Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Индексът на цените на едро (WPI) измерва средната промяна в цените на ниво производител, преди цените да достигнат до потребителя. Индексът се публикува от националните статистически агенции и е полезен макро сигнал за трейдъри, които искат да се позиционират преди данните за инфлацията. WPI е тясно свързан с Индекса на цените на производител (PPI) в САЩ и двата често се използват взаимозаменяемо. WPI отразява цените на стоките на ниво едро, а индексът е водещ индикатор за потребителската инфлация.
Как се конструира WPI
WPI се конструира от кошница с цени на едро, претеглена според значимостта на всеки артикул в икономиката на едро. Кошницата включва суровини, междинни стоки и готови стоки на ниво производител. Теглата се базират на стойността на стоките, продавани на ниво едро, и се актуализират периодично, за да отразяват промените в икономиката.
WPI се публикува ежемесечно, а самото публикуване е важно събитие за трейдъри, които следят данните за инфлацията. Публикацията включва основната стойност, стойността без компоненти за храни и енергия (core), както и детайлите по категории. Трейдърите, които следят публикацията, търсят изненади, а изненадите движат пазарите.
WPI е различен от Consumer Price Index (CPI), който измерва промяната в цените на ниво потребител. WPI е водещ индикатор за CPI, защото промените в цените на едро обикновено се прехвърлят към потребителските цени със закъснение. Закъснението обикновено е няколко месеца, а трейдърът, който предвижда прехвърлянето, може да се позиционира преди публикуването на CPI.
Стратегии за използване на WPI при търговия с акции
Първата стратегия е да се търгуват секторите, които са най-силно изложени на движението на WPI. Нарастващият WPI сигнализира за растящи разходи за вложени ресурси, а секторите с високи разходи за вложени ресурси (производство, материали, енергетика) са най-експонирани. Трейдър, който очаква нарастващ WPI, може да къси секторите с високи разходи за вложени ресурси и да купува секторите с ниски разходи (услуги, технологии). Сделката е търговия на относителна стойност и печели от разсейването в доходността на секторите.
Втората стратегия е да се търгува реакцията на централната банка спрямо WPI. Нарастващият WPI сигнализира за нарастваща инфлация и централната банка може да реагира чрез повишаване на лихвените проценти. Трейдър, който очаква по-„ястребов“ отговор, може да се позиционира за по-силен валутен курс и по-плоска крива на доходността. Сделката е макро търговия и печели от разсейването в доходността на класовете активи.
Третата стратегия е да се търгува изненадващият компонент на публикуването на WPI. Трейдър, който има модел, който предсказва стойността на WPI, може да се позиционира преди публикуването и да заеме позиция, която се възползва от изненадата. Моделът се базира на историческата връзка между WPI и други макро променливи (цени на петрола, цени на стоките, движения на валутата). Моделът не е перфектен и трейдърът трябва да очаква малък процент губещи сделки.
Четвъртата стратегия е да се използва WPI като филтър за други сделки. Трейдър, който има специфична за акцията гледна точка, може да използва WPI като филтър, за да прецени дали акцията се намира в благоприятна макро среда. Акция, която страда от нарастващите разходи за вложени ресурси, е по-трудна за търговия в среда с нарастващ WPI, и трейдърът може да предпочете да изчака по-благоприятна среда, преди да заеме позиция.
Ограниченията на стратегиите, базирани на WPI
Първото ограничение е, че WPI е индикатор, който гледа назад. WPI измерва промяната в цените, които вече са се случили, и индексът не предсказва бъдещето. Търговецът, който използва WPI като индикатор за бъдещето, прави предположение, че тенденцията ще продължи, и това предположение може да се окаже погрешно.
Второто ограничение е, че WPI подлежи на ревизии. Първоначалното публикуване на WPI често се ревизира през следващите месеци, а ревизиите могат да бъдат значителни. Търговецът, който действа по първоначалното публикуване, е изложен на риска от ревизия и сделката може да се обърне срещу търговеца, когато бъде публикувана ревизията.
Третото ограничение е, че WPI е корелиран с други макро променливи. Търговецът, който търгува WPI, на практика търгува по-широката макро среда и сделката не е чист залог само върху WPI. Търговецът, който иска да изолира залога върху WPI, трябва да контролира останалите променливи, а този контрол е трудно да се постигне на практика.
Четвъртото ограничение е, че WPI не винаги е водещ индикатор за инфлацията при потребителите. Преносът от цените на едро към потребителските цени зависи от сектора, държавата и времевия период. Търговецът, който приема стабилен пренос, е изложен на риска преносът да се промени и сделката може да се обърне срещу търговеца.
Как да управлявате риска
Честният отговор е да използвате WPI като един от многото входни фактори, а не като единствена основа за сделка. Търговецът, който има специфична за акциите гледна точка, гледна точка за сектора и макро гледна точка (включително WPI), използва WPI правилно. Търговецът, който има само WPI гледна точка, е изложен на ограниченията на WPI, а сделката е крехка.
Вторият отговор е да оразмерите сделката с WPI до малък процент от сметката. WPI е макро променлива и предимството на търговеца върху макро променлива обикновено е малко. Търговецът, който оразмерява сделката до 5% или 10% от сметката, е изложен на малка загуба, ако сделката е грешна, и загубата е възстановима. Търговецът, който оразмерява сделката до 50% или 100% от сметката, е изложен на голяма загуба и възстановяването от нея може да е трудно.
Свързани ресурси
От къде да започнете
Ако оценявате WPI като търговски сигнал, най-полезното упражнение е да направите backtest на проста стратегия, базирана на WPI, върху исторически данни и да оцените резултата. Нашето сравнение на Broker-и изброява покритието на активите и изследванията във всеки Broker, които заедно ви показват какво е на разположение, преди да започнете да търгувате.