এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা হলো লিভারেজড পজিশন খুলতে Broker যে ন্যূনতম জমা চায়। হিসাবটি সরল—ফর্মুলাটি Broker-এর ওয়েবসাইটে প্রকাশিত থাকে—এবং ফলাফলটি হলো ট্রেডটি দেওয়ার আগে ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে যে ডলার অংকের অর্থ থাকতে হবে। বেশিরভাগ ট্রেডার মাথায় হিসাব করতে পারেন, তবে Broker-এর প্রকাশিত সময়সূচি হলো চূড়ান্ত/আধিকারিক উৎস, এবং ওই সময়সূচি যন্ত্রভেদে, বিচারব্যবস্থাভেদে এবং ট্রেডারের অ্যাকাউন্টের ধরনভেদে পরিবর্তিত হতে পারে।
মৌলিক সূত্র
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা হলো পজিশনের আকার গুণিতক প্রাথমিক মার্জিন হার। প্রাথমিক মার্জিন হার নির্ধারণ করে নিয়ন্ত্রক সংস্থা এবং Broker, এবং এটি Broker-এর পণ্যের পৃষ্ঠায় প্রকাশ করা হয়। যুক্তরাষ্ট্রের কোনো বড় স্টকের ক্ষেত্রে যদি 50% খুচরা মার্জিন হার থাকে, তাহলে €10,000 পজিশনের জন্য €5,000 জমা দিতে হবে। একইভাবে, যুক্তরাষ্ট্রের কোনো বড় স্টকের ক্ষেত্রে যদি 25% খুচরা মার্জিন হার থাকে, তাহলে €10,000 পজিশনের জন্য €2,500 জমা দিতে হবে।
প্রাথমিক মার্জিন হার হলো ট্রেড খোলার সময়কার জমা। মেইনটেন্যান্স মার্জিন হলো পজিশনটি খোলা রাখতে যে জমা প্রয়োজন, যখন সেটি এগোয়। মেইনটেন্যান্স মার্জিন সাধারণত প্রাথমিক মার্জিনের চেয়ে কম হয়, এবং যে পর্যায়ে মার্জিন কল ট্রিগার হয় সেটাই এটি। যুক্তরাষ্ট্রের কোনো বড় স্টকের ক্ষেত্রে যদি 50% প্রাথমিক মার্জিন এবং 25% মেইনটেন্যান্স মার্জিন থাকে, তাহলে পজিশনটি €5,000 জমা দিয়ে খোলা হয় এবং ট্রেডারের ইকুইটি পজিশন মূল্যের 25%-এ নেমে গেলে মার্জিন কল ফায়ার করে।
যে পরিবর্তনশীলগুলো হিসাবকে বদলায়
প্রাথমিক মার্জিন হার একটি একক সংখ্যা নয়। এটি যন্ত্রভেদে, বিচারব্যবস্থাভেদে, ট্রেডারের অ্যাকাউন্টের ধরনভেদে এবং কখনও কখনও ট্রেডারের অভিজ্ঞতার স্তরভেদে পরিবর্তিত হয়। উচ্চ তারল্য (liquidity) এবং উচ্চ বাজার মূলধন (market cap)–সম্পন্ন প্রধান US স্টকগুলোর হার সবচেয়ে কম। তুলনামূলকভাবে ছোট US স্টক, স্মল-ক্যাপ স্টক, এবং উচ্চ অস্থিরতাসম্পন্ন স্টকগুলোর হার বেশি। ETF সাধারণত অন্তর্নিহিত (underlying) ঝুড়ির মতো করে বিবেচিত হয়। অপশনগুলোর আলাদা মার্জিন সূচি থাকে, যা প্রায়ই পরিস্থিতিভিত্তিক (scenario-based) মডেল ব্যবহার করে হিসাব করা হয়।
বিচারব্যবস্থা (jurisdiction) গুরুত্বপূর্ণ, কারণ বিভিন্ন অঞ্চলের নিয়ন্ত্রকেরা ভিন্ন ভিন্ন সীমা (caps) নির্ধারণ করে। ইউরোপীয় ইউনিয়নে ESMA প্রধান স্টকের ক্ষেত্রে খুচরা (retail) লিভারেজ 1:5-এ সীমাবদ্ধ করে, যা 20% প্রাথমিক মার্জিন। যুক্তরাজ্যে FCA-রও অনুরূপ সীমা আছে। অস্ট্রেলিয়ার ASIC তাদের নিয়মগুলো আরও কড়াকড়ি করে একই মানে এনেছে। অফশোর Broker বেশি লিভারেজ দিতে পারে, তবে নিয়ন্ত্রক সুরক্ষা তুলনামূলকভাবে কম।
অ্যাকাউন্টের ধরনও গুরুত্বপূর্ণ, কারণ পেশাদার অ্যাকাউন্ট এবং প্রাতিষ্ঠানিক অ্যাকাউন্টের মার্জিন সূচি খুচরা অ্যাকাউন্টের তুলনায় আলাদা। যে ট্রেডার MiFID II-এর অধীনে পেশাদার ক্লায়েন্ট হিসেবে যোগ্যতা অর্জন করে, সে উচ্চতর লিভারেজের জন্য আবেদন করতে পারে, কিন্তু ট্রেডারকে মানদণ্ড পূরণ করতে হয়—যার মধ্যে থাকে ন্যূনতম ট্রেড সাইজ, ন্যূনতম পোর্টফোলিও সাইজ, এবং প্রাসঙ্গিক কাজের অভিজ্ঞতা।
অবস্থানের আকারের ভূমিকা
