Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъридж продукт е всеки финансов инструмент, който умножава дневната доходност на базов актив. Категорията е широка: ливъридж ETF, ливъридж ETP, ливъридж CFDs, фючърси върху единични акции, опции, използвани като ливъридж, и продукти тип warrant. Всеки от тях има различна механична картина и всеки се продава с една и съща обща рекламна теза за усилени доходности. Истинската история обаче е по-нюансирана.
Къде ливъридж продуктите наистина помагат
Най-ясният случай на употреба е краткосрочното тактическо позициониране. Ако имате насочено виждане за акция, сектор или индекс за следващите няколко дни, ливъридж ETF или CFD ви позволява да оразмерите позицията според виждането си, без да ангажирате пълния номинал в брой. Позицията се открива, държи за кратък период и се затваря. Дневният ресет на повечето ливъридж продукти не е съществена тежест при задържане в рамките на няколко дни. Това е чиста употреба на инструмента.
Втори случай на употреба е хеджирането на портфейл. Къса позиция в ливъридж инверсен продукт може да хеджира дълъг портфейл по време на известен прозорец на риск, като например заседание на Федералния резерв или период от отчети. Цената на хеджа е лихвеният процент по финансирането плюс проследяващата грешка на продукта. Ползата е, че хеджът е евтин за влизане и лесен за излизане, особено в сравнение с късите продажби на отделни акции.
Трети случай на употреба е достъпът. Някои пазари са трудни за достигане от дребните инвеститори. Ливъридж продукти, които проследяват индекси на Япония, Хонконг или развиващи се пазари, дават на дребните инвеститори един-единствен тикер, който осигурява експозицията. Продуктът не е безплатен, но е значително по-евтин от кошница с базови акции, държани в чужда сметка за съхранение.
Къде leveraged products вредят
Най-честият начин на провал е decay. Leveraged ETFs, които следят дневен коефициент спрямо базовия актив, го нулират (reset) всеки ден. В плосък или „шумящ“ пазар дневният reset се натрупва по начин, който води до отрицателна доходност, дори когато базовият актив е без промяна. Ефектът е малък за ден, но голям за седмици. Инвеститорите „купи и задръж“ в leveraged ETFs откриват това, когато двугодишната им доходност е съществено под два пъти доходността на базовия актив, дори когато базовият актив е нараснал.
Вторият начин на провал е gap. Leveraged продуктът се оценява по пазарна стойност (marked to market) в края на сесията, но търговецът може да го държи през нощта или през уикенда. Gap надолу при отварянето води до загуба, по-голяма от тази, която подсказва дневният мултипликатор, защото продуктът е ребалансиран по предходния close. Leveraged ETF 2× върху S&P 500 може да загуби повече от 2% за сесия, когато S&P 500 направи gap надолу с 3% при отварянето.
Третият начин на провал е неподходящият продукт за хоризонга. Продукт 2× или 3×, държан с месеци, не е leveraged инвестиция. Това е leveraged залог, че базовият актив няма да направи gap, че волатилността няма да се натрупва (compound) и че дневният reset няма да доведе до decay. Повечето дребни търговци, които държат leveraged products дългосрочно, го правят по навик, а не по стратегия. Резултатът е профил на бавна загуба, който изненадва притежателя, когато настъпи период на „клъстер“ от волатилност.
Какво контролира Broker и какво контролирате вие
Broker контролира тавана на ливъриджа, лихвения/маржин процента, допустимите инструменти и прага за margin call. Трейдърът контролира размера на позицията, входа, стопа и периода на държане. Смисълът на ливъриджа е да направи плана на трейдъра изпълним в правилния размер, а не да направи позицията по-голяма, отколкото планът позволява.
Полезно правило е да оразмерите позицията спрямо стопа и сметката, а не спрямо желания резултат. Ако стопът е на 5% разстояние и рискът за сметката на сделка е 1%, размерът на позицията се определя от тези две числа. Фигурата за ливъриджа е каквато е необходима. Трейдърът не трябва да мисли дали ливъриджът е 1.5× или 5×. Сделката е една и съща.
Как да мислите за правилния продукт
ETF с ливъридж 2× или 3× е подходящ за многодневна тактическа позиция. Обратен ETF 1× е подходящ за хедж. Ливъридж CFD е подходящ за позиция в рамките на същия ден или на следващия ден. Ливъридж ETP, проследяващ чуждестранен индекс, е подходящ за по-дълго задържане, като се има предвид, че дневният „reset“ (drag) ще се натрупва. Изборът на правилния продукт за правилния времеви хоризонт е разликата между полезен инструмент и самонаранена рана.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за брокери
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по маржин
Откъде да започнете
Ако сравнявате брокери за достъп до ливъридж продукти, най-важните характеристики са таванът на ливъриджа за вашата юрисдикция, политиката за margin call и лихвеният/финансиращият процент за задържания през нощта. Нашият сравнител на брокери изброява наличния ливъридж при всеки брокер и регулатора, който надзирава сметката, като по този начин ви показва какво реално е достъпно за вас.
Често задавани въпроси за ливъридж продуктите
Изплащат ли се дивиденти при ливъридж продукти?
Някои от тях — да. 2× ливъридж S&P 500 ETF изплаща дивидентите, получени от основния кош, като те се мащабират спрямо коефициента на ливъриджа. Точният доход обикновено е с 1.5% до 2% по-нисък от този на базовия актив, защото разходът за финансиране върху заетата част се приспада. Прочетете фишa с данни на фонда, за да потвърдите политиката.
Мога ли да държа ливъридж продукт в пенсионна сметка?
В някои юрисдикции — да, но допустимият списък е по-тесен, отколкото при не-ливъридж продукти. IRS в САЩ, например, позволява ливъридж ETF в IRA, докато някои регулатори в ЕС ограничават използването на ливъридж продукти в SIPP или еквивалентен „wrapper“. Проверете списъка с допустими инструменти на брокера за конкретния тип сметка.
Какъв е типичният лихвен процент за финансиране при ливъридж CFD?
Зависи от базовия актив и от брокера. За CFD върху американска акция лихвеният процент за финансиране обикновено е лихвеният процент на паричните средства на брокера плюс надбавка от 2% до 4%. За FX CFD обикновено е лихвеният процент по tom-next swap плюс надбавка. Лихвеният процент е публикуван на продуктовата страница на брокера и се начислява ежедневно.
По-добър ли е ливъридж продуктът от маржин заем върху базовата акция?
Ливъридж продуктът има дневно нулиране, цена за финансиране и определен коефициент на ливъридж. Маржин заемът върху базовата акция има единна лихва и няма нулиране. Двете не са пряко сравними, но при задържане за повече дни ливъридж продуктът често е по-евтин за влизане и излизане. При задържане за няколко месеца маржин заемът обикновено е по-изгоден като цяло.
Как брокерите задават тавана на ливъриджа?
Таванът се определя от регулатора на брокера във вашата юрисдикция, ликвидността на базовия актив и собствената рискова политика на брокера. ESMA, FCA и ASIC са публикували лимити за ливъридж за дребни инвеститори. Офшорните брокери могат да предлагат по-висок ливъридж, но регулаторната защита е по-тънка.