এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে নগদ বাফার হলো সেই নগদ যা ট্রেডার অ্যাকাউন্টে ধরে রাখে—অবিনিয়োগকৃত অবস্থায়—যা মার্জিন কল মেটাতে, নতুন পজিশন ফান্ড করতে, বা ড্রডাউন শোষণ করতে প্রস্তুত থাকে। নগদ বাফার হলো ট্রেডারের অপ্রত্যাশিত পরিস্থিতির বিরুদ্ধে প্রতিরক্ষা, এবং এর সঠিক পরিমাণ নির্ভর করে কৌশল, হোল্ডিংগুলোর অস্থিরতা (ভোলাটিলিটি), এবং ট্রেডারের ঝুঁকি সহনশীলতার ওপর। সবচেয়ে সাধারণ ভুল হলো অ্যাকাউন্টটি পুরোপুরি বিনিয়োগ করে ফেলা—যার ফলে পরবর্তী ড্রডাউন বা পরবর্তী সুযোগের জন্য কোনো বাফার থাকে না।
কেন নগদ রাখা উচিত
সবচেয়ে সাধারণ কারণ হলো প্রতিরক্ষা। লিভারেজড অবস্থানে কোনো ড্রডাউন হলে তা অ্যাকাউন্টের নগদ থেকেই অর্থায়ন করা হয়, এবং যার কাছে নগদ নেই এমন একজন ট্রেডারকে কল মেটাতে বাধ্য হয়ে অন্য অবস্থানগুলো বন্ধ করতে হয়। নগদের বাফার ড্রডাউন শোষণ করে, ফলে ট্রেডার স্বাভাবিক ওঠানামার মধ্যেও অবস্থান ধরে রাখতে পারে—জোর করে বের করে দেওয়া ছাড়াই।
দ্বিতীয় কারণ হলো সুযোগ। অ্যাকাউন্টে নগদ থাকলে ট্রেডার স্টকটিতে হঠাৎ যে পতন হচ্ছে—যেটার দিকে সে নজর রাখছিল—সেটার সুযোগ নিতে পারে, অথবা হঠাৎ যে বৃদ্ধি হচ্ছে—যেটাকে সে শর্ট করতে চায়—সেটার সুযোগও নিতে পারে। পুরোপুরি বিনিয়োগ করা ট্রেডার প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে না, এবং মিস হওয়া সুযোগটি একটি বাস্তব খরচ।
তৃতীয় কারণ হলো মানসিকতা। পুরোপুরি বিনিয়োগ করা একজন ট্রেডার তার হোল্ডিংগুলোর পুরো ভোলাটিলিটির মুখোমুখি হয়, এবং এক দিনে অ্যাকাউন্ট 10% কমে যাওয়ার চাপ ঘুম, মনোযোগ, এবং সিদ্ধান্তের মান—সবকিছুর দিক থেকেই একটি বাস্তব খরচ। নগদের বাফার অ্যাকাউন্টের ভোলাটিলিটি কমায়, এবং ট্রেডার অবস্থান ও কৌশল সম্পর্কে আরও পরিষ্কারভাবে ভাবতে পারে।
আমার ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে কতটা নগদ যথেষ্ট
সৎ উত্তর হলো—এটা নির্ভর করে কৌশল এবং ধারণকৃত সম্পদের অস্থিরতার (volatility) ওপর। বড়-ক্যাপ স্টকের একটি buy-and-hold পোর্টফোলিও থাকা একজন ট্রেডার তুলনামূলকভাবে ছোট নগদ বাফার রাখতে পারেন (অ্যাকাউন্টের ৫% থেকে ১০%), কারণ অস্থিরতা কম। ছোট-ক্যাপ স্টক বা লিভারেজড পজিশনের পোর্টফোলিও থাকা একজন ট্রেডারের বড় বাফার দরকার হয় (অ্যাকাউন্টের ২০% থেকে ৫০%), কারণ অস্থিরতা বেশি।
একজন ট্রেডার যার একটি মাত্র লিভারেজড পজিশন আছে, তার এমন একটি নগদ বাফার দরকার যা পজিশনে ২০% গ্যাপ (gap) শোষণ করতে পারে। €10,000 মূল্যের একটি পজিশনে বাফার হবে €2,000—যা পজিশনের ২০%। এই বাফারটি প্রাথমিক মার্জিনের (initial margin) পাশাপাশি থাকে, এবং অ্যাকাউন্টে মোট নগদ হয় প্রাথমিক মার্জিন প্লাস গ্যাপ বাফার।
অন্যদিকে, আনলিভারেজড (unleveraged) পজিশনের একটি বৈচিত্র্যময় (diversified) পোর্টফোলিও থাকা একজন ট্রেডারের তুলনামূলকভাবে ছোট বাফার দরকার, কারণ পৃথক পজিশনের ড্রডাউন (drawdowns) কম এবং পারস্পরিক সম্পর্ক (correlated) কম। বড়-ক্যাপ স্টকের একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওতে ৫% নগদ বাফার সাধারণত স্বাভাবিক ড্রডাউন শোষণ করার জন্য যথেষ্ট, এবং সুযোগ এলে ট্রেডার এই নগদ ব্যবহার করে নতুন পজিশন ফান্ড করতে পারেন।
নগদের সুযোগ-ব্যয়
নগদের একটি সুযোগ-ব্যয় আছে। যে ট্রেডার অ্যাকাউন্টের ২০% নগদ হিসেবে ধরে রাখে, সে ওই ২০% অংশের রিটার্ন ত্যাগ করছে—যা দীর্ঘ সময়ের মধ্যে পোর্টফোলিওর ওপর উল্লেখযোগ্য টান সৃষ্টি করে। যে ট্রেডারের পোর্টফোলিওতে প্রত্যাশিত রিটার্ন ৭% এবং নগদের বাফার ২০%, সে বছরে ১.৪% করে ত্যাগ করছে; আর ২০ বছরে এটি চূড়ান্ত সম্পদের ক্ষেত্রে একটি বড় পার্থক্য।