অবস্থান আকারটি ট্রেডারের পছন্দ, এবং মার্জিনের চাহিদা আকারের সাথে স্কেল করে। ২০% প্রাথমিক মার্জিন সহ €10,000-এর একটি অবস্থানের জন্য €2,000 জমা দিতে হবে। একই ২০% প্রাথমিক মার্জিন সহ €50,000-এর একটি অবস্থানের জন্য €10,000 জমা দিতে হবে। ট্রেড দেওয়ার আগে ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে নগদ হিসেবে অন্তত জমার পরিমাণ থাকতে হবে, এবং অ্যাকাউন্টে নগদ না থাকলে Broker ট্রেডটি অনুমোদন করবে না।
মার্জিন হিসাবের ক্ষেত্রে অবস্থানের আকারই সবচেয়ে সাধারণ ভুল। একজন ট্রেডার যদি ২০% প্রাথমিক মার্জিন সহ €50,000-এর একটি অবস্থান নিতে চান, তবে তার €10,000 জমা লাগবে এবং অ্যাকাউন্টে অন্তত সেই পরিমাণ নগদ থাকতে হবে। ট্রেডারের কাছে নগদ না থাকলে Broker তাকে প্রত্যাখ্যান করবে, অথবা নগদ মুক্ত করতে অন্য একটি অবস্থান বন্ধ করতে বাধ্য করবে।
নগদ এবং মার্জিনযোগ্য সিকিউরিটিজের ভূমিকা
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা নগদ বা মার্জিনযোগ্য সিকিউরিটিজ দিয়ে পূরণ করা যেতে পারে। একজন ট্রেডারের যদি নগদে €10,000 এবং মার্জিনযোগ্য সিকিউরিটিজে €20,000 থাকে, তবে যেকোনোভাবে €10,000 মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করা সম্ভব। Broker সাধারণত নগদকে বেশি পছন্দ করে, তবে সিকিউরিটিজগুলো যদি যোগ্য (eligible) তালিকায় থাকে, তাহলে Broker সেগুলোও গ্রহণ করবে।
মার্জিনযোগ্য সিকিউরিটিজের তালিকা Broker-এর ওয়েবসাইটে প্রকাশ করা হয় এবং সময়ের সাথে সাথে তা পরিবর্তিত হয়। যে ট্রেডার মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে সিকিউরিটিজ ব্যবহার করার পরিকল্পনা করে, তাকে ট্রেড দেওয়ার আগে তালিকাটি দেখে নেওয়া উচিত। আজ তালিকায় থাকা কোনো সিকিউরিটি কাল সরিয়ে ফেলা হতে পারে, বিশেষ করে একটি অস্থির (volatile) বাজারে।
কীভাবে নির্দিষ্ট একটি ট্রেডের জন্য মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা গণনা করবেন
গণনাটি হলো: পজিশনের আকার × প্রাথমিক মার্জিন হার। ২০% প্রাথমিক মার্জিনসহ যুক্তরাষ্ট্রের একটি প্রধান স্টকে €10,000 পজিশনের ক্ষেত্রে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা হলো €2,000। ট্রেডটি দেওয়ার আগে ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে অন্তত €2,000 নগদ বা যোগ্য মার্জিনযোগ্য সিকিউরিটিজ থাকতে হবে। সাধারণত Broker-এর অর্ডার টিকিটে ট্রেডটি নিশ্চিত হওয়ার আগে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা দেখানো থাকে, এবং ট্রেডার Broker-এর প্রকাশিত সূচির সঙ্গে সংখ্যাটি মিলিয়ে দেখতে পারেন।
আরও জটিল একটি ট্রেডের ক্ষেত্রে গণনাটি হলো: প্রতিটি লেগের জন্য পজিশনের আকার × প্রাথমিক মার্জিন হার, তারপর যোগফল। একটি অপশন স্প্রেডের ক্ষেত্রে প্রাথমিক মার্জিন সাধারণত স্প্রেডের খরচের সঙ্গে অন্তর্নিহিত সম্পদের একটি শতাংশ যোগ করে নির্ধারিত হয়, এবং Broker-এর অপশন মার্জিন ক্যালকুলেটর বিস্তারিত বিষয়গুলো সামলে নেয়। একটি ফিউচার্স পজিশনের ক্ষেত্রে প্রাথমিক মার্জিন এক্সচেঞ্জ নির্ধারণ করে, এবং Broker-এর প্রোডাক্ট পেজে হারটি দেখানো থাকে।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি কোনো নির্দিষ্ট ট্রেডের জন্য মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা হিসাব করেন, তাহলে সবচেয়ে উপকারী হলো সংশ্লিষ্ট ইন্সট্রুমেন্টের জন্য ব্রোকারের প্রকাশিত প্রাথমিক মার্জিন রেট। আমাদের broker comparison প্রতিটি ব্রোকারে উপলব্ধ লিভারেজ এবং যোগ্য ইন্সট্রুমেন্টগুলো তালিকাভুক্ত করে, যা একসাথে আপনাকে ট্রেডটি দেওয়ার আগে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা কেমন হবে তা বুঝতে সাহায্য করে।