Как да използвате ливъридж продукти при търговия с акции

Ливъридж продукти — ливъридж ETF, ливъридж CFDs, ливъридж ноти — ви позволяват да усилите посока на залог върху акция или сектор. Механиката е различна; общото между тях е дневното нулиране (за ETF) или дневното финансиране (за CFDs) и зависимият от пътя риск, който идва с това.

Тази статия е практичен поглед върху използването на ливъридж продукти в контекст на търговия с акции: какви продукти съществуват, кои работят за кои стратегии и какви са рисковете.

Пейзажът на продуктите

Три основни категории:

Ливъридж ETF-и, специфични за акции

Ливъридж ETF върху една-единствена акция има за цел да върне 2× или 3× дневната доходност на базовия актив. Пример: 2× Tesla ETF има за цел да върне 2× дневната доходност на Tesla.

Ключови факти:

• Листирани на борси, купуват се през всеки стандартен брокерски акаунт
• Ежедневно нулиране — ETF-ът нулира целевия си ливъридж всеки ден
• Не е нужен маржин акаунт (ливъриджът е в самия продукт)
• Няма риск от маржин кол (позицията може да падне само до нула)
• Разходи (expense ratio): 0.5–2% на година

Ливъридж ETF-и, специфични за акции, са редки. Повечето ливъридж ETF-и са върху индекси, а не върху единични акции. Tesla и няколко други с голям обем търговия имат такива.

Секторни ливъридж ETF-и

Ливъридж ETF, базиран на сектор, има за цел да постигне 2× или 3× дневната възвръщаемост на сектора. Пример: 2× ETF за технологичния сектор има за цел да постигне 2× дневната възвръщаемост на технологичния сектор.

Същата механика като при версията за конкретна акция. Фокусът върху сектора намалява риска, свързан с отделна акция; дневното нулиране и зависимостта от пътя остават непроменени.

Ливъридж CFD върху акции

Ливъридж CFD върху акция ви дава 5–20× ливъридж върху движението на цената на базовия актив. Broker-ът е насрещната страна.

Ключови факти:

• OTC дериват, търгуван през Broker-а
• Без падеж (можете да го държите неограничено)
• Дневна цена за финансиране (3–10% годишно, в зависимост от базовия актив)
• Риск от маржин кол
• Спред + комисионна

CFD е най-често използваният ливъридж продукт за индивидуални акции в Европа, където ливъридж ETF-ите са ограничени за дребни инвеститори.

Кога всеки продукт работи

Акции-специфични ливъридж ETF

• Най-подходящи за: Краткосрочни (1–2 седмици) насочени залози върху една високоликвидна акция. Подходящи за трейдъри, които искат ливъридж експозиция без изискванията за маржин при CFDs.
• Не са за: Buy-and-hold (дневното нулиране унищожава доходността), акции с малка капитализация (няма наличен ETF), дългосрочно инвестиране.
• Период на държане: Дни до седмици.

Секторни ливъридж ETF-и

• Най-подходящи за: Краткосрочни (1–4 седмици) насочени залози върху сектор. Подходящи за трейдъри, които имат виждане за сектор, но не искат да подбират отделни акции.
• Не са за: Buy-and-hold, експозиция към отделни акции, задържане в продължение на няколко дни в нестабилни (choppy) пазари.
• Период на държане: Дни до седмици.

Ливъридж CFD

• Най-подходящи за: Краткосрочни (1–4 седмици) насочени залози върху отделни акции, особено в Европа. Подходящи за трейдъри, които искат висок ливъридж и не ги притеснява цената за финансиране.
• Не за: Дългосрочно държане (цената за финансиране се натрупва), акции с ниска ликвидност (широки спредове), трейдъри, които не могат да следят позициите ежедневно.
• Период на държане: Дни до седмици.

Пътнозависимият риск

И трите продукта имат пътнозависим риск:

• Ливъридж ETF-и (ежедневно нулиране): Възвръщаемостта за няколко дни е сложната (компаундирана) дневна възвръщаемост, а не 2× възвръщаемостта за няколко дни. В „нервни“ (чопи) пазари сложната възвръщаемост е по-лоша от 2× на индекса.
• Ливъридж CFDs (разход за финансиране): Финансирането се начислява ежедневно. Задържане за 6 месеца при годишна цена на финансиране 5% означава плащане на 2.5% от стойността на позицията като финансиране. Търговията може да е правилна по посока и въпреки това да доведе до загуба.
• Ливъридж ноти (knock-out): Някои ливъридж ноти имат ниво knock-out. Ако базовият актив достигне knock-out, нотата изтича без стойност. Подходящо е за краткосрочни залози, но с твърди ограничения на риска.

