Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Робо-съветникът е онлайн услуга, която изгражда и управлява портфолио с помощта на алгоритъм, с ограничено или никакво участие на човешки съветник. Категорията включва чисти robo-advisor решения като самостоятелни продукти, брокерски платформи, които предлагат ниво robo-advisor заедно със самостоятелна сметка, и брокери с пълно обслужване, които използват автоматизация за част от изграждането на портфолиото. Общото между тях е автоматизацията на работата, която съветникът иначе би извършвал ръчно.
Какво всъщност прави robo-advisor-ът
Основната услуга включва оценка на риска, изграждане на портфейл, ребалансиране и данъчно-ефективно „tax-loss harvesting“. Трейдърът попълва въпросник за своите цели, времеви хоризонт и допустимост към риска, а алгоритъмът разпределя средства в комбинация от нискотарифни ETF-и. Портфейлът се ребалансира периодично, за да се поддържа целевото разпределение, а алгоритъмът събира данъчни загуби, когато структурата го позволява. Някои robo-advisor-и предлагат и директно индексиране, при което алгоритъмът държи отделни акции, за да възпроизведе индекс, което позволява по-фино данъчно-ефективно „tax-loss harvesting“.
Таксата за услугата обикновено е 0.20% до 0.50% от активите годишно, в допълнение към основните разходи (expense ratios) на ETF-ите. Общата „all-in“ цена често е под 0.50% на година, което е част от таксата на типичен брокер с пълно обслужване.
Аргументът в полза на robo-advisor
Най-силният аргумент е за трейдъри, които искат пасивен, нискоструващ, широко диверсифициран портфейл и които нямат време, интерес или експертиза да го управляват сами. Алгоритъмът върши работата, разходите са ниски и дисциплината по ребалансиране е наложена. За инвеститор във фазата на натрупване, с хоризонт от 20 години и стандартна целева „glide path“ по дата, robo-advisor е трудно да бъде надминат по цена за база точка стойност, добавена към резултатите.
Вторият аргумент е за трейдъри, които искат експозиция към по-широка стратегия, отколкото един-единствен Broker може да предложи. Някои robo-advisors са независими от Broker и насочват поръчките през множество попечители (custodians), за да постигнат най-добро изпълнение, най-нисък expense ratio или най-данъчно ефективното разпределение на активите.
Третият аргумент е за трейдъри, които са в началото на кариерата си и искат поведение по подразбиране. Robo-advisor премахва необходимостта да се вземат решения за разпределение (allocation), което е полезно за трейдър, който все още не е изградил силна представа за asset allocation. Цената да грешиш е малка, а цената да си прав е същата като при самостоятелно управляван портфейл.
Обратната страна на robo-advisor-а
Основният аргумент срещу е липсата на личен контакт. Robo-advisor не се обажда на търговеца, когато пазарът пада, не коригира стратегията при важно житейско събитие и няма представа за пълостта на финансовата картина на търговеца. За търговец с проста ситуация това е приемливо. За търговец със сложна ситуация обаче автоматизацията е ограничение.
Вторият аргумент срещу е ограничената персонализация. Повечето robo-advisor-и предлагат фиксиран набор от портфейли според рисковия профил. Търговецът не може например да изключи сектор, да увеличи дела на тематичен ETF или да наклони портфейла към конкретен факторен модел. Изборите на алгоритъма са изборите на търговеца.
Третият аргумент срещу е зависимостта от основните ETF-и. Представянето на robo-advisor-а е представянето на ETF-ите, които държи, минус таксата. Търговецът поема същия пазарен риск като пасивен инвеститор, с добавянето на малка такса. За търговец, който би могъл да купи същите ETF-и директно през discount broker и да ребалансира ръчно, таксата на robo-advisor-а е реална пречка.
Четвъртият аргумент срещу са „сляпите петна“ на алгоритъма. Въпросникът за профилиране на риска е опростяване. Портфейлът се изгражда на базата на отговорите, а отговорите не винаги отразяват истинската склонност на търговеца към риск. Търговец, който е прекалено уверен във въпросника и държи недостатъчно кеш, може да преживее спад (drawdown), който психологически е по-труден за задържане, отколкото алгоритъмът е очаквал.
Как да оцените robo-advisor
Честната оценка е да сравните три числа. Общата такса „всичко в едно“, включително таксата за платформата и основните ETF коефициенти на разходите. Конструкцията на портфейла, включително класовете активи, географския дял, факторните експозиции и честотата на ребалансиране. Данъчното третиране, включително политиката за данъчно-ефективно „harvesting“, разположението на данъчно-ефективни активи и структурата на сметката.
Практически тест е да сравните прогнозната 10-годишна възвръщаемост на robo-advisor с портфейл „направи си сам“ от подобни ETF при discount broker, с ръчно ребалансиране. Портфейлът „направи си сам“ няма такса за платформата, използва същите основни ETF и има сходна дисциплина за ребалансиране. Разликата е таксата на robo-advisor, която се натрупва във времето. Ако таксата е малка спрямо стойността на автоматизацията, robo-advisor е разумна сделка. Ако таксата е висока и търговецът е готов да свърши работата, портфейлът „направи си сам“ е по-добрата сделка.
Свързани ресурси
От къде да започнете
Ако се колебаете между robo-advisor, брокер с пълно обслужване и брокер с отстъпка, нашето сравнение на брокери изброява типовете сметки и тарифите при всеки брокер. Подредете по тип сметка, за да видите кои брокери предлагат ниво с robo-advisor, и използвайте тарифите, за да сравните общата цена с основните разходи на ETF (expense ratios).