Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Вариационният маржин е ежедневното плащане по пазарна оценка (mark-to-market), което генерира ливъриджната позиция. Ако позицията се движи срещу търговеца, собствените му средства намаляват, и брокерът може да издаде маржин кол. Маржин колът е искане да се внесат допълнителни пари в брой, да се затвори част от позицията или и двете. Търговецът, който не отговори на повикването, е изложен на принудително затваряне, а принудителното затваряне е най-лошият сценарий при недостатъчно обезпечена с маржин позиция.
Последователността от събития
Първото събитие е маржин колът. Системата на Broker-а установява, че собствените средства на трейдъра са паднали под поддържащия маржин, и Broker-ът издава маржин кол. Колът посочва сумата в брой, необходима за внасяне, крайния срок за депозита и последиците при липса на отговор.
Второто събитие е реакцията на трейдъра. Трейдърът разполага с определен период (обикновено 24 до 72 часа), за да внесе допълнителни средства, да затвори част от позицията или и двете. Трейдърът, който внесе парите, изпълнява кола и позицията остава отворена. Трейдърът, който не направи нищо, задейства следващото събитие.
Третото събитие е принудителното затваряне. Системата на Broker-а затваря позицията при най-неизгодната налична цена и загубата се фиксира. Трейдърът остава с по-малка сметка и по-лоша представа за пазара.
Четвъртото събитие е възстановяването. Трейдърът трябва да оцени ситуацията, да финансира сметката с допълнителни средства, ако е необходимо, и да реши дали да продължи да търгува. Възстановяването е трудно, защото трейдърът трябва да преодолее загубата.
Цената на принудителното затваряне
Цената на принудителното затваряне е загубата по позицията плюс таксата. Таксата е таксата на Broker за принудителното затваряне и обикновено е фиксирана сума (€25 до €100) или процент от стойността на позицията. Таксата е публикувана в тарифната схема на Broker.
Цената обикновено е по-голяма, отколкото търговецът е очаквал. Принудителното затваряне обикновено е на по-лошо ниво от това на стопа на търговеца, защото Broker затваря на най-лошата налична цена, а не на цената на стопа. Плъзгането между стопа на търговеца и принудителното затваряне е реална цена и обикновено е няколко процента.
Цената е по-голяма и защото търговецът е принуден да затвори позицията в най-неподходящия момент. Възстановяване от затворената позиция не е възможно и търговецът трябва да изчака нова възможност.
Най-честата причина за принудителното затваряне
Най-честата причина за принудителното затваряне е недостатъчното обезпечаване на маржа. Трейдърът, който внася само първоначалния маржин, няма буфер за разлика (gap) и разликата задейства маржин кола. Трейдърът, който внася първоначалния маржин плюс буфер, има възглавница за повечето разлики и принудителното затваряне е по-малко вероятно да се случи.
Втората най-честа причина е прекомерното използване на ливъридж. Трейдърът, който заема позиция, по-голяма от това, което сметката може да поддържа, е изложен на маржин кол при нормално колебание, а принудителното затваряне е най-вероятният резултат. Трейдърът, който оразмерява позицията според стопа и сметката, а не според желаната възвръщаемост, е по-малко вероятно да бъде принудително затворен.
Третата най-честа причина е държането на позиция през известено събитие. Трейдърът, който държи ливъриджирана позиция през уикенд, празник или голям новинарски повод, е изложен на разлика (gap) и именно разликата най-вероятно ще задейства маржин кола. Решението е да излезе от позицията преди известеното събитие или да оразмери позицията спрямо риска от разликата.
Как да избегнете принудителното затваряне
Честният отговор е да оразмерите позицията спрямо риска от разликата (gap), а не спрямо дневния риск. Трейдър, който оразмерява позицията спрямо 20% gap на позицията, има буфер за повечето gap-ове и принудителното затваряне е по-малко вероятно да се задейства. Трейдър, който оразмерява позицията само спрямо първоначалния маржин, няма буфер и принудителното затваряне е най-вероятният резултат при първия съществен gap.
Вторият отговор е да държите паричен буфер в сметката. Трейдър с 20% паричен буфер може да посрещне маржин кол без да затваря позицията и позицията остава отворена. Трейдър с 0% паричен буфер е принуден да затвори позицията, за да посрещне изискването, и загубата се фиксира.
Третият отговор е да избягвате държането на ливъриджирана позиция през известено събитие. Трейдър, който е в ливъриджирана позиция преди среща на Fed, публикуване на отчети или важна публикация на ключови данни, е изложен на gap, а gap-ът е най-честата причина за маржин кол. Решението е да затворите позицията преди събитието или да намалите размера на позицията до ниво, което може да издържи голям gap.
Какво да направите, ако принудителното затваряне вече се е случило
Първата стъпка е да се оцени щетата. Трейдърът трябва да прегледа загубата, таксата и оставащия баланс по сметката. Оставащият баланс е капиталът на трейдъра занапред, а капиталът е основата за възстановяването.
Втората стъпка е да се преразгледа стратегията. Принудителното затваряне е сигнал, че стратегията не е оразмерена спрямо сметката на трейдъра, неговата/нейната толерантност към риска или дисциплината на трейдъра. Трейдърът трябва да прегледа стратегията, да идентифицира начина на провал и да коригира начина на провал, преди да възобнови търговията.
Третата стъпка е да се финансира сметката с допълнителни средства в брой, ако е необходимо. Трейдър, който е бил принудително затворен, може да няма достатъчно капитал, за да търгува стратегията в правилния размер. Трейдърът трябва да внесе средства в брой, които не са необходими за други цели, и да възобнови търговията с по-малък размер.
Свързани ресурси
- Най-добрите брокери за акции
- Отзиви за Broker
- Такси за брокерска услуга → Сравнение на лихвени проценти по маржин
От къде да започнете
Ако използвате ливъридж, най-полезното упражнение е да изчислите буфера, който ви е нужен, за да оцелеете при 20% разлика (gap) в позицията ви. Нашето сравнение на брокери изброява маржин политиките и процедурата за variation margin при всеки брокер, които заедно ви показват какъв е паричният поток, преди да отворите позицията.