Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Първоначалният маржин и ливъриджът са двете страни на една и съща идея. Първоначалният маржин е депозитът, който внасяш, за да откриеш ливъриджирана позиция. Ливъриджът е съотношението между размера на позицията и депозита. Ако внесеш €1,000, за да откриеш позиция за €5,000, първоначалният маржин е €1,000, а ливъриджът е 5:1. Двете числа са свързани с проста формула и именно тази формула е основата на всяко изчисление при margin call.
Формулата
Връзката е: първоначален маржин = размер на позицията / коефициент на ливъридж. Или еквивалентно, коефициент на ливъридж = размер на позицията / първоначален маржин. Коефициентът на ливъридж е множителят върху депозита на търговеца, а първоначалният маржин е паричната стойност на депозита.
Регулаторът определя максималния коефициент на ливъридж за дребни търговци. ESMA в ЕС ограничава ливъриджа за дребни търговци до 1:5 за основни акции. FCA във Великобритания има подобни ограничения. ASIC в Австралия затегна правилата си, за да ги приведе в съответствие. Офшорни Broker-и могат да предлагат по-висок ливъридж, но регулаторната защита е по-тънка. Максималният ливъридж, който Broker-ът рекламира, е максималният ливъридж, който регулаторът позволява за типа сметка на търговеца в юрисдикцията на търговеца.
Какво покрива първоначалният маржин
Първоначалният маржин е депозитът, който обезпечава позицията срещу неизпълнение от страна на търговеца. Ако позицията се обърне срещу търговеца и собствените му средства паднат под определен праг, Broker издава margin call. Първоначалният маржин е буферът, който търговецът има, преди да се задейства margin call. Позиция с ливъридж 5:1 върху голяма акция има 30% maintenance margin в много юрисдикции, което означава, че собствените средства на търговеца трябва да паднат с 30% от първоначалното ниво, преди да се задейства margin call. При позиция 5:1, спад от 30% в позицията е движение срещу търговеца с 6%. След движение от 6% Broker ще започне да се притеснява.
Връзката между първоначалния маржин и maintenance margin е „пистата“ на търговеца. Висок първоначален маржин с нисък maintenance margin дава на търговеца дълга писта. Нисък първоначален маржин с висок maintenance margin дава на търговеца къса писта. Публикуваните от брокерската компания ставки за маржин са първото число; второто число е по-трудно за намиране и често изисква прочитане на правните документи.
Асиметрията на ливъриджа
Същото съотношение на ливъридж, което усилва печалба от 5% до 25% възвръщаемост, усилва и загуба от 5% до загуба от 25%. Загубата от 25% се възстановява по-трудно, отколкото загуба от 5%, защото търговецът се нуждае от 33% печалба, за да се върне на нула. Ефектът на капиталовото натрупване (компаундинг) на загубата е една от причините брокерите да ограничават ливъриджа до по-ниски нива за дребни търговци, отколкото за професионални или институционални клиенти. Ограничението е признание, че дребните търговци по-често грешат в преценката на асиметрията.
Асиметрията е най-наказваща на бърз пазар. Позиция, която „пропада“ при отварянето (gap down), може да се движи с 10% или повече в рамките на една сесия, което при позиция 5:1 означава 50% загуба от капитала на търговеца. Загуба от 50% изисква 100% печалба, за да се възстанови, което повечето търговци не могат да постигнат в наличното време. Позицията се затваря от брокера в най-лошия момент и възстановяването не е възможно.
Как да мислите за правилния първоначален маржин
Правилният първоначален маржин е този, който води до правилния доларов риск при стопа, а не този, който води до конкретно съотношение на ливъридж. Трейдър с акаунт от €10,000, риск 1% на сделка и стоп на 5% отдалеченост от входа се нуждае от размер на позицията, който да доведе до загуба от €100 при стопа. Първоначалният маржин е това, което изисква размерът на позицията, а стойността на ливъриджа е това, което размерът на позицията предполага.
Често срещано правило е да се оразмери позицията така, че доларовият риск да е 1% от акаунта, независимо от ливъриджа. Ливъриджът е резултат, а не вход. На трейдъра не му е нужно да мисли дали ливъриджът е 2× или 5×. Сделката е една и съща.
Как регулаторите третират връзката
Регулаторите разглеждат първоначалния маржин и ливъриджа като едно и също понятие. Лимитите на ESMA за ливъридж за дребни търговци са зададени по отношение на първоначалния маржин. Лимитът 1:5 за водещи акции означава първоначален маржин от 20% от стойността на позицията. Лимитът 1:2 за по-малки акции означава първоначален маржин от 50%. Лимитът е зададен по отношение на първоначалния маржин, но формулировката е взаимозаменяема с ливъриджа, защото двете величини са обратни.
Лимитът на ливъриджа на регулатора не е лимитът на ливъриджа на Broker. Broker може да приложи по-строг лимит, ако базовият актив е с по-ниска ликвидност, търговецът е с по-малък опит или ако политиката за риска на Broker го изисква. Публикуваният лимит е максималният, а не минималният.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по Margin
От къде да започнете
Ако сравнявате брокери по отношение на наличността на ливъридж, най-полезните показатели са първоначалният маржин за инструментите, които искате да търгувате, поддържащият маржин и политиката за маржин кол. Нашето сравнение на брокери изброява ливъриджа и допустимите инструменти при всеки брокер, което заедно ви показва как изглеждат разходите и рискът, преди да отворите позицията.