Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъриджът е основен инструмент в търговията с акции и ролята му е да направи позицията ефективна. Трейдър, който използва ливъридж, за да заеме позиция, по-голяма от тази без ливъридж, го използва като усилвател на залога, като излага трейдъра на асиметричен рисков профил. Профилът е резултат от натрупване на загуби (компаундинг), най-силно изразено на бързи пазари и при дълги хоризонти.
Ефективното използване на ливъридж
Ефективното използване на ливъридж е да се заеме позиция с размер, съобразен със стопа на трейдъра и сметката на трейдъра. Трейдърът, който има сметка от €10,000, риск 1% на сделка и стоп на 5% отстояние от входа, се нуждае от размер на позицията, който да доведе до загуба от €100 при стопа. Числото за ливъридж е какъвто размер на позицията е необходим, а не цел само по себе си. Трейдърът, който го прави последователно, постига доходност, която съответства на процента на печалба на стратегията и съотношението риск-възнаграждение.
Ефективното използване на ливъридж зависи и от периода на държане. Трейдър, който държи позиция няколко дни, плаща разхода за финансиране за няколко дни, и разходът е малък. Трейдър, който държи позиция една година, плаща разхода за финансиране за една година, и разходът е съществен. Дей трейдърът може да използва ливъридж, без да плаща дългосрочната цена, а дългосрочният инвеститор трябва да използва по-малко ливъридж или изобщо да не използва.
Ефективното използване на ливъридж зависи и от стратегията. Трейдър, който хеджира портфолио, може да използва ливъридж, за да заеме къса позиция, без да ангажира допълнителен капитал, и хеджът е чисто използване на ливъриджа. Трейдър, който прави насочен залог, трябва да оразмери залога спрямо стопа и сметката, а числото за ливъридж е резултатът от оразмеряването на позицията.
Усилвателят на залога чрез ливъридж
Употребата на ливъридж като усилвател на залога е да се заеме позиция, по-голяма от бюджета за риск на търговеца. Търговецът с акаунт от €10,000 и риск 1% на сделка заема позиция с риск €1,000 при стопа. Търговецът, който използва ливъридж 10:1 и стоп 5%, заема позиция от €20,000 с риск €1,000 при стопа и позицията е 2× по-голяма от размера без ливъридж. Залогът е 2× от плана на търговеца и залогът е изложен на асиметричния рисков профил на ливъриджа.
Усилвателят на залога е най-честата употреба на ливъридж сред дребните търговци и тази, която води до най-големи загуби. Търговецът, който заема позиция по-голяма от планираното, е изложен на спад (drawdown), който надхвърля бюджета за риск, и спадът може да задейства margin call. Margin call-ът е начинът на Broker-а да каже, че капиталът вече не е достатъчен, за да поддържа заема, а принудителното затваряне е най-лошият изход.
Усилвателят на залога е и употребата на ливъридж, която е най-уязвима към поведенческия капан. Търговецът, който е на печалба по ливъриджирана позиция, не е склонен да вземе печалбата, защото възвръщаемостта се усеща като твърде малка заради ливъриджа. Търговецът, който е на загуба по ливъриджирана позиция, не е склонен да приеме загубата, защото загубата се усеща като твърде голяма за сделката. Резултатът е позиция, която се държи твърде дълго и в двете посоки, и позицията е изложена на принудително затваряне в най-лошия момент.
Асиметричният рисков профил на ливъриджа
Асиметричният рисков профил на ливъриджа е резултат от два ефекта. Първият е натрупването на загубите. Загуба от 5% при позиция с ливъридж 2× е загуба от 10% от капитала на търговеца, а загуба от 10% изисква 11,1% печалба, за да бъде възстановена. Натрупването е малко за всяка сделка, но е голямо в дългосрочен план при много сделки, и натрупването е най-честата причина ливъридж търговците да се представят по-слабо от търговците без ливъридж в дълги периоди.
Вторият е рискът от разминаване (gap risk). Ливъридж позицията се преоценява в края на деня, но търговецът може да държи позицията през gap при следващото отваряне. Понижение от 3% при базовия актив води до загуба от 6% при позиция с ливъридж 2×, а загубата от 6% е по-голяма, отколкото би подсказал дневният множител. Рискът от разминаване е най-остър през уикенд, на празник или при известено събитие, и рискът от разминаване е най-честата причина за големи загуби при дребните инвеститори, използващи ливъридж.
Кога да използвате ливъридж при търговия с акции
Честният отговор е да използвате ливъридж за краткосрочни тактически позиции, хеджиране и ефективност на капитала. Търговецът, който използва ливъридж за дългосрочно задържане, плаща разхода за финансиране за целия период, а този разход е реална тежест върху възвръщаемостта. Търговецът, който използва ливъридж за необхеджирана насочена спекула, е изложен на пълния спад (drawdown), който може да надхвърли бюджета за риск.
Търговецът, който използва ливъридж за краткосрочна тактическа позиция, го използва правилно. Позицията е оразмерена спрямо стопа, задържането е кратко, а разходът за финансиране е малък. Търговецът, който използва ливъридж за хеджирана позиция, го използва правилно. Хеджът е оразмерен спрямо експозицията, а цената е лихвеният процент за финансиране. Търговецът, който използва ливъридж за дългосрочно задържане, го използва неправилно и плаща за по-стресиращо преживяване.
Как правилно да оразмерите ливъриджа
Честният отговор е да използвате какъвто ливъридж е необходим, за да се получи правилният доларов риск при стопа, а не конкретна стойност на ливъриджа. Трейдър с акаунт от €10,000, риск 1% на сделка и стоп на 5% от входа се нуждае от размер на позицията, който да доведе до загуба от €100 при стопа. Стойността на ливъриджа е това, което изисква размерът на позицията, а не самоцел.
Вторият отговор е да оразмерите ливъриджа спрямо поддържащия маржин, а не спрямо първоначалния маржин. Трейдър, който оразмерява позицията само по първоначалния маржин, няма буфер за гап, и гапът задейства маржин кол. Трейдър, който оразмерява позицията така, че да има 20% буфер за гап, има защита за повечето гапове и маржин колът е по-малко вероятно да се задейства.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по Margin
Откъде да започнете
Ако оценявате ливъриджа за вашата стратегия, най-полезното упражнение е да изчислите доларовия риск при стопа и да използвате ливъриджа, необходим за да се получи този риск върху малка позиция. Нашето сравнение на Broker-и изброява наличния ливъридж при всеки Broker и регулатора, който надзирава сметката, което заедно ви показва какво е на масата, преди да отворите позицията.