Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъридж продуктите носят няколко различни риска и рисковете са по-чести от съответните ползи. Списъкът по-долу е подреден по честота за дребните инвеститори и приблизително следва реда, в който рисковете „хващат“ търговеца. Новият търговец най-вероятно ще бъде уловен от ежедневното „drag“ при нулиране. Опитният търговец е по-вероятно да бъде уловен от риска от ценова разлика (gap risk) или от поведенческия капан.
Ежедневното „нулиране“ (drag)
Ежедневното „нулиране“ (drag) е най-често срещаният риск и най-коварният. Ливъридж продукт, който цели дневен коефициент спрямо базовия актив, ребалансира в края на деня. В плосък или „шумящ“ пазар ежедневното ребалансиране се натрупва по начин, който води до резултат под кумулативния резултат на базовия актив. Ефектът е малък на ден и голям в рамките на седмици.
Ефектът е най-силно изразен на страничен пазар с висока реализирана волатилност. Резултатът е бавно „изтичане“ (декей), което търговецът не вижда в дневния P&L, но се натрупва в месечния P&L. Търговец, който държи 2× ливъридж S&P 500 ETF в продължение на година на „шумящ“ пазар, може да постигне резултат значително под 2× възвръщаемостта на базовия актив, понякога и отрицателен.
Рискът от ценова разлика (gap)
Рискът от ценова разлика е вторият най-често срещан риск. Продуктът се ребалансира в края на търговската сесия, но търговецът може да държи позицията през ценова разлика при следващото отваряне. Ценова разлика надолу от 3% при базовия актив води до загуба от 6% при 2× ливъридж продукт, преди търговецът да има възможност да реагира.
Рискът от ценова разлика е най-остър през уикенд, на празник или при известено събитие. Търговецът е изложен на ценовата разлика за целия затворен период, а ливъридж продуктът усилва ефекта от разликата. Решението е да излезете от позицията преди известно събитие или да оразмерите позицията спрямо риска от ценовата разлика, а не спрямо дневния риск.
Разходът за финансиране
Разходът за финансиране е третият най-често срещан риск. Държан през нощта ливъридж продукт изплаща лихвен процент за финансиране върху заетата част. Лихвеният процент е публикуван на продуктовата страница на Broker и се начислява ежедневно. При позиция с 2× ливъридж разходът за финансиране е приблизително половината от маржин лихвения процент на Broker. За една година разходът е съществен.
Разходът за финансиране е най-честата причина ливъридж продуктите да се представят по-слабо от базовия актив при дълги хоризонти. Разходът не се вижда в дневния P&L, но се проявява в резултата в края на годината. Решението е продуктът да се държи за кратък период, когато разходът за финансиране е малък.
Рискът от маржин кол
Рискът от маржин кол е четвъртият най-често срещан риск. Ливъридж продукт, който се държи на маржин, а не като напълно обезпечена позиция, подлежи на маржин кол, ако позицията се обърне срещу търговеца. Маржин колът се задейства при нивото на поддържащия маржин и от търговеца се иска да внесе допълнителни пари, да затвори част от позицията или и двете. Ако търговецът не реагира, Broker затваря позицията при най-лошата налична цена, фиксира загубата и начислява такса.
Рискът от маржин кол е най-остър на бърз пазар, където позицията може да премине нивото на маржин кол, преди търговецът да има възможност да реагира. Принудителното затваряне фиксира загубата и възстановяване не е възможно от затворената позиция. Търговецът остава с по-малка сметка и по-лоша представа за пазара.
Решението е да се оразмери позицията спрямо поддържащия маржин, а не спрямо първоначалния маржин. Търговец, който оразмерява позицията само спрямо първоначалния маржин, няма буфер за „gap“ и именно „gap“-ът задейства маржин кол. Търговец, който оразмерява позицията така, че да има буфер за 20% „gap“ на позицията, има защита срещу повечето „gap“-ове и маржин колът е по-малко вероятно да се задейства.
Поведенческият капан
Поведенческият капан е петият най-често срещан риск и най-трудният за управление. Трейдър, който е на печалба по ливъридж позиция, не е склонен да вземе печалбата, защото възвръщаемостта му се струва твърде малка на фона на ливъриджа. Трейдър, който е на загуба по ливъридж позиция, не е склонен да приеме загубата, защото загубата му се струва твърде голяма за сделката. Резултатът е позиция, която се държи твърде дълго и в двете посоки, често като трейдърът добавя към позицията в най-лошия момент.
Поведенческият капан е най-честата причина малките загуби да се превръщат в големи загуби. Трейдърът, който затваря ливъридж позиция на стопа, приема загубата и преминава към следващата сделка, използва ливъриджа правилно. Трейдърът, който мести стопа, добавя към позицията и наблюдава как загубата расте, използва ливъриджа неправилно — и именно той е изложен на голямата загуба.
Решението е да зададете цел и стоп преди да бъде отворена сделката и да ги спазвате, когато цената ги достигне. Дисциплината е същата като при позиция без ливъридж, но залозите са по-високи. Трейдър, който използва ливъридж, трябва да бъде по-дисциплиниран, а не по-малко, и дисциплината е единственият начин ливъриджът да работи във ваша полза.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по Margin
Откъде да започнете
Ако оценявате ливъридж продукт за вашия портфейл, най-полезните характеристики за сравнение са коефициентът на ливъридж, политиката за дневно нулиране, цената на финансирането и поддържащият маржин. Нашето сравнение на Broker изброява наличния ливъридж при всеки Broker и регулатора, който надзирава сметката, което заедно ви показва как изглеждат разходите и рискът, преди да оразмерите позицията.