Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Ливъриджът при търговия с акции усилва както потенциала за печалба, така и неблагоприятния резултат от дадена позиция, а рисковете са няколко. Най-честите рискове са усилени загуби, маржин колове, разходи за финансиране, риск от ценови „гэп“ и поведенческият капан. Рисковете са по-чести от съответните възможности за печалба, а най-честата грешка на търговеца е да използва ливъридж, за да заеме позиция, по-голяма от тази, която би могъл да заеме без ливъридж. Резултатът е позиция, която е по-трудна за управление и е по-вероятно да бъде затворена в най-лошия момент.
Увеличената загуба
Първият риск е увеличената загуба. Позиция с 2× ливъридж, която губи 10%, води до 20% загуба върху капитала на търговеца. Позиция с 5× ливъридж, която губи 10%, води до 50% загуба. Загуба от 50% изисква 100% печалба, за да се възстанови, и повечето търговци не могат да постигнат 100% печалба в наличното време.
Увеличената загуба е най-неблагоприятна на бърз пазар. Позиция, която „пропада“ при отварянето (gap down), може да се движи с 10% или повече в рамките на една сесия, а ливъриджната загуба върху капитала на търговеца е 20% или повече при позиция с 2×. „Гапът“ е най-честата причина за големи загуби по сметки при дребни търговци, използващи ливъридж.
Решението е да оразмерите позицията спрямо стопа и сметката, а не спрямо желаната възвръщаемост. Стойността на ливъриджа е каквото е необходимо според размера на позицията, а не самоцел.
Маржин колът
Вторият риск е маржин колът. Ливъриджирана позиция, която се движи срещу търговеца, може да падне под поддържащия маржин и брокерът ще издаде маржин кол. Търговецът, който не реагира, е принуден да затвори позицията при най-лошата налична цена и загубата се „заключва“.
Рискът от маржин кол е най-остър при бърз пазар, където позицията може да премине нивото на поддържащия маржин, преди търговецът да има шанс да реагира. Така търговецът остава с по-малка сметка и по-лоша представа за пазара.
Решението е да оразмерите позицията спрямо поддържащия маржин, а не спрямо първоначалния. Търговец, който оразмерява позицията така, че да има буфер от 20% спрямо разликата в цената на позицията, разполага с защита при повечето разминавания и маржин колът е по-малко вероятно да се задейства.
Разходът за финансиране
Третият риск е разходът за финансиране. Ливъриджирана позиция, държана през нощта, плаща лихвен процент за заетата част, като лихвата се начислява ежедневно. Годишен лихвен процент за финансиране от 5% при позиция с 2× ливъридж е приблизително 5% годишно върху капитала на търговеца, платени ежедневно.
Разходът за финансиране е най-честата причина ливъриджирани позиции да се представят по-слабо от неливъриджирани позиции при дълги хоризонти. Разходът не се вижда в дневния P&L, но се проявява в възвръщаемостта в края на годината.
Решението е да се държи ливъриджирана позиция за кратък период, когато разходът за финансиране е малък. Търговецът, който държи позицията няколко дни, плаща част от процент в разходи за финансиране, а разходът се компенсира от резултата от сделката.
Рискът от ценова разлика (gap)
Четвъртият риск е рискът от ценова разлика. Ливъриджната позиция се преоценява в края на сесията, но търговецът може да я държи през „gap“ при следващото отваряне. Понижение с 3% при базовия актив води до загуба от 6% при позиция с 2× ливъридж, преди търговецът да има шанс да реагира. Преизравняването не се е случило и стопът на търговеца не е задействан на правилното ниво.
Рискът от ценова разлика е най-остър през уикенд, празничен ден или при известено събитие. Търговецът е изложен на „gap“-а за целия затворен период, а ливъриджната позиция усилва ефекта на „gap“-а. Решението е да излезете от позицията преди известно събитие или да оразмерите позицията спрямо риска от „gap“, а не спрямо дневния риск.
Решението е и да зададете стопа спрямо предходното затваряне, а не на ниво, което предполага плавно отваряне. Търговец, който задава стоп на ниво, предполагащо цената да зачете нивото по време на „gap“, е изложен на по-лошо изпълнение, отколкото подсказва стопът. Търговецът, който приема, че „gap“-ове могат да се случат, и оразмерява позицията спрямо риска от „gap“, използва ливъриджа правилно.
Поведенческият капан
Петият риск е поведенческият капан. Трейдър, който е на печалба по ливъриджирана позиция, не е склонен да реализира печалбата, защото възвръщаемостта му се струва твърде малка за използвания ливъридж. Трейдър, който е на загуба по ливъриджирана позиция, не е склонен да приеме загубата, защото загубата му се струва твърде голяма за сделката. Резултатът е позиция, която се държи твърде дълго и в двете посоки, често като трейдърът добавя към позицията в най-лошия момент.
Поведенческият капан е най-честата причина малките загуби да се превръщат в големи загуби. Трейдърът, който затваря ливъриджирана позиция при стопа, приема загубата и преминава към следващата сделка, използва ливъриджа правилно. Трейдърът, който мести стопа, добавя към позицията и наблюдава как загубата расте, използва ливъриджа неправилно, и именно той е изложен на голямата загуба.
Решението е да зададете цел и стоп преди да бъде отворена сделката и да ги спазвате, когато цената ги достигне. Дисциплината е същата както при позиция без ливъридж, но залозите са по-високи. Трейдър, който използва ливъридж, трябва да бъде по-дисциплиниран, а не по-малко, и дисциплината е единственият начин ливъриджът да работи във ваша полза.
Свързани ресурси
- Най-добри брокери за акции
- Отзиви за брокери
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвите по маржин
От къде да започнете
Ако оценявате ливъриджа за вашата стратегия, най-полезното упражнение е да изчислите паричния риск при стопа и да използвате ливъриджа, необходим за постигане на този риск върху малка позиция. Нашето сравнение на брокери изброява наличния ливъридж при всеки брокер и регулатора, който надзирава сметката, като по този начин ви показват какво е на масата, преди да отворите позицията.