Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Предоставянето на пълномощно (POA) за сметка за търговия с акции е делегиране на правомощия и делегирането носи реални рискове. Третата страна може да управлява зле сметката, да търгува прекомерно, да постави сметката в конфликт на интереси или просто да взема лоши решения, за които отговаря титулярят на сметката. Мерките за ограничаване на рисковете също са реални: добре изготвено пълномощно, ясна договореност с третата страна и структуриран механизъм за надзор могат да намалят рисковете до приемливо ниво. Струва си да разберете компромиса, преди да подпишете пълномощното.
Рискът от злоупотреба с управлението
Първият риск е рискът от злоупотреба с управлението. Трета страна, която търгува от името на титуляра на сметката, може да взема решения, които титулярът не би взел. Решенията могат да бъдат лошо синхронизирани, с неподходящ размер или да се основават на виждане, което титулярът не споделя. Резултатът е загуба по сметката, за която титулярът носи отговорност, защото титулярът е законният собственик на активите.
Рискът от злоупотреба с управлението е най-остър, когато третата страна е приятел или член на семейството без професионален опит. Третата страна може да е с добри намерения, но тя не е професионалист и решенията ѝ не са ограничени от същите правила, които ограничават професионалист. Титулярът, който делегира на приятел, делегира на човек, който не е обвързан със същото фидуциарно задължение като професионалист.
Митигиращото действие е да изберете трета страна с доказан опит, ясна договореност и структуриран механизъм за надзор. Професионалният инвестиционен мениджър е обвързан с фидуциарно задължение, договорът определя стратегията и границите на риска, а механизмът за надзор включва редовно отчитане и преглед на представянето на мениджъра.
Рискът от прекомерна търговия
Вторият риск е прекомерната търговия. Трета страна, която получава комисиона за всяка сделка, има стимул да търгува често, а прекомерната търговия може да „изяде“ възвръщаемостта на сметката чрез комисиони и спредове. Прекомерната търговия е особено проблемна, когато третата страна е възнаграждавана за сделката, а не според активите под управление.
Митигиращата мярка е третата страна да бъде заплащана според активите под управление, а не според сделката. Такса от 1% от активите за година привежда стимула на третата страна в съответствие със стимула на притежателя на сметката и третата страна се възнаграждава за растежа на сметката, а не за търгуването ѝ. Таксата е реален разход, но е по-ниска от разхода от прекомерна търговия при модел на комисиони.
Втора митигация е да се зададе максимална честота на сделките в споразумението. На третата страна може да ѝ бъде разрешено, например, да прави 20 сделки на месец, а лимитът предотвратява прекомерната търговия. Лимитът не е перфектна защита, защото третата страна все още може да търгува често в рамките на лимита, но лимитът е реално ограничение.
Рискът от конфликт на интереси
Третият риск е конфликтът на интереси. Трета страна, която също е Broker или която е свързана с Broker, може да има стимул да насочва сделките по сметката към свързания Broker. Насочените сделки може да не са най-доброто изпълнение за сметката и конфликтът представлява реална цена за сметката.
Митигиращата мярка е да се изисква от третата страна да разкрива всички аффилиации и да се изисква третата страна да осигурява най-доброто изпълнение за сметката. Разкриването е законово изискване в повечето юрисдикции, а най-доброто изпълнение е регулаторно изискване. Притежателят на сметката също може да изисква третата страна да използва конкретен Broker и притежателят може да следи сделките за признаци на насочено търгуване.
Втора митигираща мярка е да се използва трета страна, която е независима от който и да е Broker. Независимият инвестиционен мениджър се заплаща от притежателя на сметката и мениджърът няма стимул да насочва сделки. Независимият мениджър може да начислява по-висока такса, но таксата е цената за премахване на конфликта.
Рискът от загуба на контрол
Четвъртият риск е загубата на контрол. POA дава на трета страна правомощието да търгува, а титулярят на сметката няма реална видимост в реално време върху сделките. Титулярят получава извлечение в края на месеца и извлечението показва сделките, но титулярят не вижда сделките, докато се случват. Загубата на контрол е неприятна за титуляр, който е свикнал да търгува сметката директно.
Митигиращото действие е да се изисква третата страна да предоставя достъп в реално време до сметката и да се изисква третата страна да уведомява титуляря за всяка сделка над определен размер. Уведомлението е реално ограничение, защото третата страна не може да постави голяма сделка без знанието на титуляря. Ограничението не е перфектна защита, защото третата страна все още може да постави малка сделка без уведомление, но ограничението е реален лимит.
Втора митигация е да се използва POA само за търговия, а не пълномощно (full POA). POA само за търговия упълномощава третата страна да поставя сделки, но третата страна не може да тегли средства или да закрие сметката. Титулярят запазва правото да финансира и да де-финансира сметката, а правомощията на третата страна са ограничени до изпълнението на сделките. POA само за търговия е най-тясното делегиране и е най-безопасното.
Данъчният риск
Петият риск е данъчният риск. Трета страна, която търгува агресивно, може да доведе до голяма данъчна сметка за притежателя на сметката, дори ако сделките са печеливши. Притежателят на сметката носи отговорност за данъците, а третата страна — не. Данъчната сметка може да е по-голяма, отколкото притежателят на сметката е очаквал, и именно притежателят на сметката трябва да я плати.
Митигиращата мярка е да се договори данъчноефективна стратегия с третата страна, преди да бъде предоставено пълномощното (POA). Стратегията определя периода на държане, оборота и използването на данъчно облагодетелствани сметки. Данъчният съветник на притежателя на сметката може да даде насоки за данъчноефективната стратегия, а спазването ѝ от страна на третата страна може да се следи чрез месечното извлечение.
Как да управлявате рисковете
Честният отговор е да изберете правилния трети страни и правилния вид POA. Общо POA е подходящо за съпруг или дългосрочен съветник. Ограничено POA е подходящо за дискреционен мениджър. POA само за търговия е подходящо за последовател на copy-trading. Юридическият екип на Broker може да ви посъветва относно формата на POA, а данъчният съветник на титуляра на сметката може да ви посъветва относно данъчните последици. Нашето сравнение на Broker изброява типовете сметки и политиката на Broker за POA, които заедно ви показват какво е на масата, преди да подпишете документа.