এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
লিভারেজড পণ্যগুলোর ক্ষেত্রে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা করা কাঠামোগতভাবে আনলিভারেজড পজিশনের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা থেকে আলাদা, কারণ পণ্যটিই অন্তর্নিহিত সম্পদের দৈনিক মুভকে গুণ করার কাজটি করে। ট্রেডারের কাজ হলো ট্রেডার কতটা পরিমাণ পণ্য ধরে রাখছে তা নিয়ন্ত্রণ করা, এবং সেই পরিমাণ এতটাই ছোট রাখা যাতে কোনো খারাপ দিন অ্যাকাউন্টটি শেষ করে না দেয়।
পণ্যটি অন্তর্নিহিত সম্পদের দৈনিক রিটার্নকে গুণ করে। ট্রেডার পণ্যের খুব বেশি পরিমাণ ধরে রেখে ট্রেডারের নিজের ঝুঁকিকে গুণ করে, এবং দ্বিতীয় গুণকটিই হলো সেইটি যা বিপর্যয়কর ক্ষতি তৈরি করে।
পণ্যটি যেভাবে ডিজাইন করা হয়েছে সেভাবেই ব্যবহার করুন
প্রথম নিয়ম হলো পণ্যটি যে ব্যবহারক্ষেত্রের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, সেই ব্যবহারক্ষেত্রেই ব্যবহার করা। Leveraged products স্বল্পমেয়াদি কৌশলগত অবস্থান (tactical positioning) এবং নির্দিষ্ট ঝুঁকির সময়সীমা (risk windows) হেজ করার জন্য ডিজাইন করা হয়। পণ্যটি buy-and-hold বিনিয়োগের জন্য ডিজাইন করা নয়, কারণ দৈনিক রিসেট, অর্থায়ন খরচ (financing cost), এবং gap risk—সবই সময়ের সাথে সাথে জমতে থাকে (compound), এবং এই compounding-ই দীর্ঘমেয়াদি রিটার্ন ড্র্যাগ তৈরি করে।
যে ট্রেডার একটি 2× বা 3× leveraged product এক বছর ধরে একটি অস্থির (choppy) বাজারে ধরে রাখে, সে underlying-এর রিটার্নের 2× বা 3×-এর অনেক নিচে রিটার্ন তৈরি করে; এমনকি underlying ইতিবাচক হলেও রিটার্ন নেতিবাচক হতে পারে। যে ট্রেডার কয়েক দিনের জন্য পণ্যটি ব্যবহার করে এবং বেরিয়ে আসে, সে কয়েক দিনের মধ্যে underlying-এর মুভের তুলনায় আনুমানিকভাবে সেই multiple গুণ রিটার্ন তৈরি করে।
অ্যাকাউন্টের একটি ছোট শতাংশে আকার নির্ধারণ করুন
একটি গুরুত্বপূর্ণতম ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ হলো পজিশন সাইজ। যে ট্রেডার অ্যাকাউন্টের 5-10% একটি লিভারেজড পজিশনে বরাদ্দ করে, সে একটি তাৎপর্যপূর্ণ কিন্তু পুনরুদ্ধারযোগ্য বাজি ধরছে। যে ট্রেডার অ্যাকাউন্টের 30-50% একটি লিভারেজড পজিশনে বরাদ্দ করে, সে এমন একটি বাজি ধরছে যা একটিমাত্র খারাপ সেশনে অ্যাকাউন্ট মুছে দিতে পারে।
