Това не представлява инвестиционен съвет. Предоставената информация е само за образователни и информационни цели и не представлява препоръка за покупка или продажба на който и да е финансов продукт.
Попечител (custodian) в контекста на сметка за търговия с акции е институцията, която държи ценните книжа на търговеца отделно от Broker. Това разделяне се изисква от регулатора в повечето юрисдикции и защитата е реална. Парите и ценните книжа на търговеца се държат в обособени сметки при попечителя, като попечителят е различно юридическо лице от Broker. Ако Broker се провали, активите на търговеца остават при попечителя и търговецът може да прехвърли активите си към друг Broker.
Какво прави попечителят
Първата задача на попечителя е да държи ценните книжа. Попечителят поддържа отчет за притежанията на търговеца и отговаря за съхранението на ценните книжа. Попечителят е регулирано лице, обикновено банка от първо ниво или специализиран попечител, и попечителят подлежи на същия регулаторен надзор като Broker.
Втората задача е да урежда сделките. Когато търговец купува акция, попечителят получава акциите от попечителя на продавача и ги зачислява по сметката на търговеца. Когато търговец продава, попечителят дебитира акциите и зачислява паричните средства. Процесът на сетълмент обикновено е T+1 или T+2 на основните пазари, и попечителят е лицето, което извършва сетълмента.
Третата задача е да обработва корпоративните действия. Когато акция в сметката на търговеца изплаща дивидент, попечителят зачислява дивидента към паричния баланс на търговеца. Когато акцията се разделя (stock split), попечителят коригира позицията на търговеца. Когато компанията бъде придобита, попечителят обработва паричната или акционната компенсация. Попечителят е лицето, което управлява корпоративните действия от името на търговеца.
Четвъртата задача е да предоставя извлеченията. Попечителят предоставя месечното извлечение, годишното извлечение и данъчната отчетност. Извлеченията са основният документ на търговеца за притежанията, а извлеченията са основата за подаването на данъчната декларация на търговеца.
Защо разделянето има значение
Разделянето има значение, защото защитава активите на търговеца в случай на фалит на Broker. Broker държи паричните средства и ценните книжа на търговеца в отделна сметка при custodian и активите не са част от имуществото на Broker. Синдикът на фалиралия Broker може да върне активите на търговеца, или търговецът може да прехвърли активите към друг Broker, като прехвърлянето обикновено протича гладко.
Без разделянето активите на търговеца биха били част от имуществото на Broker и търговецът би бил необезпечен кредитор на Broker. Искът на необезпечения кредитор е в дъното на списъка с приоритети и възстановяването обикновено е много по-ниско от претенцията на търговеца. Търговецът, който държи активи при Broker, който не подлежи на правилата за разделяне, е изложен на реален риск от загуба при фалит на Broker.
Разделянето се изисква от регулатора в повечето юрисдикции. Регулаторът определя правилата за разделяне и Broker е длъжен да ги спазва. Правилата се различават по юрисдикция, но принципът е един и същ: активите на търговеца се държат отделно от активите на Broker и търговецът има пряка претенция към отделените активи.
Как се избира попечителят
В повечето случаи попечителят се избира от Broker и търдърът няма думата. Broker има споразумение с водеща банка (tier-one) или със специализиран попечител и Broker поставя активите на търдъра при избрания попечител. Единствената възможност на търдъра е да избере Broker, който използва реномиран попечител.
Изборът на попечител зависи от бизнес модела на Broker. Broker с пълно обслужване обикновено използва водеща банка (tier-one) като попечител, като банката е отделно юридическо лице от Broker. Дискаунт Broker може да използва водеща банка (tier-one), специализиран попечител или суб-попечител на чужд пазар. Единствената проверка на търдъра е да прегледа документацията на Broker за името на попечителя и правилата за отделяне на активите (segregation).
Втора възможност е да се използва Broker, който предлага няколко опции за попечител. Някои Broker предлагат избор на попечител и търдърът може да избере попечителя, който отговаря на нуждите му. Изборът обикновено е между водеща банка (tier-one) (с по-високи такси и по-силна защита) и специализиран попечител (с по-ниски такси и малко по-слаба защита). Търдърът трябва да прецени компромиса, преди да избере.
Аргументът за отделен попечител
Отделен попечител е полезен, когато търговецът иска по-силна сегрегация на активите. Търговецът, който държи голям портфейл с значителни активи под риск, може да иска отделен попечител, който не е свързан с брокера. Отделният попечител начислява такса, а таксата е цената на по-силната защита.
Отделен попечител е полезен и когато търговецът иска да използва конкретна схема за съхранение. Търговец, който държи активи на чужд пазар, може да иска под-попечител на този пазар, а под-попечителят е субектът, който държи активите в местната юрисдикция. Под-попечителят обикновено е банка от първо ниво на чуждия пазар и под-попечителят подлежи на надзор от регулатора в тази чужда юрисдикция.
Аргументът срещу отделен попечител е цената. Отделният попечител начислява такса, а таксата е реална тежест върху възвръщаемостта. Търговец с малък портфейл обикновено е по-добре с попечителя по подразбиране на брокера и плаща малка такса (или няма такса) за сегрегацията. Търговец с голям портфейл е този, който се възползва от по-силната защита.
Как да проверите попечителя
Честният отговор е да попитате Broker. Broker е задължен да разкрие попечителя и разкриването обикновено е в документите за откриване на сметката. Трейдърът също може да провери уебсайта на Broker и да потвърди регулаторния статус на попечителя на уебсайта на регулатора.
Вторият отговор е да прочетете документацията за отделянето. Broker е задължен да предостави документация относно правилата за отделяне и в документацията се обяснява как се държат активите на трейдъра, каква е защитата и какъв е пътят за възстановяване в случай на фалит на Broker. Трейдърът трябва да прочете документацията, преди да финансира сметката.
Свързани ресурси
Откъде да започнете
Ако избирате Broker, най-полезното упражнение е да проверите попечителя (custodian), правилата за отделяне на активите (segregation) и пътя за възстановяване (recovery path). Нашето сравнение на брокери изброява попечителя на брокера и политиката за отделяне на активите, които заедно показват каква защита получавате, преди да финансирате сметката.