Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Разбирането на ливъриджа означава да разберете три неща: какво брокерът отпуска като заем, какво брокерът начислява за заема и какво се случва с позицията, когато цената се движи срещу търговеца. Механиката е проста, а трудната част е дисциплината, необходима за правилното използване на ливъриджа. Повечето дребни търговци, които използват ливъридж, разбират механиката и подценяват дисциплината.
Задачата на търговеца е да използва ливъриджа като изчислен вход, а не като подразбиране. Търговецът, който използва ливъриджа като изчислен вход, има полезен инструмент; търговецът, който използва ливъриджа като подразбиране, има проблем, който се натрупва с всяка сделка.
Механиката на прост език
Ливъриджът е заем от Broker, обезпечен с парите и ценните книжа в сметката на търговеца. Търговецът внася определен процент от стойността на позицията (маржа), а Broker отпуска останалото. На пазара е изложена цялата стойност на позицията, но капиталът (собствеността) на търговеца в позицията е само маржът. Ливъриджът е стойността на позицията, разделена на собствения капитал на търговеца.
Позиция с ливъридж 2× е 50% собствен капитал на търговеца и 50% заети средства. Позиция с ливъридж 5× е 20% собствен капитал на търговеца и 80% заети средства. Позиция с ливъридж 10× е 10% собствен капитал на търговеца и 90% заети средства. Колкото по-висок е ливъриджът, толкова по-малък е буферът на търговеца и толкова по-малко движение срещу позицията е нужно, за да се задейства margin call.
Разходът с прости думи
Разходът за ливъридж е лихвеният процент по финансирането на заетата част, начисляван ежедневно. Лихвеният процент се определя от брокера и обикновено е надбавка (spread) върху референтен лихвен процент (SOFR, EURIBOR, SONIA). Общият разход за период на държане е лихвеният процент, умножен по заетата част, и по броя на дните, през които позицията се държи.
Позиция с ливъридж 5×, държана една година при 6% лихвен процент за финансиране, струва на търговеца 4.8% от номинала за година (6% × 80% заета част). Разходът се начислява дори когато позицията е без експозиция (flat) и представлява реална „тежест“ върху възвръщаемостта. Разходът е малък за дневна сделка (няколко базисни пункта), но е съществен за позиция за няколко месеца (1–2% на месец).
Рискът с прости думи
Рискът от ливъридж е умножаването на загубите. Движение от 5% срещу позиция с 2× ливъридж води до 10% загуба за собствения капитал на търговеца. Движение от 5% срещу позиция с 5× ливъридж води до 25% загуба. Движение от 5% срещу позиция с 10× ливъридж води до 50% загуба. Пазарните движения са едни и същи; въздействието върху търговеца е кратното.
Рискът е най-остър при бърз пазар или при събитие с „gap“ (разрив). Понижение с 3% „gap“ при позиция с 5× ливъридж през нощта води до 15% загуба на собствения капитал, в допълнение към всяка дневна загуба, която позицията вече е понесла. Търговецът, който държи позиция с ливъридж през уикенд или през известно събитие, поема риска от „gap“ съзнателно, а рискът от „gap“ е източникът на повечето загуби от margin call при дребните инвеститори.
Използването му на прост език
Легитимните употреби на ливъриджа са ефективност на капитала (заемане на позиция в скъпа акция, без да се финансира пълният номинал), краткосрочно тактическо позициониране (оразмеряване на насочен залог, без да се ангажира целият номинал) и хеджиране (заемане на къса позиция за защита на портфейл). Употребите имат обща характеристика: позицията е оразмерена според стратегията, а периодът на държане е кратък.
Нелегитимните употреби са усилване на залога (заемане на позиция, по-голяма от бюджетa за риск), дългосрочно държане (плащане на разхода за финансиране за продължителен период) и „default“ употреба (използване на максималния наличен ливъридж при всяка сделка). Употребите имат обща характеристика: позицията е оразмерена според ливъриджа, а не според стратегията.
Дисциплината на прост език
Дисциплината е риск бюджет на сделка, размер на позицията, изчислен от бюджета и стопа, и стоп, който търговецът спазва. Дисциплината е частта от ливъриджа, която брокерът не може да предостави, и тя е частта, която разделя търговците, които запазват капитала си, от тези, които не го правят.
1% риск бюджет в сметка от €10,000 е €100 на сделка. Стоп със ширина 5% означава позиция от €2,000. Позицията е без ливъридж (0.2×). Търговецът, който иска позиция с 2× ливъридж, се нуждае от позиция от €20,000, и позицията изисква търговецът да поеме ливъриджа съзнателно. Ливъриджът е резултатът от изчислението, а не входът към него.
Често задавани въпроси за ливъриджа
1× ливъридж същото ли е като липса на ливъридж? Да, 1× ливъридж означава, че размерът на позицията е равен на собствения капитал по сметката и няма заемен капитал. В този случай търговецът не използва ливъридж.
Какъв ливъридж трябва да използва начинаещ? Начинаещият трябва да използва без ливъридж или най-много 2× ливъридж, докато не разполага с работещ бюджет за риска и тествана стратегия. Ливъриджът усилва разхода на „учебната крива“.
Може ли ливъриджът да се използва за всяка акция? Повечето Broker-и позволяват ливъридж за повечето акции, но някои ограничават ливъриджа при нискоценови или с ниска ликвидност акции. Списъкът с маржин (margin) на Broker-а показва кои акции са допустими за маржин и максималния наличен ливъридж.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Ревюта на Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по Margin
От къде да започнете
Ако се опитвате да разберете как ливъриджът се вписва във вашата стратегия, най-полезната първа стъпка е да изчислите размера на позицията, който вашата стратегия изисква при рисковия бюджет, и да сравните подразбиращия се ливъридж с това, което предлага вашият Broker. Нашият broker comparison изброява максималния ливъридж и лихвения процент за финансиране при всеки Broker, които заедно ви показват каква е цената от използването на инструмента, преди да заемете позицията.