Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Управлението на риска при ливъриджирани продукти е структурно различно от управлението на риска при позиции без ливъридж, защото самият продукт извършва работата по умножаването на дневното движение на базовия актив. Задачата на търговеца е да контролира колко от продукта държи и да поддържа този размер достатъчно малък, така че лошият ден да не доведе до срив на сметката.
Продуктът умножава дневната възвръщаемост на базовия актив. Търговецът умножава собствения си риск, като държи твърде много от продукта, а вторият множител е този, който води до катастрофалната загуба.
Използвайте продукта за това, за което е предназначен
Първото правило е да използвате продукта за конкретния сценарий, за който е предназначен. Ливъридж продуктите са създадени за краткосрочно тактическо позициониране и за хеджиране на конкретни прозорци на риск. Продуктът не е предназначен за дългосрочно „buy-and-hold“ инвестиране, защото дневното нулиране, разходът за финансиране и рискът от ценови разрив (gap risk) се натрупват с времето, а именно натрупването (compounding) води до дългосрочното „изоставане“ на доходността.
Трейдър, който държи 2× или 3× ливъридж продукт в продължение на една година в колеблив (choppy) пазар, постига доходност значително под 2× или 3× доходността на базовия актив, като доходността може да бъде отрицателна дори когато базовият актив е положителен. Трейдърът, който използва продукта за няколко дни и излиза, реализира доходност, която е приблизително кратна на движението на базовия актив за тези дни.
Оразмерете до малък процент от сметката
Най-важният контрол на риска е размерът на позицията. Трейдър, който заделя 5-10% от сметката за ливъриджирана позиция, поема значим, но възстановим залог. Трейдър, който заделя 30-50% от сметката за ливъриджирана позиция, поема залог, който може да изтрие сметката в една лоша сесия.
Честният отговор е да третирате ливъриджираната позиция като бюджет за риск за единична сделка, а не като разпределение на портфейл. Позицията трябва да бъде оразмерена според доларовия риск, който трейдърът е готов да поеме при сделката, и доларовият риск трябва да е малък процент от сметката. Ливъриджът върху продукта е ефект от втори ред; размерът на позицията е ефект от първи ред.
Използвайте стоп, оразмерен спрямо волатилността
Стопът при ливъридж продукт трябва да е по-стегнат от стопа при неливъридж позиция върху същия базов актив, защото продуктът усилва дневното движение. Стоп от 5% при 2× продукт означава загуба от 10% върху капитала на търговеца, а 10% загуба е съществена част от рисковия бюджет за една-единствена сделка.
Стопът трябва да бъде поставен на ниво, което съответства на точката на невалидиране на стратегията. Тактически търговец, който използва ливъридж продукт, за да се възползва от краткосрочно движение, поставя стопа под нивото, което би обезсмислило сделката. Стопът не е сума за „връщане“; стопът е нивото, при което търговецът греши.
Избягвайте задържане през известни събития
Рискът от ценова разлика (gap risk) при ливъридж продукт е най-остър през уикенд, на празник или при известно събитие. Продуктът се преоценява в края на сесията, но търговецът може да задържи позицията през разлика при следващото отваряне. Понижение с 3% при базовия актив води до загуба от 6% при 2× ливъридж продукт, върху всяка вече реализирана дневна загуба, която продуктът е понесъл.
Търговецът, който държи ливъридж позиция през известно събитие (публикация на отчети, среща на Федералния резерв, публикуване на CPI), поема риска от ценова разлика съзнателно, а рискът от ценова разлика е най-честата причина за големи загуби при дребните инвеститори, използващи ливъридж. Решението е механично: търговецът затваря или намалява позицията преди събитието и се връща след като ценовата разлика се е „изиграла“.
Следете цената на финансирането
Цената на финансирането при ливъридж продукт е дневната такса за заетата част от експозицията. Цената е малка на ден, но става значима в рамките на седмици. Продукт с ливъридж 2× и годишна лихва за финансиране 5% струва на търговеца 2,5% от номинала за година и таксата се начислява дори когато продуктът е без промяна.
Търговецът, който използва продукта за краткосрочна тактическа позиция, плаща цената на финансирането за малък брой дни и цената е приемлива. Търговецът, който използва продукта за позиция за няколко месеца, плаща цената за целия период и цената реално „дърпа“ възвръщаемостта надолу. Търговецът, който използва продукта за дългосрочно задържане, плаща цената за неопределено време, а именно тази цена е причината дългосрочните задържания да се представят по-слабо.
Често задавани въпроси
Каква част от сметката трябва да заема ливъридж продуктът? Ливъридж продуктът трябва да заема малък процент от сметката на търговеца, оразмерен според доларовия риск, който търговецът е готов да поеме. Повечето професионални мениджъри на риска ограничават експозицията към единичен продукт до 5-10% от сметката.
По-рискови ли са ливъридж ETF-и от ливъридж CFDs? И двете усилват дневното движение, но структурата на разходите е различна. ETF-ите начисляват разходен коефициент и се нулират ежедневно. CFDs начисляват дневна лихва за финансиране без нулиране. Правилният избор зависи от периода на държане.
Какъв е най-големият риск при ливъридж продуктите? Натрупването (компаундирането) на малки загуби за дълъг период на държане и рискът от „gap“ през уикенда. Натрупването изяжда доходността за месеци; „gap“-ът може да заличи позицията в рамките на една сесия.
Подходящи ли са ливъридж продуктите за начинаещи? Начинаещият обикновено трябва да ги избягва, докато не разполага с работещ бюджет за риск, тествана стратегия и доказан резултат при позиции без ливъридж. Ливъриджът усилва разходите за „кривата на обучение“.
Свързани ресурси
- Най-добри фондови брокери
- Ревюта на Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по Margin
От къде да започнете
Ако оценявате ливъридж продукт, най-полезните характеристики за сравнение са коефициентът на ливъридж, политиката за дневно нулиране, цената на финансирането и изискването за поддържащ маржин. Нашето сравнение на Broker изброява наличния ливъридж при всеки Broker и регулатора, който надзирава сметката, което заедно ви показва как изглеждат разходите и рискът, преди да оразмерите позицията.