এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
একটি ডেরিভেটিভ হলো এমন একটি চুক্তি যার মূল্য কোনো অন্তর্নিহিত সম্পদের (যেমন একটি স্টক, একটি সূচক, বা একটি পণ্য) ওপর ভিত্তি করে নির্ধারিত হয়। এই চুক্তি ধারককে ভবিষ্যতের কোনো তারিখে বা ভবিষ্যতের কোনো মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদটি লেনদেন করার অধিকার বা বাধ্যবাধকতা প্রদান করে। স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য সবচেয়ে সাধারণ ডেরিভেটিভগুলোর মধ্যে রয়েছে contracts for difference (CFDs), futures, এবং options।
একটি ডেরিভেটিভ কী
একটি ডেরিভেটিভ হলো এমন একটি চুক্তি যার মূল্য কোনো অন্তর্নিহিত সম্পদ থেকে নির্ধারিত হয়—যেমন একটি স্টক, একটি সূচক, বা কোনো পণ্য। এই চুক্তি ধারককে ভবিষ্যতের কোনো তারিখে বা ভবিষ্যতের কোনো দামে অন্তর্নিহিত সম্পদটি লেনদেন করার অধিকার বা বাধ্যবাধকতা দেয়। স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য সবচেয়ে সাধারণ ডেরিভেটিভগুলোর মধ্যে রয়েছে contracts for difference (CFDs), futures, এবং options।
ডেরিভেটিভের আকর্ষণ হলো leverage। অল্প একটি জমা (ডিপোজিট) ট্রেডারকে অনেক বড় একটি পজিশনের এক্সপোজার দিতে পারে, এবং leverage লাভ ও ক্ষতি—দুটোকেই বাড়িয়ে তোলে। স্টক ট্রেডিংয়ের জন্য যে ট্রেডার ডেরিভেটিভ ব্যবহার করে, তাকে প্রথম পজিশন খোলার আগে leverage-এর কার্যপ্রণালী, margin requirements, এবং ঝুঁকিগুলো বুঝতে হবে।
পার্থক্যের জন্য চুক্তি
একটি CFD হলো ট্রেডার এবং Broker-এর মধ্যে একটি চুক্তি। এই চুক্তি অন্তর্নিহিত স্টকের এন্ট্রি মূল্য এবং এক্সিট মূল্যের মধ্যে পার্থক্য অনুযায়ী অর্থ প্রদান করে। ট্রেডার স্টকের মালিক হন না, এবং ট্রেডার লভ্যাংশও পান না—যদিও কিছু Broker লভ্যাংশ প্রদানের জন্য পজিশনটি সমন্বয় করে।
CFDs ডিফল্টভাবে লিভারেজড। একটি Broker পজিশন মূল্যের ৫ শতাংশ থেকে ২০ শতাংশ পর্যন্ত প্রাথমিক মার্জিন হিসেবে চাইতে পারে, আর বাকি অংশ Broker থেকে ধার করা হয়। এই লিভারেজ লাভ ও ক্ষতি—দুটোকেই বাড়িয়ে দেয়, এবং পজিশন ট্রেডারের বিপক্ষে গেলে ট্রেডার প্রাথমিক জমার চেয়েও বেশি হারাতে পারেন।
স্বল্পমেয়াদি স্টক ট্রেডারদের মধ্যে CFDs জনপ্রিয়, কারণ স্প্রেড টাইট, কমিশন কম, এবং অল্প জমা দিয়েই পজিশন খোলা যায়। CFD পজিশন খোলার আগে ট্রেডারের উচিত Broker-এর মার্জিন নীতি, Broker-এর overnight financing rates, এবং Broker-এর stop-out level যাচাই করা।
ফিউচারস
