Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Контракт за разлика (CFD) е договор с Broker, при който се изплаща разликата между входната цена и изходната цена на базовия актив. CFD върху акция изплаща движението в цената на акцията, без търговецът да притежава акциите. По подразбиране CFD се търгуват с ливъридж, а ливъриджът се задава от изискването за маржин. Ролята на ливъриджа в CFD е да направи позицията ефективна, а не да усилва залога, и търговецът, който използва CFD, трябва да разбира разликата.
Какво всъщност представлява CFD
CFD не е ценна книга. Търговецът не притежава базовите акции и няма право да гласува или да получава дивиденти по същия начин като при базовите акции. CFD е договор с Broker, а Broker е насрещната страна. Договорът се урежда в брой, като паричната сума е разликата между цената при влизане и цената при излизане, умножена по броя акции.
CFD върху акция плаща движението на цената на акцията, но CFD не дава на търговеца правото да гласува на годишното събрание на компанията и не дава на търговеца правото да получи дивидента в брой. Дивидентът обикновено се начислява към CFD като парична корекция, но корекцията е нетна след разхода за финансиране на Broker и нетната стойност обикновено е по-ниска от дивидента върху базовата акция.
CFD също е обект на margin call на Broker и на разхода за финансиране на Broker. Търговецът, който държи CFD през нощта, плаща разхода за финансиране върху заетата част, а разходът е реална тежест при задържане за по-дълъг период. Търговецът, който държи CFD през важна корпоративна акция (stock split, специален дивидент), е изложен на корекцията от Broker и корекцията може да не съответства на базовата.
Как работи ливъриджът при CFD
CFD се използва с ливъридж чрез изискването за маржин. Трейдърът внася част от стойността на позицията като депозит, а Broker-ът отпуска останалото. Възвръщаемостта на трейдъра се усилва от коефициента на ливъридж.
Коефициентът на ливъридж се определя от Broker-а, регулатора и типа на сметката на трейдъра. ESMA в ЕС ограничава ливъриджа за дребни инвеститори при stock CFDs до 1:5, което е 20% първоначален маржин. Offshore Broker-и могат да предлагат по-висок ливъридж, но регулаторната защита е по-тънка.
Коефициентът на ливъридж е и функция на волатилността на базовия актив. Волатилна акция има по-високо изискване за маржин от по-малко волатилна акция и коефициентът на ливъридж е по-нисък.
Ролята на ливъриджа в CFD
Ролята на ливъриджа в CFD е да направи позицията ефективна. Трейдър, който иска да заеме краткосрочна позиция върху акция, може да използва CFD, за да оразмери позицията според виждането си, без да ангажира цялата номинална стойност в брой. Освободеният капитал е реалната икономическа полза от ливъриджа и трейдърът може да използва освободения капитал за друга сделка, хедж или пари в брой.
Ролята не е да се усилва залогът. Трейдър, който използва ливъридж, за да заеме позиция, по-голяма от тази, която би заел без ливъридж, поема риск, който трейдърът не е нужно да поема, и е изложен на асиметричния рисков профил на ливъриджа. Асиметричният рисков профил е резултат от натрупването (компаундирането) на загубите, като това натрупване е най-силно изразено на бързи пазари.
Честната употреба на ливъридж в CFD е да оразмери позицията спрямо стопа и сметката, а не спрямо желания резултат. Трейдър с акаунт от €10,000, риск 1% на сделка и стоп на 5% от входа се нуждае от размер на позицията, който да доведе до загуба от €100 при стопа. Стойността на ливъриджа е каквото е необходимо според размера на позицията, а не цел сама по себе си.
Разходите от ливъриджа при CFD
Първият разход е цената на финансирането. CFD, държан през нощта, плаща лихвен процент за финансиране върху заетата част. Годишен лихвен процент за финансиране от 5% върху CFD с ливъридж 5:1 е приблизително 20% годишно върху капитала на търговеца, изплащани ежедневно. Това е най-честата причина, поради която ливъриджирани CFD изостават спрямо базовия актив при по-дълги хоризонти.
Вторият разход е спредът. CFD има спред между цената „купува“ и цената „продава“, като спредът е компенсацията на Broker за предоставяне на ликвидност. Спредът обикновено е по-широк от спреда при базовата акция. Търговецът плаща спреда при всяка двупосочна сделка.
Третият разход е плъзгането (slippage). CFD се изпълнява по цената на Broker и цената на изпълнение може да се различава от заявената цена. Плъзгането е малко на ликвиден пазар и голямо на тънък пазар. Търговецът трябва да очаква малък процент от сделките да имат съществено плъзгане.
Кога да използвате CFD с ливъридж
CFD с ливъридж е най-подходящ за краткосрочна тактическа позиция, при която търговецът има насочен възглед за няколко дни и иска да оразмери позицията според този възглед. CFD позволява на търговеца да заеме позиция, без да ангажира пълния номинал, а ливъриджът е инструмент за ефективност, а не за усилване.
CFD с ливъридж е полезен и за хеджиране. Търговец с дълъг портфейл може да заеме къса CFD позиция, за да хеджира известен рисков прозорец, като цената на хеджа е лихвеният процент за финансиране върху заетата част. Хеджът не е безплатен, но хеджът е по-евтин от това да се затвори дългата позиция и да се влезе отново след събитието.
CFD с ливъридж е по-малко подходящ за дългосрочно задържане, когато търговецът използва CFD като заместител на притежаването на акциите. Разходът за финансиране се натрупва през целия период на задържане, търговецът не притежава акциите и е изложен на корекциите на брокера при корпоративни действия. По-добре е търговецът да купи акциите директно — с право на глас и право да получава дивиденти във същата форма като базовия актив.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Ревюта на Broker
- Такси за брокерски услуги → Сравнение на лихвени проценти по маржин
Откъде да започнете
Ако оценявате CFDs за вашата стратегия, най-полезното упражнение е да финансирате малка сметка при Broker за CFDs и да тествате платформата в продължение на една седмица. Нашето сравнение на брокери изброява Broker-ите за CFDs, наличния ливъридж и тарифната схема, които заедно ви показват какви са разходите и работният процес, преди да се ангажирате.