Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Изискванията за маржин при търговия с акции са депозитите, които Broker изисква, за да открие и поддържа ливъриджирана позиция. Изискванията се определят от Broker, регулатора и типа на сметката на търговеца, а публикуваният от Broker график е източникът на истината. Повечето търговци могат да направят сметката наум за проста позиция в акция, но графикът може да е сложен за опциите, за акции с малка капитализация и за търговци, които отговарят на условията за професионален статус.
Двете основни изисквания за маржин
Първото изискване е първоначалният маржин — депозитът, който търговецът трябва да внесе, за да открие позицията. Първоначалният маржин се изразява като процент от стойността на позицията и се определя от регулатора и Broker. За голяма американска акция със 50% първоначален маржин за дребни инвеститори, позиция от €10,000 изисква депозит от €5,000.
Второто изискване е поддържащият маржин — минималният собствен капитал, който търговецът трябва да поддържа в сметката, докато позицията се движи. Поддържащият маржин обикновено е по-нисък от първоначалния маржин и това е нивото, при което се задейства margin call. За голяма американска акция със 50% първоначален маржин и 25% поддържащ маржин, позицията се открива с депозит от €5,000 и margin call се задейства, когато собствен капитал на търговеца падне до 25% от стойността на позицията.
Разликата между първоначалния маржин и поддържащия маржин е „пистата“ (runway) на търговеца. 50% първоначален маржин с 25% поддържащ маржин дава на търговеца 50% от runway преди margin call. 50% първоначален маржин с 40% поддържащ маржин дава на търговеца само 20% от runway. Публикуваният от Broker график показва на търговеца runway, и търговецът трябва да планира за най-строгия график, който Broker предлага.
Променливите, които променят изискванията
Първоначалният маржин процент не е единично число. Той варира според инструмента, според юрисдикцията, според типа на сметката на търговеца и понякога според нивото на опита на търговеца. Основните US акции с висока ликвидност и висока пазарна капитализация имат най-ниски проценти. По-малките US акции, акциите от малка капитализация и акциите с висока волатилност имат по-високи проценти. ETF обикновено се третират като базовата кошница. Опциите имат отделен маржин график, често изчисляван с помощта на модел, базиран на сценарии.
Юрисдикцията има значение, защото регулаторите в различните региони задават различни лимити. ESMA в ЕС ограничава ливъриджа за дребни инвеститори до 1:5 за основни акции, което е 20% първоначален маржин. FCA във Великобритания има подобни лимити. Австралийският ASIC затегна правилата си, за да ги синхронизира. Офшорни Broker-и могат да предлагат по-висок ливъридж, но регулаторната защита е по-тънка.
Типът сметка има значение, защото професионалните сметки и институционалните сметки имат различни маржин графици от сметките на дребни инвеститори. Търговец, който отговаря на условията да бъде професионален клиент по MiFID II, може да кандидатства за по-висок ливъридж, но търговецът трябва да покрива критериите, които включват минимален размер на сделката, минимален размер на портфейла и релевантен трудов опит.
Ролята на размера на позицията
Размерът на позицията е изборът на търговеца и изискването за маржин се мащабира според размера. Позиция от €10 000 с първоначално маржин от 20% изисква депозит от €2 000. Позиция от €50 000 със същото първоначално маржин от 20% изисква депозит от €10 000. Сметката на търговеца трябва да разполага поне с сумата на депозита в брой, преди сделката да бъде поставена, и брокерът няма да позволи сделката, ако сметката няма наличните пари.
Размерът на позицията е най-честата грешка при изчисляването на маржин. Търговец, който иска да заеме позиция от €50 000 с първоначално маржин от 20%, се нуждае от депозит от €10 000 и сметката трябва да има поне тази сума в брой. Търговец, който няма наличните пари, ще бъде отхвърлен от брокера или ще бъде принуден да затвори друга позиция, за да освободи парите.
Ролята на допустимото обезпечение
Изискването за маржин може да бъде покрито с пари в брой или с маржин-одобрени ценни книжа. Трейдър, който разполага с €10,000 в брой и €20,000 в маржин-одобрени ценни книжа, може да покрие изискване за маржин от €10,000 по който и да е от двата начина. Брокерът обикновено предпочита парите в брой, но ще приеме ценните книжа, ако те са в допустимия списък.
Списъкът с маржин-одобрени ценни книжа се публикува на уебсайта на брокера и се променя във времето. Трейдър, който планира да използва ценни книжа за покриване на изискване за маржин, трябва да провери списъка преди да подаде поръчката. Ценна книга, която е в списъка днес, може да бъде премахната утре, особено на нестабилен пазар.
Поддържащият маржин и маржин повикването
Поддържащият маржин е нивото, при което се задейства маржин повикването. То е уведомление от Broker, че собствените средства (equity) на търговеца са паднали под поддържащия маржин, и че на търговеца е даден определен срок (обикновено 24 до 72 часа), за да внесе допълнителни пари, да затвори част от позицията или и двете. Ако търговецът не реагира, Broker затваря позицията при най-неизгодната налична цена и начислява такса.
Поддържащият маржин обикновено се изразява като процент от стойността на позицията и се публикува на уебсайта на Broker. Търговецът, който държи ливъриджирана позиция, трябва да знае поддържащия маржин и процедурата за маржин повикването, преди позицията да бъде открита, а не след това. Търговецът, който открива поддържащия маржин, когато се задейства маржин повикването, е търговецът, който е принуден да затвори в най-лошия момент.
Как да изчислите изискването за маржин за конкретна сделка
Изчислението е: размер на позицията × първоначален маржин процент. За позиция от €10,000 в голяма американска акция с 20% първоначален маржин, изискването за маржин е €2,000. Търговецът трябва да разполага поне с €2,000 в кеш или с допустими за маржин ценни книжа в сметката, преди сделката да бъде подадена. Обикновено в поръчковия билет на брокера изискването за маржин се показва преди сделката да бъде потвърдена, а търговецът може да провери числото спрямо публикувания от брокера график.
За по-сложна сделка изчислението е: размер на позицията × първоначален маржин процент за всяка „leg“ (част), сумирано. При опционален спред първоначалният маржин обикновено е цената на спреда плюс процент от базовия актив, а калкулаторът за маржин на опциите на брокера обработва детайлите. За фючърсна позиция първоначалният маржин се определя от борсата, а продуктовата страница на брокера показва процента.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за брокери
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на маржин лихвите
От къде да започнете
Ако изчислявате изискването за маржин за конкретна сделка, най-полезната стойност е публикуваният от брокера първоначален маржин процент за съответния инструмент. Нашето сравнение на брокери показва ливъриджа и допустимите инструменти при всеки брокер, което заедно ви дава представа как изглежда изискването за маржин, преди да направите сделката.