সৎ উত্তর হলো লিভারেজড পজিশনকে পোর্টফোলিও বরাদ্দের মতো না দেখে একটি একক-ট্রেড ঝুঁকি বাজেট হিসেবে বিবেচনা করা। পজিশনের আকার নির্ধারণ করা উচিত ট্রেডে ট্রেডার যে ডলার ঝুঁকি নিতে ইচ্ছুক, তার ভিত্তিতে; এবং ডলার ঝুঁকি হওয়া উচিত অ্যাকাউন্টের একটি ছোট শতাংশ। প্রোডাক্টের লিভারেজ হলো দ্বিতীয়-স্তরের প্রভাব; পজিশন সাইজ হলো প্রথম-স্তরের প্রভাব।
অস্থিরতার সাথে সামঞ্জস্য রেখে স্টপ ব্যবহার করুন
লিভারেজড পণ্যের ক্ষেত্রে স্টপটি একই অন্তর্নিহিত সম্পদের ওপর থাকা আনলিভারেজড পজিশনের স্টপের চেয়ে বেশি টাইট হওয়া উচিত, কারণ পণ্যটি দৈনিক মুভকে গুণিত করে। ২× পণ্যে ৫% স্টপ মানে ট্রেডারের মূলধনে ১০% ক্ষতি, এবং ১০% ক্ষতি একটি একক ট্রেডের জন্য ঝুঁকি বাজেটের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ।
স্টপটি এমন একটি স্তরে স্থাপন করা উচিত যা কৌশলের অবৈধকরণ (invalidation) পয়েন্টের সাথে মিলে যায়। স্বল্পমেয়াদি মুভ ধরতে লিভারেজড পণ্য ব্যবহার করা একজন ট্যাকটিক্যাল ট্রেডার স্টপটি সেই স্তরের নিচে রাখে, যে স্তরটি ট্রেডটিকে অবৈধ করে দেবে। স্টপ কোনো “ফেরত দেওয়ার” (give-back) পরিমাণ নয়; স্টপ হলো সেই স্তর, যেখানে ট্রেডার ভুল করছেন।
পরিচিত ঘটনার মধ্য দিয়ে ধরে রাখা এড়িয়ে চলুন
লিভারেজড পণ্যের ক্ষেত্রে গ্যাপ ঝুঁকি সবচেয়ে বেশি তীব্র হয় সপ্তাহান্তে, কোনো ছুটির দিনে, বা কোনো পরিচিত ঘটনার সময়। পণ্যটি বাজার বন্ধের সময় পুনর্মূল্যায়িত হয়, কিন্তু ট্রেডার পরের ওপেনের সময় গ্যাপের মধ্য দিয়ে ধরে রাখতে পারেন। অন্তর্নিহিত সম্পদের ওপর ৩% গ্যাপ ডাউন হলে ২× লিভারেজড পণ্যে তা ৬% ক্ষতি তৈরি করে—এটি পণ্যটি এরই মধ্যে যে কোনো দৈনিক ক্ষতি নিয়েছে তার ওপর অতিরিক্ত।
যে ট্রেডার কোনো পরিচিত ঘটনার (আর্নিংস রিলিজ, ফেড মিটিং, CPI প্রকাশ) ওপর দিয়ে একটি লিভারেজড পজিশন ধরে রাখে, সে গ্যাপ ঝুঁকি জেনেই নিচ্ছে, এবং লিভারেজ ব্যবহারকারী খুচরা ট্রেডারদের বড় ক্ষতির সবচেয়ে সাধারণ কারণ হলো এই গ্যাপ ঝুঁকি। সমাধানটি যান্ত্রিক: ট্রেডার ঘটনাটির আগে পজিশন বন্ধ বা কমিয়ে দেয়, এবং গ্যাপটি কার্যকর হওয়ার পর পুনরায় প্রবেশ করে।
অর্থায়নের খরচের দিকে নজর দিন
লিভারেজড পণ্যের ক্ষেত্রে অর্থায়নের খরচ হলো এক্সপোজারের ধার করা অংশের জন্য দৈনিক চার্জ। প্রতিদিন খরচটি ছোট হলেও কয়েক সপ্তাহের মধ্যে তা তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে ওঠে। ৫% বার্ষিক অর্থায়ন হারের একটি ২× লিভারেজড পণ্য প্রতি বছর নোশনাল মূল্যের ২.৫% খরচ করে, এবং পণ্যটি স্থির থাকলেও এই খরচ চার্জ করা হয়।
