Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъридж продукт е всеки инструмент, който умножава дневната доходност на базов актив. Категорията включва ливъридж ETF, ливъридж ETP, ливъридж CFDs, ливъридж варанти, фючърси върху единични акции и всяка маржин позиция, при която ливъриджът е зададен от Broker. Ролята на ливъридж продуктите е да дадат на трейдъра инструмент за краткосрочно тактическо позициониране, хеджиране и ефективност на капитала. Извън тези сценарии продуктите обикновено са пречка за дългосрочните резултати, а тази пречка е резултат от дневното нулиране, разхода за финансиране и риска от разминаване (gap risk).
Ролята в краткосрочно тактическо позициониране
Най-ясният случай на употреба е краткосрочното тактическо позициониране. Трейдър, който има насочено виждане за акция, сектор или индекс за следващите няколко дни, може да използва ливъридж продукт, за да оразмери позицията спрямо виждането, без да ангажира пълния номинал в кеш. Позицията се открива, държи се за кратък период и се затваря. Ежедневният ресет не е съществено „тегло“ за няколко дни, а разходът за финансиране е малък.
Тактическото позициониране е най-честият случай на употреба и именно там продуктът се държи по предназначение. Трейдърът, който е прав, реализира доходност, която е кратна на доходността на базовия актив. Трейдърът, който греши, понася загуба, която е кратна на загубата на базовия актив.
Тактическото позициониране е и мястото, където механизмите на продукта съвпадат с намерението на трейдъра. Трейдърът използва продукта за кратък период, а ежедневният ресет, разходът за финансиране и рискът от ценова разлика са всички малки.
Ролята при хеджирането
Вторият случай на употреба е хеджирането. Трейдър с дълъг портфейл може да заеме къса позиция в ливъриджиращ инверсен продукт, за да хеджира известен прозорец на риск, като цената на хеджа е лихвеният процент по финансирането плюс проследяващата грешка на продукта. Цената обикновено е малка за основните индекси и хеджът е чист начин за управление на риска.
Хеджът е най-полезен на бърз пазар, когато виждането на трейдъра за посоката е несигурно и той иска да защити портфейла от внезапен спад. Хеджът е полезен и в известен период около събитие (заседание на Федералния резерв, група от отчети), когато трейдърът иска да „заключи“ стойността на портфейла през събитието, без да продава позициите.
Хеджът е по-малко полезен като дългосрочна позиция, защото разходите по финансирането се натрупват. Трейдърът, който използва ливъриджиращ инверсен продукт като дългосрочен хедж, плаща разхода по финансирането за целия период на държане и това е реална тежест. Трейдърът, който се нуждае от дългосрочен хедж, е по-добре да използва опция пут или дългосрочен фючърсен договор.
Ролята за ефективност на капитала
Трети сценарий на употреба е ефективността на капитала. Трейдър, който иска експозиция към нишев сектор или към скъпоценна акция, може да използва ливъридж продукт, за да получи експозицията евтино. Освободеният капитал е икономическата полза и трейдърът може да го използва за друга сделка, хедж или пари в брой.
Ефективността на капитала е най-полезна за трейдъри с малки сметки, които иначе не биха могли да си позволят пълния номинал на позицията. Трейдърът със сметка от €5,000, който иска експозиция към секторен ETF на стойност €50,000, може да използва ливъридж продукт 10:1, като самият продукт е сделката. Трейдърът със сметка от €500,000, който иска същата експозиция, е по-добре да купи неливъридж продукта, а ливъриджът е ненужен.
Ефективността на капитала е полезна и за трейдъри, които искат да поддържат диверсифициран портфейл и да добавят тактическа позиция. Трейдърът, който има 90% от сметката в дългосрочен портфейл, може да използва останалите 10% с ливъридж 5:1, за да заеме тактическа позиция, като размерът на позицията е съобразен с рисковия бюджет на трейдъра. Трейдърът, който използва ливъриджа за пълните 100% от тактическата позиция, е изложен на асиметричния рисков профил на ливъриджа и рискът не съответства на рисковия бюджет на трейдъра.
Цената на злоупотребата
Най-честата злоупотреба е дългосрочното държане. Трейдър, който купува 2× или 3× ливъридж ETF като дългосрочна инвестиция, е изложен на дневния „drag“ от ребалансирането, на разхода за финансиране и на риска от „gap“, а резултатът обикновено е възвръщаемост, която е под тази на базовия актив. Трейдърът, който държи ливъридж продукта в продължение на година в колеблив пазар, постига възвръщаемост значително под 2× възвръщаемостта на базовия актив — понякога и отрицателна.
Втората най-честа злоупотреба е прекалено ливъриджната „заложка“. Трейдър, който заема 5× ливъридж позиция в една-единствена акция, е изложен на „gap“ от 5%, който води до загуба от 25% от капитала на трейдъра, и тази загуба е по-голяма от бюджета му за риск. Трейдърът, който приема 5× ливъридж като подразбиране за всяка позиция, използва ливъриджа като усилвател на залога, а усилвателят на залога е източникът на загубите на трейдъра.
Третата най-честа злоупотреба е задържането през нощта в силно волатилна акция. Трейдър, който държи ливъридж позиция в силно волатилна акция през нощта, е изложен на „gap“ при следващото отваряне, като „gap“-ът е най-честата причина за големи загуби при дребните инвеститори, използващи ливъридж. Трейдърът, който държи позицията през уикенд, празник или известено събитие, е изложен на „gap“, а „gap“-ът се усилва от ливъриджа.
Как да използвате правилно ливъридж продукти
Честният отговор е да използвате продукта за краткосрочна тактическа позиция, със стегнат стоп, оразмерен до малък процент от сметката. Търговецът, който използва продукта за дългосрочно задържане, плаща разхода за финансирането за целия период на задържане, и този разход е реална тежест върху възвръщаемостта. Търговецът, който използва продукта за прекалено ливъриджнат залог, е изложен на асиметричния рисков профил, а профилът е източникът на загубите на търговеца.
Търговецът, който използва продукта правилно, го използва и за конкретна цел, с определен изход. Търговецът знае кога да влезе, кога да добави, кога да намали и кога да излезе. Търговецът не го държи по навик и не добавя към него при спад. Дисциплината е същата като при неливъриджирана позиция, но залозите са по-високи.
Свързани ресурси
- Най-добрите брокери за акции
- Отзиви за Broker-и
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по маржин
От къде да започнете
Ако оценявате ливъридж продукт за вашата стратегия, най-полезните характеристики за сравнение са коефициентът на ливъридж, политиката за дневно нулиране, цената на финансирането и поддържащият маржин. Нашето сравнение на Broker изброява наличния ливъридж при всеки Broker и регулатора, който надзирава сметката, което заедно ви показва как изглеждат разходите и рискът, преди да оразмерите позицията.