Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъриджът при търговия с акции е заемане на пари от вашия Broker, за да заемете позиция, по-голяма от сумата в брой, която иначе бихте могли да си позволите. Механиката е проста, а последствията — не. Повечето трейдъри, които губят пари при ливъриджирани позиции, не са сгрешили механиката. Те са сгрешили последствията, защото са третирали ливъриджа като безплатен усилвател на доходността, а не като множител на риска.
Механичната картина
Имате €10,000 в брокерската си сметка. Искате да купите €30,000 от акция. Внасяте €10,000 от собствения си кеш и заемате €20,000 от Broker. Позицията се държи така, сякаш притежавате €30,000 акции. Ако акцията се повиши с 10%, печелите €3,000 върху €10,000 вложен кеш. Ако акцията падне с 10%, губите €3,000. Ако акцията падне с 33%, вашият €10,000 кеш изчезва и Broker започва да се притеснява.
Съотношението 2:1 на leverage в този пример е отношението между размера на позицията и кеша. Повечето брокери предлагат по-високи съотношения. При leverage 5:1 върху същите €10,000 контролирате позиция за €50,000. Движение от 10% в акцията вече е движение от 50% във вашия кеш. Движение от 20% изтрива сметката ви.
Защо брокерите го предлагат
Ливъриджът е конкурентна функция. Брокерите се конкурират по тавана на ливъриджа, лихвения процент по маржа, допустимите инструменти и политиката за margin call. Причината да го предлагат е, че търгувате повече, генерирате повече комисионна и повече спред и оставате ангажирани с платформата. Брокерът печели повече, когато използвате ливъридж, отколкото когато не го използвате. Това не означава, че ливъриджът е лош. Това означава, че брокерът не е неутрална страна по въпроса дали трябва да го използвате.
В някои юрисдикции регулаторите се намесиха. Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) ограничава ливъриджа за дребни инвеститори до 1:5 за основни акции. Британската FCA въведе подобни тавани след 2018 г. Австралийската ASIC приложи ограничение 1:5 за дребни инвеститори при маржин FX и CFD продукти. Офшорните брокери все още предлагат 1:100 или по-високо за US акции чрез синтетични продукти, но правната защитна „слой“ е много по-тънък.
Маржин колът
Маржин колът е начинът на Broker да каже, че парите в сметката ви вече не са достатъчни, за да поддържат заетата част от позицията. Broker-ът ще ви помоли да внесете повече пари, да затворите част от позицията или и двете. Точното ниво, при което се задейства маржин колът, е maintenance margin, определен от Broker-а и регулатора. При US акции често е 25% от стойността на позицията. При позиция за €30,000 с €10,000 ваши собствени пари, 25% maintenance margin означава, че маржин колът се задейства, ако позицията падне до €13,333 — спад от 56% спрямо позицията.
Ако не реагирате на маржин кол, Broker-ът ще затвори позицията при най-лошата налична цена, ще фиксира загубата и ще начисли такса. Възстановяването след принудително затваряне е по-трудно, отколкото след доброволно, защото Broker-ът не се интересува от вашата стратегия или от времевата ви рамка.
Какво прави ливъриджа полезен
Ливъриджът наистина е полезен за сделки с кратък хоризонт, когато има ясно дефиниран стоп. Ако имате стегнат стоп, малък размер на позицията и ясна граница за невалидност, ливъриджът ви позволява да оразмерите позицията така, че да постигнете значима възвръщаемост, без да ангажирате по-голямата част от сметката. Математиката е във ваша полза при стегнати стопове, ниски проценти на печалба и малка сметка, където неливъриджираните размери на позициите биха били твърде малки, за да си струва изобщо да се занимавате с тях.
Ливъриджът е полезен и за хеджиране. Къса позиция срещу дълга позиция във вашия портфейл може да хеджира пазарната експозиция, без да изисква парите за късата позиция да са в пълен размер. Хеджът не е безплатен и финансирането на късата позиция „изяжда“ резултата, но при хеджиран портфейл ливъриджът е инструмент за ефективност на разходите.
Какво прави ливъриджа опасен
Ливъриджът е опасен, когато се използва за заемане на позиция, по-голяма от тази, която търговецът би заел с пари в брой. Ако размерът на позицията без ливъридж е този, който търговецът би използвал, ливъриджът увеличава както размера, така и риска по начин, който не съответства на плана на търговеца. Резултатът е позиция, която се управлява по-трудно, за която е по-лесно да се допусне грешка и която е по-вероятно да бъде затворена в най-лошия момент чрез маржин кол.
Опасният модел е бавният губещ. Сделката тръгва срещу търговеца с 5%, те добавят ливъридж, за да си върнат, сделката тръгва още с 5% срещу тях, те добавят още ливъридж и цикълът завършва с маржин кол. Корекцията е да оразмерите позицията спрямо стопа и сметката, а не спрямо желаната възвръщаемост.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Ревюта на Broker
- Такси за брокерска сметка → Сравнение на лихвени проценти по Margin
От къде да започнете
Ако сте нови в ливъриджа, най-безопасната първа стъпка е да зададете правило за размер на позицията. Често срещано е да рискувате не повече от 1% от сметката при една-единствена сделка, изчислено като разстоянието от входа до стопа. След това заемете позиция с размер, който води до правилната парична загуба при стопа. Стойността на ливъриджа е каквато е необходима, за да се получи тази парична загуба — не е самоцел. Нашето сравнение на Broker-и показва кои Broker-и предлагат регулация от най-висок клас с консервативни тавани на ливъриджа, което обикновено е правилната отправна точка.