এই সুযোগ-ব্যয় বাস্তব, এবং ট্রেডারকে এটি বাফার না থাকার খরচের সঙ্গে তুলনা করে দেখতে হবে। দীর্ঘমেয়াদি দৃষ্টিভঙ্গি এবং কম-ভোলাটিলিটির পোর্টফোলিও থাকা ট্রেডার ছোট বাফার বহন করতে পারে, কারণ ড্রডাউনের খরচ কম। স্বল্পমেয়াদি দৃষ্টিভঙ্গি এবং উচ্চ-ভোলাটিলিটির পোর্টফোলিও থাকা ট্রেডারের ক্ষেত্রে বড় বাফার দরকার, কারণ ড্রডাউনের খরচ বেশি।
সমঝোতাটি গতিশীল। শান্ত বাজারে ট্রেডার ছোট বাফার (৫% থেকে ১০%) রাখতে পারে, আর অস্থির বাজারে বড় বাফার (২০% থেকে ৩০%) রাখতে পারে। বাফারের এই পরিবর্তনটি ট্রেডারের বাজার-দৃষ্টিভঙ্গির ওপর নির্ভর করে, এবং সেই দৃষ্টিভঙ্গি ট্রেডারের মেজাজের ওপর নয়—ট্রেডারের বিশ্লেষণের ওপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত।
নগদ কোথায় রাখবেন
ট্রেডিং অ্যাকাউন্টের নগদ সাধারণত একটি মানি মার্কেট ফান্ডে রাখা হয় অথবা Broker-এর ক্যাশ সুইপ প্রোগ্রামে রাখা হয়। মানি মার্কেট ফান্ড কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হারের কাছাকাছি একটি আয় (yield) দেয়, এবং নগদ ট্রেডের অর্থায়ন করতে বা মার্জিন কল মেটাতে উপলব্ধ থাকে। Broker-এর ক্যাশ সুইপ প্রোগ্রাম সাধারণত মানি মার্কেট ফান্ডের চেয়ে কম আয় দেয়, তবে নগদটি সঙ্গে সঙ্গে উপলব্ধ থাকে।
এই দুইটির মধ্যে পছন্দটি আয় (yield) এবং সুবিধার (convenience) ওপর নির্ভর করে। যে ট্রেডার আয়কে (yield) বেশি গুরুত্ব দেন, তিনি নগদটি মানি মার্কেট ফান্ডে রাখতে পারেন এবং ট্রেডের অর্থায়নে এক দিনের বিলম্ব মেনে নিতে পারেন। যে ট্রেডার সুবিধাকে বেশি গুরুত্ব দেন, তিনি নগদটি Broker-এর ক্যাশ সুইপ প্রোগ্রামে রাখতে পারেন এবং কম আয় মেনে নিতে পারেন।
নগদটি ব্যাংকের আমানতের মতো করে বীমাকৃত নয়। মানি মার্কেট ফান্ড স্বল্পমেয়াদি সরকারি সিকিউরিটিজে নগদ রাখে, এবং সিকিউরিটিজ ডিফল্ট করলে ফান্ডের মূল্য কমে যেতে পারে। Broker-এর ক্যাশ সুইপ প্রোগ্রাম সাধারণত tier-one ব্যাংকে একটি আমানত, এবং Broker-এর এখতিয়ারের ডিপোজিট ইন্স্যুরেন্স স্কিমের মাধ্যমে সেই আমানত সুরক্ষিত থাকে। এই দুইটির ক্রেডিট ঝুঁকি ভিন্ন, এবং ট্রেডারের উচিত এই পার্থক্যটি বোঝা।
কখন নগদ কমাতে হবে
যখন সুযোগটি বাস্তব এবং সুযোগটি মিস করার খরচ বেশি, তখন একজন ট্রেডারকে নগদ কমাতে হবে। যে ট্রেডার একটি স্টককে ২০% কমতে দেখছে এবং সেটি কেনার মতো নগদ আছে, সে পজিশন নিতে পারে, এবং সেই নগদকে একটি পজিশনে রূপান্তর করা হয়। নগদে যে ড্রডাউন হয় সেটি একটি বাস্তব খরচ, তবে সেটি পজিশনের প্রত্যাশিত রিটার্ন দিয়ে পুষিয়ে যায়।
যে ট্রেডার হারানো পজিশনের কারণে হওয়া একটি margin call মেটাতে নগদ কমাবে, তার উচিত নয়। হারানো পজিশনই হলো কলের উৎস, এবং হারানো পজিশনে নগদ যোগ করা মানে হলো খারাপ বাজিতে আবারও বাজি ধরা। সৎ উত্তর হলো হারানো পজিশনটি বন্ধ করা, ক্ষতি গ্রহণ করা, এবং আরও ভালো সুযোগের জন্য নগদ সংরক্ষণ করা।
সম্পর্কিত সম্পদ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি কতটা নগদ ধরে রাখবেন তা নির্ধারণ করতে চাইলে, সবচেয়ে উপকারী অনুশীলন হলো আপনার পজিশনগুলোর ওপর ২০% ড্রডাউন শোষণ করতে যে পরিমাণ নগদ প্রয়োজন, তা হিসাব করা। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এ থাকা cash sweep প্রোগ্রাম এবং money market fund-এর বিকল্পগুলো তালিকাভুক্ত করে—যেগুলো আপনি বেছে নেওয়ার আগে yield এবং সুবিধাজনকতার চিত্রটা বুঝতে সাহায্য করে।