যে ট্রেডার স্বল্পমেয়াদি ট্যাকটিক্যাল পজিশনের জন্য পণ্যটি ব্যবহার করেন, তিনি অল্প কয়েক দিনের জন্য অর্থায়নের খরচ দেন, এবং খরচটি গ্রহণযোগ্য। যে ট্রেডার এটি বহু-মাসের পজিশনের জন্য ব্যবহার করেন, তিনি পুরো সময়ের জন্য অর্থায়নের খরচ দেন, এবং খরচটি রিটার্নের ওপর বাস্তবভাবে নেতিবাচক প্রভাব ফেলে। যে ট্রেডার দীর্ঘমেয়াদি ধরে রাখার জন্য পণ্যটি ব্যবহার করেন, তিনি অনির্দিষ্টকাল ধরে খরচ পরিশোধ করছেন, এবং দীর্ঘমেয়াদি ধরে রাখায় কম পারফর্ম করার কারণই হলো এই খরচ।
সাধারণ প্রশ্ন
একটি লিভারেজড পণ্য অ্যাকাউন্টের কত অংশ দখল করা উচিত? একটি লিভারেজড পণ্য ট্রেডারের অ্যাকাউন্টের একটি ছোট শতাংশ দখল করা উচিত—যে ডলারের ঝুঁকি নিতে ট্রেডার প্রস্তুত, সেই অনুযায়ী আকার নির্ধারণ করতে হবে। অধিকাংশ পেশাদার ঝুঁকি ব্যবস্থাপক একক-পণ্যে এক্সপোজার ৫-১০% এর মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখেন।
লিভারেজড ETF কি লিভারেজড CFDs-এর চেয়ে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ? উভয়ই দৈনিক মুভকে বাড়িয়ে দেয়, তবে খরচের কাঠামো ভিন্ন। ETF-গুলো একটি expense ratio চার্জ করে এবং প্রতিদিন রিসেট হয়। CFDs-গুলো প্রতিদিন একটি financing rate চার্জ করে, কিন্তু রিসেট হয় না। সঠিক পছন্দ নির্ভর করে ধরে রাখার সময়সীমার ওপর।
লিভারেজড পণ্যের সবচেয়ে বড় ঝুঁকি কী? দীর্ঘ সময় ধরে ছোট ছোট ক্ষতির compounding, এবং সপ্তাহান্তের gap ঝুঁকি। compounding কয়েক মাসে রিটার্ন ক্ষয় করে; আর gap একটি সেশনে পজিশন পুরোপুরি মুছে দিতে পারে।
শুরুর দিকের একজন কি লিভারেজড পণ্য ব্যবহার করা উচিত? একজন শুরুর দিকের ট্রেডার সাধারণত এগুলো এড়িয়ে চলা উচিত, যতক্ষণ না তার একটি কার্যকর ঝুঁকি বাজেট, পরীক্ষা করা একটি কৌশল, এবং unleveraged পজিশনে একটি ট্র্যাক রেকর্ড থাকে। লিভারেজ শেখার বাঁকের খরচকে বাড়িয়ে দেয়।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি কোনো লিভারেজড পণ্য মূল্যায়ন করেন, তাহলে তুলনা করার জন্য সবচেয়ে উপকারী বৈশিষ্ট্যগুলো হলো লিভারেজ অনুপাত, দৈনিক রিসেট নীতি, অর্থায়ন খরচ, এবং রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এ উপলব্ধ লিভারেজ এবং যে নিয়ন্ত্রক অ্যাকাউন্টটি তত্ত্বাবধান করে সেটি তালিকাভুক্ত করে—যা একসাথে আপনাকে পজিশনের আকার নির্ধারণের আগেই খরচ ও ঝুঁকি কেমন দেখায় তা বুঝতে সাহায্য করে।