Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъридж ETF (Leveraged ETFs) са борсово търгувани фондове, които използват деривати (фючърси, суапи, опции), за да постигнат кратно на дневната доходност на базов индекс. Ливъридж ETF 2× върху S&P 500 се стреми да постигне доходност от 2% в ден, в който индексът отчете ръст от 1%, и доходност от -2% в ден, в който индексът отчете спад от -1%. Дневното нулиране е определящата характеристика, а дневното нулиране е източникът както на потенциала нагоре, така и на риска надолу.
Продуктът е създаден за краткосрочно тактическо позициониране, а не за дългосрочно инвестиране „купи и задръж“. Търговецът, който използва ливъридж ETF за ден или няколко дни, получава доходност, която е приблизително кратна на доходността на индекса. Търговецът, който държи продукта месеци или години, получава доходност, която се „изяжда“ от дневното нулиране, разходите по финансирането и риска от ценови разриви (gap risk).
Предимствата
Основното предимство на ливъридж ETF е простотата. На трейдъра не му е нужен маржин акаунт, не му се налага да управлява ливъриджа и не му се налага да поставя множество сделки. Трейдърът купува една акция от ETF, а мениджърът на ETF се заема с дериватите, финансирането и ежедневния ресет. Задачата на трейдъра е да избере посоката (long или inverse) и ливъриджа (2×, 3×).
Второто предимство е ликвидността. Основните ливъридж ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) имат висок търговски обем, тесни спредове и ликвиден пазар на опции. Трейдърът може лесно да влезе и да излезе от позицията, а трейдърът може да използва пазара на опции за допълнителни стратегии.
Третото предимство е диверсификацията. Ливъридж ETF проследява широк индекс (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, секторен индекс) и трейдърът получава диверсификацията на индекса с ливъриджа на продукта. Трейдърът не прави концентриран залог върху една-единствена акция.
Четвъртото предимство е прозрачността на разходите. Разходният коефициент на ливъридж ETF е оповестен в проспекта (обикновено 0.75-1.5% на година), а цената на финансирането е вградена в дневната доходност. Трейдърът знае структурата на разходите предварително и трейдърът може да сравнява разходите между продуктите.
Недостатъците
Първият недостатък е дневният „drag“ от нулирането. Дневното нулиране означава, че възвръщаемостта на продукта за период от няколко дни не е просто кратно на възвръщаемостта на индекса. В „нерешителен“ пазар без нетно движение, ливъриджният ETF губи стойност заради дневното нулиране. Ливъриджният ETF 2× в пазар, който се покачва с 1% в понеделник и спада с 1% във вторник, дава -0.02% възвръщаемост за двата дни (а не 0% възвръщаемостта на индекса) и загубата се натрупва във времето.
Дневният „drag“ от нулирането е най-честата причина, поради която неопитните трейдъри губят пари в ливъриджни ETFs. Трейдърът, който купува продукта за дългосрочно държане на волатилен пазар, получава възвръщаемост значително под тази на индекса и остава изненадан от резултата.
Вторият недостатък е цената на финансирането. Ливъриджният ETF използва деривативи, които имат цена за финансиране, и тази цена е вградена в дневната възвръщаемост. Обикновено тя е 1-2% годишно при ливъриджния ETF 2× и 2-3% годишно при ливъриджния ETF 3×. Цената се начислява всеки ден и представлява реален „drag“ върху възвръщаемостта при държане за период от няколко седмици.
Третият недостатък е рискът от „gap“ (разлика при отваряне). Ливъриджният ETF се ценообразува по затварянето, а „gap“-ът при следващото отваряне се отразява в цената на ETF-а. 3% „gap“ надолу в индекса води до загуба от 6% при ливъриджния ETF 2× и до загуба от 9% при ливъриджния ETF 3×. Рискът от „gap“ е най-остър през уикенд, на празник или при известено събитие.
Четвъртият недостатък е ограничената гама от продукти. Ливъриджните ETFs се предлагат само за основните индекси и някои сектори. Трейдър, който иска ливъриджна позиция върху конкретна акция или върху индекс с малка капитализация, не може да използва ливъриджeн ETF.
Кога да използвате ливъридж ETF
Честният отговор е да използвате ливъридж ETF за краткосрочна тактическа позиция (1–5 дни), с ясна изходна точка и стегнат стоп. Продуктът е полезен и като хедж за позиция в портфолио, когато хеджът е за конкретен период на риск (сезон на отчетите, среща на Федералния резерв). Продуктът не е подходящ за дългосрочна стратегия buy-and-hold.
Често задавани въпроси относно ливъридж ETF
По-рисков ли е 3× ливъридж ETF от 2×? Да. 3× ливъридж ETF е три пъти по-чувствителен към дневното движение на индекса и „драгът“ от дневното нулиране е по-голям. 3× ETF губи повече стойност в пазар, който е „нерешителен“ (сечен/страничен) и се нуждае от по-голямо движение на индекса, за да излезе на нула.
Мога ли да използвам ливъридж ETF за залог върху сектор? Да, има ливъридж ETF за основни сектори (технологии, финансови, енергетика, здравеопазване, биотехнологии). Секторните ETF имат същото дневно нулиране и същите рискове като широките ETF върху индекси.
Регулирани ли са ливъридж ETF? Да, ливъридж ETF са регулирани от SEC в САЩ и от съответния орган в други юрисдикции. Доставчикът на ETF трябва да оповести коефициента на разходите, коефициента на ливъридж и политиката за дневно нулиране в проспекта.
Свързани ресурси
От къде да започнете
Ако оценявате Leveraged ETFs, най-полезните характеристики за сравнение са коефициентът на ливъридж, разходният процент, политиката за дневно нулиране и индексът, който се проследява. Нашето сравнение на брокери изброява Leveraged ETFs, които са налични при всеки брокер, и разходните им проценти, които заедно ви показват какво представлява продуктът, преди да го купите.