Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Коефициентът дълг/собствен капитал (D/E) е финансов показател, който измерва как дадена компания финансира дейността си: чрез дълг (заемни средства) или чрез собствен капитал (инвестиция на акционерите). Коефициентът се изчислява като общите задължения на компанията се разделят на собствения ѝ капитал. Високият D/E коефициент означава, че компанията използва дълг за финансиране на растежа си, а ниският D/E коефициент означава, че компанията разчита на собствен капитал.
Показателят се използва от инвеститорите за оценка на финансовия ливъридж на компанията и риска от неизпълнение. Компанията с висок D/E коефициент е по-изложена на промени в лихвените проценти, на спад в бизнеса и на риска от фалит. Компанията с нисък D/E коефициент е финансирана по-консервативно и компанията е по-малко изложена на разходите по обслужване на дълга.
Какво ви казва коефициентът
D/E коефициент от 1 означава, че компанията има равни по размер дълг и собствен капитал. Коефициент от 2 означава, че компанията има два пъти повече дълг, отколкото собствен капитал. Коефициент от 0.5 означава, че компанията има наполовина по-малко дълг, отколкото собствен капитал. Коефициентът варира според индустрията и „добрият“ или „лошият“ коефициент зависи от средното за съответната индустрия.
Една комунална компания (стабилни парични потоци, предвидими приходи) може да поддържа по-висок D/E коефициент от технологична компания (променливи парични потоци, несигурни приходи). D/E коефициентът трябва да се сравнява със средното за индустрията, а не с абсолютен праг.
D/E коефициентът също ви показва финансовия ливъридж на компанията. Компания с D/E коефициент от 2 има два пъти повече дълг, отколкото собствен капитал, и използва заетите пари, за да усилва възвръщаемостта на собствения капитал. Финансовият ливъридж работи по същия начин като ливъриджа от маржин в търговска сметка: той усилва както потенциала нагоре, така и риска надолу.
Как да го изчислите
Съотношението D/E се изчислява като общите задължения се разделят на собствения капитал. Общите задължения включват както краткосрочен дълг (падеж до една година), така и дългосрочен дълг (падеж след една година). Собственият капитал е разликата между общите активи на компанията и общите задължения.
Компания с €500 милиона общи задължения и €250 милиона собствен капитал има D/E съотношение от 2 (€500 милиона / €250 милиона). Компания с €100 милиона общи задължения и €500 милиона собствен капитал има D/E съотношение от 0.2 (€100 милиона / €500 милиона). Първата компания има висока финансова задлъжнялост; втората компания има ниска финансова задлъжнялост.
Вариации по отрасли
Средният коефициент D/E варира значително в различните отрасли. Финансовият сектор (банки, застрахователни компании, инвестиционни фирми) има най-високи D/E коефициенти, защото бизнес моделът на отрасъла се основава на заеми и кредитиране. Банка с D/E коефициент 10 е нормална; банка с D/E коефициент 2 би била с недостатъчно използване на ливъридж.
Технологичният сектор има най-ниски D/E коефициенти, защото компаниите генерират парични средства от оперативната дейност и не се нуждаят от дълг, за да финансират растежа. Технологична компания с D/E коефициент 0.1–0.3 е типична; технологична компания с D/E коефициент над 1 се счита за силно ливъриджирана.
Промишленият сектор и секторът на комуналните услуги са по средата, като типичните D/E коефициенти са 1–2 за промишлените предприятия и 2–4 за комуналните услуги. Разликите се определят от капиталоемкостта на отрасъла и стабилността на паричните потоци.
Ограниченията на коефициента
D/E коефициентът има две съществени ограничения. Първото е, че коефициентът използва балансови стойности (стойностите в баланса), а не пазарни стойности (стойностите, които пазарът приписва на активите и собствения капитал). Компания с добре оценена марка и силна пазарна позиция може да има нисък балансов собствен капитал и висок D/E коефициент, дори когато реалното финансово състояние на компанията е по-силно.
Второто е, че коефициентът не прави разлика между „добър“ дълг и „лош“ дълг. Компания, която заема пари, за да инвестира в проект с висока възвръщаемост (разширяване на завод, нова продуктова линия, придобиване), има D/E коефициент, който временно е завишен, но дългът е продуктивен. Компания, която заема пари, за да изплати дивидента или да покрие оперативни загуби, има D/E коефициент, който е завишен по разрушителна причина.
Как да използвате коефициента при търговия с акции
Трейдърът, който оценява акция, трябва да проверява D/E коефициента като един от няколко показателя, заедно с печалбите, ръста на приходите, маржа на печалбата и свободния паричен поток. D/E коефициентът, който е значително над средното за индустрията, е червен флаг и трейдърът трябва да проучи причината за високия ливъридж.
Трейдърът, който обмисля ливъриджирана позиция в акция с висок D/E, трябва да бъде внимателен, защото финансовият ливъридж на компанията усилва волатилността на акциите. Малък спад в приходите или малко повишение на лихвения процент може да окаже голямо влияние върху печалбите на компания с висок D/E, а това отражение върху печалбите се вижда в цената на акциите.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по маржин
От къде да започнете
Ако оценявате D/E (дълг към собствен капитал) на дадена компания, най-полезната първа стъпка е да сравните коефициента с средното за индустрията и с историческата тенденция на компанията. Нашето сравнение на брокери изброява инструментите за проучване и екраните във всеки брокер, които заедно показват как изглеждат финансовите данни, преди да направите сделка.