Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъриджът, използван внимателно, може да бъде полезен инструмент за управление на задълженията в портфейл от акции. Инвеститорът заема средства срещу портфейла, за да финансира задължение, като същевременно запазва инвестиран портфейла. Компромисът е цената на заема, рискът от маржин кол (margin call) и възможността ливъриджът да усили спад на пазара. Инвеститорът трябва да разбира механизмите и рисковете, преди да използва ливъридж за управление на задълженията.
Какво означава „управление на задълженията с ливъридж“
Фразата обхваща няколко сценария. Първият сценарий е използването на маржин заем за финансиране на голяма покупка, като например първоначална вноска за жилище, като същевременно портфейлът от акции остава инвестиран. Вторият сценарий е използването на ливъриджирана позиция за хеджиране на съществуващо задължение, като например къса позиция върху акция, която инвеститорът вече притежава. Третият сценарий е използването на опции за генериране на доход от дълга позиция в акции, като този доход се използва за погасяване на задължение.
Всеки сценарий има различен профил на риска и изисква различно ниво на компетентност. Инвеститорът трябва да съпостави сценария с собствената си експертиза и да не използва ливъридж за сценарий, който не разбира.
Основните предимства
Първото предимство е цената на пропуснатите ползи. Инвеститорът, който продава портфейла от акции, за да финансира задължение, се лишава от бъдещите доходности на портфейла. Инвеститорът, който използва leverage, запазва портфейла инвестирани и инвеститорът получава бъдещите доходности. Компромисът работи във възможност на инвеститора, когато доходностите на портфейла са по-високи от цената на заема.
Второто предимство е данъчната ефективност. В някои юрисдикции лихвата по заем с маржин е данъчно признат разход, а лихвата не се облага с данък, докато позицията не бъде продадена. Инвеститорът трябва да провери местните данъчни правила и да се консултира с данъчен съветник, преди да използва leverage с цел данъчна ефективност.
Третото предимство е гъвкавостта. Заемът с маржин може да бъде теглен при необходимост, а заемът може да бъде изплатен по всяко време. Инвеститорът има пълен контрол върху размера на заема и графика за погасяване. Гъвкавостта е полезна за инвеститори с нередовни задължения, като ремонт или данъчна сметка.
Основните недостатъци
Първият недостатък е маржин колът. Брокерът може да изиска допълнителни средства, ако стойността на портфейла падне под поддържащия маржин. Инвеститорът, който няма допълнителните средства, има принудително разпродаден портфейла в най-лошия възможен момент и инвеститорът реализира загубата. Маржин колът е основният риск при използването на ливъридж и инвеститорът трябва да поддържа паричен буфер, за да избегне кола.
Вторият недостатък е цената на лихвата. Маржин заемът начислява лихвен процент и лихвата се плаща независимо от представянето на портфейла. Инвеститорът, който използва ливъридж, плаща лихвата дори когато портфейлът е в спад, и лихвата се натрупва към загубата. Цената на лихвата трябва да се сравни с очакваната възвръщаемост на портфейла и ливъриджът не бива да се използва, ако очакваната възвръщаемост е по-ниска от цената на лихвата.
Третият недостатък е усилването на загубите. Ливъриджът, който води до 5 процента печалба при позиция 5:1, може да доведе до 5 процента загуба и загубата може да е по-голяма от печалбата заради спреда, комисионната и таксата за финансиране. Инвеститорът, който използва ливъридж, може да загуби повече от първоначалния депозит.
Четвъртият недостатък е психологическият натиск. Ливъриджованата позиция може да бъде стресираща и инвеститорът може да бъде изкушен да продаде в неподходящ момент. Инвеститорът, който не може да понесе натиска, не бива да използва ливъридж, а инвеститорът трябва да обмисли по-малка позиция или различна стратегия.
Когато ливъриджът има смисъл
Ливъриджът има смисъл, когато цената на заема е по-ниска от очакваната възвръщаемост на портфейла, когато инвеститорът разполага с паричен резерв за покриване на маржин кол, и когато инвеститорът има дълъг хоризонт.
Ливъриджът няма смисъл, когато цената на заема е по-висока от очакваната възвръщаемост на портфейла, когато инвеститорът няма паричен резерв, или когато инвеститорът има кратък хоризонт. Ливъриджът също няма смисъл за инвеститори, които са близо до пенсиониране, и ливъриджът няма смисъл за инвеститори, които не могат да си позволят да загубят портфейла.
Правила за управление на риска
Първото правило е да се оразмери заема спрямо паричния поток. Инвеститорът трябва да избере размер на заема, който може да обслужва с паричния поток от портфейла или от заплатата. Заемът не трябва да се оразмерява до максимума, който позволява Broker, и заемът трябва да се оразмери до ниво, което инвеститорът може да обслужва дори при спад.
Второто правило е да се поддържа паричен резерв. Инвеститорът трябва да държи 6 до 12 месеца от вноските по заема в брой, като парите да са в отделна сметка. Резервът защитава инвеститора от margin call по време на временен спад на пазара, а резервът дава време на инвеститора да попълни сметката.
Третото правило е да се следи нивото на маржа. Инвеститорът трябва редовно да проверява нивото на маржа и да настрои аларма на 30 процента над maintenance margin. Алармата дава на инвеститора време да действа, преди Broker да изпрати margin call.
Често задавани въпроси относно ливъриджа и задълженията
Мога ли да приспадна лихвата по заем с маржин? В някои юрисдикции — да. Инвеститорът трябва да провери местните данъчни правила и да се консултира с данъчен съветник, преди да използва ливъридж с цел данъчна ефективност.
Какъв е типичният лихвен процент по заем с маржин? Лихвеният процент зависи от Broker-а и юрисдикцията. Обикновено той е с 1 процент до 3 процента над лихвения процент на централната банка, а може да е по-висок за малки сметки. Инвеститорът трябва да сравни лихвата между различни Broker-и.
Мога ли да загубя дома си, ако маржин колът се провали? Заемът с маржин е заем с регрес, и Broker-ът може да потърси инвеститора за разликата, ако заемът надвишава стойността на портфейла. Инвеститорът не трябва да използва ливъридж за задължение, което не може да обслужва, и инвеститорът трябва да поддържа паричен буфер.
Свързани ресурси
- Най-добрите брокери за акции
- Отзиви за брокери
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по маржин
От къде да започнете
Ако оценявате използването на ливъридж за управление на задължения, най-полезната първа стъпка е да изчислите цената на заема и очакваната възвръщаемост на портфейла и да ги сравните помежду им. Нашето сравнение на Broker-и изброява Broker-и, които предлагат margin loans, и лихвените проценти, които заедно ви показват какво предлага Broker-ът, преди да вземете първия margin loan.