এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
একটি মার্জিন ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট হলো একটি Broker অ্যাকাউন্ট, যা ট্রেডারকে অ্যাকাউন্টে থাকা নগদ ও সিকিউরিটিজের বিপরীতে ঋণ নিয়ে লিভারেজড পজিশন নিতে সহায়তা করে। এর কার্যপ্রণালী অন্য যেকোনো লিভারেজড অ্যাকাউন্টের মতোই: ট্রেডার একটি ডিপোজিট দেয়, Broker বাকি অংশ ধার দেয়, এবং ট্রেডারের ইকুইটি হলো পার্থক্য। ব্যবস্থাপনাই সেই বিষয় যা একজন ট্রেডারকে—যে অস্থির বাজারে টিকে থাকে—আরেকজন ট্রেডার থেকে আলাদা করে, যে Margin call-এর কারণে পুরোপুরি মুছে যায়।
যে চারটি সংখ্যা খেয়াল করবেন
প্রথম সংখ্যা হলো অ্যাকাউন্টের ইকুইটি। ইকুইটি হলো নগদ অর্থের সাথে সিকিউরিটিজের বাজারমূল্য যোগ করে, তারপর কোনো ধার করা পরিমাণ বাদ দিলে যা থাকে। ইকুইটি হলো ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে প্রকৃত সম্পদ, এবং মেইনটেন্যান্স মার্জিন হিসাব করার সময় Broker যে ইকুইটির দিকে তাকায় সেটাই ইকুইটি। কোনো ট্রেডারের মার্জিন অ্যাকাউন্টে যদি €10,000 ইকুইটি থাকে, তাহলে অ্যাকাউন্টটি মেইনটেন্যান্স মার্জিনে পৌঁছানোর আগে হারানোর মতো সর্বোচ্চ €10,000 থাকে।
দ্বিতীয় সংখ্যা হলো মেইনটেন্যান্স মার্জিন। মেইনটেন্যান্স মার্জিন হলো লিভারেজড পজিশনের মূল্যমানের শতাংশ হিসেবে ট্রেডারকে যে ন্যূনতম ইকুইটি বজায় রাখতে হয়। যুক্তরাষ্ট্রের বড়/প্রধান কোনো স্টকের ক্ষেত্রে মেইনটেন্যান্স মার্জিন প্রায়ই 25% হয়। কোনো ট্রেডারের যদি €20,000 লিভারেজড পজিশন থাকে, তাহলে তাকে অন্তত €5,000 ইকুইটি বজায় রাখতে হবে। ইকুইটি যদি €5,000-এর নিচে নেমে যায়, তখন Broker একটি margin call ইস্যু করে।
তৃতীয় সংখ্যা হলো ক্যাশ বাফার। ক্যাশ বাফার হলো অ্যাকাউন্টে থাকা সেই নগদ অর্থ, যা কোনো পজিশনে বিনিয়োগ করা হয়নি বা কোনো মার্জিন প্রয়োজনীয়তায় প্রতিশ্রুত নয়। ক্যাশ বাফার হলো ড্রডাউনের বিরুদ্ধে ট্রেডারের প্রতিরক্ষা, এবং এটি অ্যাকাউন্টের মূল্যের 10% থেকে 30% হওয়া উচিত—হোল্ডিংসের অস্থিরতা (volatility) অনুযায়ী। বড় বাফার থাকলে margin call ট্রিগার না করেই বড় ড্রডাউন শোষণ করা যায়।
চতুর্থ সংখ্যা হলো ড্রডাউন লিমিট। ড্রডাউন লিমিট হলো অ্যাকাউন্টে সর্বোচ্চ যে শতাংশ ক্ষতি ট্রেডার গ্রহণ করতে ইচ্ছুক—তার আগে পজিশনের আকার কমানো বা অ্যাকাউন্ট বন্ধ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়। একটি সাধারণ নিয়ম হলো 20% ড্রডাউন লিমিট। কোনো ট্রেডার যদি 20% ড্রডাউনে পৌঁছে যায়, তাহলে সে ট্রেডিং বন্ধ করে, কৌশল (strategy) পর্যালোচনা করে, এবং কেবল তখনই আবার শুরু করে যখন কৌশলটি ঠিক করা হয়।