Пътнозависимият риск е това, което прави ливъридж продуктите неподходящи за дългосрочно държане.

Оразмеряване на позицията

Правилният начин да оразмерите ливъриджирана позиция е същият като при позиция с налични средства: определете процента от сметката, който сте готови да загубите по сделката, и след това оразмерете съответно.

Често срещано правило: не повече от 2–5% от сметката в един-единствен ливъридж продукт. За сметка от $50,000 това са $1,000–2,500 на позиция. Ливъриджът е вграден в продукта; размерът на позицията е това, което ограничава загубата.

Грешката: да мислите, че ливъриджираният продукт е „малка“ позиция, защото номиналът е малък. Позиция от $1,000 в 3× ливъридж ETF има същия профил на риска като позиция от $3,000 в базовия актив. Размерът на позицията е същият в доларово изражение; променя се волатилността.

Как да оцените

Когато добавяте ливъридж продукти към търговията си с акции, попитайте:

• Каква е стратегията? (Посочен залог, хедж. Стратегията определя продукта.)
• Какъв е периодът на държане? (От дни до седмици и за трите. Всичко по-дълго и рискът по пътя доминира.)
• Каква е волатилността на базовия актив? (По-висока волатилност = повече „daily reset“ ефект при ETF, по-висока цена на финансиране при CFDs.)
• Какви са разходите? (Разходен коефициент за ETF, цена на финансиране за CFDs, премия за ливъридж ноти.)
• Каква е ликвидността? (ETF са ликвидни на борса. CFDs са ликвидни при брокера. Качеството на изпълнението варира.)

Отговорите на тези въпроси определят правилния продукт. Всеки има своето приложение.

Чести грешки

Три модела:

1. Държане на ливъридж продукт за дългосрочен период. Дневното нулиране и разходите за финансиране унищожават доходността. Ливъридж продуктите са тактически инструменти, а не дългосрочни позиции.
2. Използване на няколко ливъридж продукта с еднаква експозиция. Трейдър, който държи 2× ETF върху S&P 500 и 2× ETF за технологичния сектор, има 4× експозиция към S&P 500, ако технологиите са силно корелирани. Комбинираната позиция е по-рискова, отколкото която и да е от двете поотделно.
3. Оразмеряване на позицията според ливъриджа, а не според волатилността. 2× ливъридж позиция върху акция с 30% IV е по-рискова от 3× ливъридж позиция върху акция с 10% IV. Ливъриджът е един и същ; волатилността е различна.

ЧЗВ

Кой е най-евтиният ливъридж продукт за акции?

За краткосрочни сделки, ливъридж CFDs обикновено са най-евтините, защото спредът е тесен и разходите за финансиране са малки за кратки периоди на държане. За по-дългосрочна експозиция, ливъридж ETF обикновено са по-евтини от CFDs.

Мога ли да използвам ливъридж продукти в IRA?

В САЩ IRA могат да търгуват ливъридж ETF (това са борсово търгувани фондове). IRA не могат да търгуват CFDs или ливъридж ноти (това са деривати, които изискват маржин сметка).

Подходящи ли са ливъридж продуктите за начинаещи?

Не. Зависимият от пътя риск и сложността при оразмеряването на позициите правят ливъридж продуктите неподходящи за начинаещи. Започнете с позиции в брой и добавяйте ливъридж само след като имате доказан опит с последователни резултати.

Как се представят ливъридж продуктите при мечи пазари?

Дневното нулиране и разходът за финансиране работят срещу вас при мечи пазари за дълги позиции и срещу вас при бикови пазари за къси позиции. Продуктът усилва дневното движение във всяка посока, но сложната лихва постепенно „изяжда“ възвръщаемостта с времето.

Свързани ресурси

• Най-добри брокери за акции
• Отзиви за Broker
• Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по Margin

От къде да започнете

Ако искате да използвате leveraged products, практичната първа стъпка е да симулирате (paper-trade) всяка позиция за 4-6 седмици, преди да вложите реални пари. Сметката за симулация е единственият начин да разберете зависимия от пътя риск, преди разходите да се появят в реалната ви сметка. Вижте нашата broker table за актуалния списък с платформи, които предлагат leveraged products.