error и т.н.).
• За специализирани експозиции (облигации, ливъридж, активно управлявани) данъчната ефективност на ETF е по-малко надеждна и изборът трябва да се прави за всеки отделен случай.

Как да проверите на практика

Три неща, които да разгледате, преди да купите който и да е ETF в облагаема брокерска сметка:

1. История на разпределенията. Годишните разпределения на фонда. Налични на уебсайта на емитента или в годишния отчет на фонда. Високите разпределения = повече облагаеми събития.
2. SEC доходност или доходност от разпределения. Прогнозната доходност. Полезна за планиране на доходите, но не показва данъчния характер на разпределението.
3. Данъчен коефициент на разходите. Някои изследователски фирми (Morningstar е най-известната) публикуват „tax cost ratio“, който оценява годишното данъчно „забавяне“ (drag) на даден фонд в облагаема сметка. Полезно за сравняване на сходни фондове.

ЧЗВ

ETF винаги ли са по-данъчно ефективни от взаимните фондове?

В САЩ обикновено да, заради структурата на създаване/обратно изкупуване „in-kind“. В други юрисдикции разликата е по-малка. Предимството е и по-малко при фондове с висока оборачемост.

Трябва ли да държа облигационни ETF в облагаема сметка?

Обикновено не. Доходът от облигации се облага като обикновен доход, който обикновено е с по-висок процент от ставката за квалифицирани дивиденти. Изключение: общински облигационни ETF, при които доходът е освободен от федерален данък (а понякога и от данък на щатско ниво) в САЩ.

Какво да кажем за натрупващи срещу разпределящи ETF?

Разпределящите ETF изплащат дивиденти и капиталови печалби като пари в брой, което е облагаемо в облагаема брокерска сметка. Натрупващите ETF реинвестират дохода обратно във фонда, което отлага данъчното събитие. За облагаеми сметки в Европа натрупващите версии често са по-добрият избор за данъчна ефективност.

Как да намеря данъчния характер на разпределенията на ETF?

Годишният или полугодишният отчет на фонда включва разбивка: колко от разпределението е било обикновен доход, квалифицирани дивиденти, краткосрочни капиталови печалби, дългосрочни капиталови печалби. Уебсайтът на емитента обикновено го публикува в секцията „tax information“.

Свързани ресурси

• Най-добрите Broker-и за ETF инвестиции
• Ръководства за начинаещи → Инвестиране в индексни фондове
• Най-добрите Stock Broker-и

Откъде да започнете

Ако искате да изградите данъчно-ефективен ETF портфолио, вижте нашата таблица с брокери за платформи, които предлагат нискотарифна ETF търговия. Правилният Broker за ETF инвестиране обикновено няма комисиона за US-listed ETF, предлага широка селекция от европейски UCITS ETF и предоставя чиста данъчна отчетност.