অবস্থান নির্ধারণের শৃঙ্খলা
সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ শৃঙ্খলা হলো অবস্থান নির্ধারণ (position sizing)। প্রতিটি ট্রেডে অবস্থানের আকার নির্ধারিত হয় স্টপে থাকা ডলারের ঝুঁকি দিয়ে—ইচ্ছাকৃত রিটার্ন বা উপলব্ধ লিভারেজ দিয়ে নয়। ট্রেডার এন্ট্রি থেকে স্টপ পর্যন্ত দূরত্ব হিসাব করে, সেটিকে শেয়ার সংখ্যার সঙ্গে গুণ করে, এবং অ্যাকাউন্টের ১% ডলারের ঝুঁকি নির্ধারণ করে। যে অবস্থানটি সেই ডলারের ঝুঁকি তৈরি করে, সেটাই অবস্থানের আকার।
যে ট্রেডার এই শৃঙ্খলা ধারাবাহিকভাবে ব্যবহার করে, সে এমন একটি রিটার্ন তৈরি করে যা কৌশলের (strategy) জয়ের হার এবং ঝুঁকি-পুরস্কার অনুপাতের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ। যে ট্রেডার শৃঙ্খলা যতটা অনুমতি দেয় তার চেয়ে বড় অবস্থান নিতে লিভারেজ ব্যবহার করে, সে এমন একটি রিটার্ন তৈরি করে যা সবচেয়ে বড় ক্ষতির দ্বারা প্রভাবিত হয়; আর সবচেয়ে বড় ক্ষতিটাই ছোট ছোট জয়ের লাভকে মুছে দেয়।
এই শৃঙ্খলা ক্যাশ অ্যাকাউন্টের মতোই একটি margin account-এও একই, তবে ঝুঁকি বেশি। margin account-এ ১% ক্ষতি মানে ইক্যুইটির ওপর ১% ক্ষতি, অবস্থানের মূল্য (position value)-এর ওপর নয়। ৫:১ লিভারেজড অবস্থানে ১০% ক্ষতি মানে ইক্যুইটির ওপর ৫০% ক্ষতি, এবং ইক্যুইটির ওপর ৫০% ক্ষতি পূরণ করতে ১০০% লাভ দরকার। অবস্থান নির্ধারণের শৃঙ্খলাই একমাত্র উপায়, যার মাধ্যমে লিভারেজ ট্রেডারের পক্ষে কাজ করানো যায়।
নগদ বাফারের শৃঙ্খলা
দ্বিতীয় শৃঙ্খলাটি হলো নগদ বাফার। নগদ বাফার হলো অ্যাকাউন্টে থাকা সেই নগদ, যা কোনো পজিশনে বিনিয়োগ করা হয়নি। নগদ বাফার ড্রডাউন শোষণ করে, এবং বাফারটি হলো একটি ট্রেডযোগ্য ড্রডাউন ও একটি margin call-এর মধ্যে পার্থক্য। ২০% নগদ বাফার থাকা একজন ট্রেডার leverage করা পজিশনে ২০% ড্রডাউন শোষণ করতে পারে margin call ট্রিগার না করেই। ০% নগদ বাফার থাকা একজন ট্রেডার প্রথম ড্রডাউনের সাথেই margin call-এর ঝুঁকিতে থাকে।
বাফারটি বিনামূল্যে নয়। €50,000 অ্যাকাউন্টে ২০% নগদ বাফার মানে হলো €10,000 নগদ, যা বিনিয়োগ করা হয়নি, এবং সুযোগ-ব্যয় হলো সেই €10,000-এর উপর সম্ভাব্য রিটার্ন। সুযোগ-ব্যয় বাস্তব, এবং ট্রেডারকে এটি বাফার না থাকার খরচের সাথে তুলনা করে বিবেচনা করা উচিত। সমঝোতা হলো শান্ত বাজারে ছোট বাফার রাখা এবং অস্থির বাজারে বড় বাফার রাখা।
