Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Капиталовата сметка в този контекст е общата брокерска сметка на търговеца, в която заедно се намират собствените средства, заетите средства и получените позиции. Използването на ливъридж в рамките на капиталова сметка е различно от използването на отделна маржин сметка. Заетите средства са част от същия баланс и печалбите и загубите се натрупват върху цялата сметка, а не върху една-единствена позиция. Решението да се използва ливъридж в рамките на капиталовата сметка е решение колко от общия капитал на търговеца да бъде вложен като маржин.
Какво всъщност означава „leverage в капитала“
При модел с една сметка търговецът финансира сметката с пари в брой, заема leveraged позиция и позицията се намира в рамките на същата сметка. Поддържащият margin се прилага към сметката, а не към самата позиция. Спад (drawdown) по leveraged позицията може да задейства margin call за сметката, което принуждава търговеца да затвори други позиции или да добави пари.
При модел с множество сметки търговецът има сметка за пари в брой и отделна margin сметка. Margin call се прилага само към margin сметката, а сметката с пари в брой не е изложена на риск. Двата модела са различни по отношение на профила на риска, дори когато leverage коефициентът и размерът на позицията са еднакви.
Моделът на капитала (capital account) е по-често срещаният при retail търговци, които използват онлайн Broker-и. Една сметка държи собствения капитал (equity), заетите средства и позицията, а margin call се задейства за сметката като цяло. Удобството на единичната сметка е цената на риска, който се пренася между позиции (cross-position risk).
Аргументът в полза на използването на ливъридж в капиталовата сметка
Най-силният аргумент е оперативната простота. Една сметка е по-лесна за управление, отколкото две или повече, маржин колът се следи по-лесно и позицията се оразмерява по-лесно. За трейдър с малък брой позиции, една-единствена сметка е правилната структура.
Втори аргумент е цената на заема. Маржин заем в рамките на капиталовата сметка често е по-евтин, отколкото отделен заем извън брокера, защото брокерът има позицията като обезпечение и кредитният риск е ограничен. Лихвеният процент е публикуван на продуктовата страница на брокера и обикновено е с 2% до 4% над лихвения процент на брокера за наличните средства.
Трети аргумент е интеграцията с останалата част от портфейла. Маржин заем срещу диверсифициран портфейл е начин да освободите кеш за тактическа позиция, а маржин колът зависи от портфейла, а не от тактическата позиция. Понижението (drawdown) на тактическата позиция е смекчено от печалбите от останалата част на портфейла и маржин колът се задейства само когато целият портфейл е в риск.
Случаят срещу използването на ливъридж в капиталовата сметка
Основният аргумент срещу е рискът от кръстосана експозиция. Понижение (drawdown) по една позиция може да задейства маржин кол, който принуждава търговеца да затвори друга позиция в най-лошия момент. Търговецът, който е хеджиран на база long-short, може да бъде принуден да затвори късата позиция в дъното на пазарен срив, като по този начин „заключи“ загуба по позиция, която е работила като хедж. Хеджът се разваля в най-неподходящия момент.
Вторият аргумент срещу е рискът от концентрация. Търговец, който заема ливъриджирана позиция в рамките на капиталова сметка, концентрира риска върху сметката, а не върху позицията. Позицията е ливъриджирана, но сметката е единицата на риска. Понижение по позицията, което в процентно отношение е малко, може да е голямо в доларово изражение, а доларовото понижение е сумата, която търговецът трябва да добави към сметката, или сумата на други позиции, които търговецът трябва да затвори.
Третият аргумент срещу е регулаторното третиране. В някои юрисдикции лимитът на ливъриджа се задава на ниво сметка, а не на ниво позиция. Търговец, който има множество ливъриджирани позиции в една и съща сметка, може да бъде обект на по-нисък лимит на ливъриджа, отколкото брокерът рекламира за единична позиция. Лимитът е отговорност на брокера да го прилага, но търговецът е този, който остава изненадан от маржин кола.
Четвъртият аргумент срещу е изкушението да се използва освободеният капитал. Маржин заемът освобождава кеш, а кешът е изкушение. Търговец, който взема маржин заем, за да финансира тактическа позиция, е на една-единствена стъпка от това да използва парите за друга цел, често за по-спекулативна. Дисциплината да държи кеша за първоначалната цел е по-трудна, отколкото звучи.
Как да използвате ливъридж в капитала честно
Честното използване на ливъридж в капитала е за конкретна, ограничена във времето цел, със стоп, таргет и дефиниран изход. Размерът на заема е най-малкият, който постига целта, а освободените пари се държат за първоначалната цел, а не се реинвестират повторно. Политиката за margin call е ясна и търговецът разполага с наличните средства, за да посрещне обаждането.
Нечестното използване на ливъридж в капитала е да се финансира дългосрочно задържане, да се заеме позиция, по-голяма от бюджета за риск на търговеца, или да се освободят пари за спекулативна цел. Заемът се натрупва с времето, позицията се отклонява, а margin call се задейства в най-лошия момент. В резултат търговецът остава с по-малка сметка и по-лоша представа за пазара.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за брокери
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвите по маржин
Откъде да започнете
Ако сравнявате Broker-и за ливъридж по сметката за капитал, най-полезните показатели са лихвеният процент по маржа, поддържащият марж, допустимото обезпечение и политиката за cross-position margin call. Нашето сравнение на Broker-и изброява лихвените проценти по маржа и допустимото обезпечение при всеки Broker, които заедно ви показват какви са разходите и рисковете, преди да финансирате заема.