প্রস্থান পরিকল্পনার শৃঙ্খলা
তৃতীয় শৃঙ্খলাটি হলো প্রস্থান পরিকল্পনা। প্রস্থান পরিকল্পনা হলো এমন কিছু নিয়মের সমষ্টি যা নির্ধারণ করে কখন একটি পজিশন বন্ধ করা হবে। সবচেয়ে সাধারণ নিয়মগুলোর মধ্যে রয়েছে নির্দিষ্ট মূল্যে একটি স্টপ লস, নির্দিষ্ট মূল্যে একটি টেক প্রফিট, এবং নির্দিষ্ট তারিখে সময়ভিত্তিক প্রস্থান। ট্রেড দেওয়ার আগেই নিয়মগুলো নির্ধারণ করা হয়, এবং দাম যখন সেই স্তরে পৌঁছায়, তখন নিয়মগুলো মানা হয়।
প্রস্থান পরিকল্পনা হলো আচরণগত ফাঁদের বিরুদ্ধে ট্রেডারের প্রতিরক্ষা। যে ট্রেডার কোনো পজিশনে লাভে আছে, সে লাভ নিতে অনীহা বোধ করে, কারণ লিভারেজের তুলনায় রিটার্নটা খুব ছোট মনে হয়। যে ট্রেডার কোনো পজিশনে লোকসানে আছে, সে ক্ষতি নিতে অনীহা বোধ করে, কারণ ক্ষতিটা ট্রেডের তুলনায় খুব বড় মনে হয়। প্রস্থান পরিকল্পনা হলো সেই প্রাক-প্রতিশ্রুতি যা আচরণগত ফাঁদকে অতিক্রম করে, এবং এই প্রাক-প্রতিশ্রুতিই শৃঙ্খলাকে কার্যকর করার একমাত্র উপায়।
পর্যালোচনার শৃঙ্খলা
চতুর্থ শৃঙ্খলা হলো পর্যালোচনা। ট্রেডার নিয়মিত বিরতিতে (সাপ্তাহিক বা মাসিক) অ্যাকাউন্ট পর্যালোচনা করেন, এবং এই পর্যালোচনা হলো কৌশল, শৃঙ্খলা ও পারফরম্যান্সের একটি কাঠামোবদ্ধ মূল্যায়ন। পর্যালোচনাই সেই সুযোগ, যেখানে বোঝা যায় কোন ট্রেডগুলো কাজ করেছে, কোন ট্রেডগুলো কাজ করেনি, এবং কোন ট্রেডগুলো শৃঙ্খলার বাইরে ছিল। পর্যালোচনাই পরের মাসের ট্রেডগুলোর ভিত্তি।
পর্যালোচনার মাধ্যমে পজিশনের আকার, নগদ বাফার, এবং ড্রডাউন সীমা সমন্বয় করার সুযোগও তৈরি হয়। যে ট্রেডার ধারাবাহিকভাবে ড্রডাউন সীমায় পৌঁছে যাচ্ছেন, তার উচিত পজিশনের আকার কমানো। যে ট্রেডার ধারাবাহিকভাবে ইতিবাচক রিটার্ন তৈরি করছেন, তার উচিত পজিশনের আকার বাড়ানো—তবে কেবল ছয় থেকে বারো মাসের একটি ট্র্যাক রেকর্ডের পর।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি একটি মার্জিন অ্যাকাউন্ট পরিচালনা করেন, তাহলে সবচেয়ে উপকারী অনুশীলন হলো চারটি সংখ্যা নির্ধারণ করা এবং সেগুলো সাপ্তাহিক ভিত্তিতে পর্যবেক্ষণ করা। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এর মার্জিন নীতি এবং maintenance margin তালিকাভুক্ত করে, যা একসাথে আপনাকে আপনার অ্যাকাউন্টের জন্য কোন ধরনের শৃঙ্খলা প্রয়োজন তা বুঝতে সাহায্য করে।