একটি ফিউচারস চুক্তি হলো এমন একটি সমঝোতা, যেখানে আজই নির্ধারিত মূল্যে ভবিষ্যতের কোনো তারিখে অন্তর্নিহিত সম্পদটি কেনা বা বিক্রি করা হবে। ফিউচারস নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জে লেনদেন হয়, এবং এক্সচেঞ্জ চুক্তির স্পেসিফিকেশন, মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা এবং দৈনিক নিষ্পত্তি প্রক্রিয়া নির্ধারণ করে।
মার্জিন সিস্টেমের মাধ্যমে ফিউচারসকে লিভারেজ করা হয়। এক্সচেঞ্জ একটি প্রাথমিক মার্জিন চায়, যা চুক্তির মূল্যের একটি শতাংশ, এবং প্রতিদিন এক্সচেঞ্জ অবস্থানকে বাজারদরে (to market) চিহ্নিত করে। mark-to-market প্রক্রিয়াটি variation margin তৈরি করে, যা অবস্থানের দৈনিক লাভ বা ক্ষতি।
ফিউচারস স্টক ট্রেডারদের মধ্যে জনপ্রিয়, যারা স্টক ইনডেক্স, একক-স্টক ফিউচারস, বা VIX-এর প্রতি এক্সপোজার চান। ফিউচারস পজিশন খোলার আগে ট্রেডারের উচিত চুক্তির আকার (contract size), টিক ভ্যালু (tick value), এবং শেষ ট্রেডিং দিনটি জানা। এছাড়াও ট্রেডারের উচিত মার্জিন কল প্রক্রিয়া এবং বাধ্যতামূলক লিকুইডেশনের ঝুঁকি সম্পর্কে জানা।
অপশন
একটি অপশন হলো এমন একটি চুক্তি যা ধারককে অধিকার দেয়, কিন্তু বাধ্যবাধকতা দেয় না—মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে নির্দিষ্ট একটি স্ট্রাইক প্রাইসে অন্তর্নিহিত সম্পদটি কেনা বা বেচার। একটি কল অপশন কেনার অধিকার দেয়, এবং একটি পুট অপশন বিক্রির অধিকার দেয়। ক্রেতা একটি প্রিমিয়াম প্রদান করে, আর বিক্রেতা প্রিমিয়াম পায়।
অপশনের পেআফ (লাভ-ক্ষতি) অরৈখিক (non-linear), এবং অপশনের লিভারেজ থাকে প্রিমিয়ামে। একটি ছোট প্রিমিয়াম অন্তর্নিহিত স্টকের বড় একটি মুভের এক্সপোজার দিতে পারে, এবং স্টক প্রাইসের তুলনায় প্রিমিয়াম ছোট হলে লিভারেজ বেশি হয়। বিনিময়ে ঝুঁকি হলো—স্টক যদি প্রত্যাশিত দিকের দিকে না নড়ে, তাহলে প্রিমিয়ামটি মূল্যহীনভাবে মেয়াদ শেষ হয়ে যেতে পারে।
অপশন স্টক ট্রেডারদের মধ্যে জনপ্রিয়, যারা কোনো পজিশন হেজ করতে চান, যারা ভোলাটিলিটির ওপর বাজি ধরতে চান, বা যারা নির্দিষ্ট-ঝুঁকির (defined-risk) ট্রেড চান। অপশন পজিশন খোলার আগে ট্রেডারের উচিত অপশন চেইন, স্ট্রাইক প্রাইসগুলো, মেয়াদ শেষের তারিখগুলো, এবং Greeks সম্পর্কে জানা।
কীভাবে সঠিক ডেরিভেটিভ নির্বাচন করবেন
নির্বাচনটি ট্রেডিং লক্ষ্য অনুযায়ী নির্ভর করে। CFDs উপযুক্ত স্বল্পমেয়াদি ট্রেডারদের জন্য যারা লিভারেজ চান এবং অল্প জমা দিতে পারেন। Futures উপযুক্ত তাদের জন্য যারা এক্সচেঞ্জে ট্রেড হওয়া এক্সপোজার, স্বচ্ছ মূল্য নির্ধারণ, এবং শর্ট যাওয়ার সক্ষমতা চান। Options উপযুক্ত তাদের জন্য যারা নির্ধারিত ঝুঁকি, হেজিং, বা ভোলাটিলিটিতে এক্সপোজার চান।
ট্রেডারকে খরচের বিষয়টিও বিবেচনা করা উচিত। CFDs-এ থাকে স্প্রেড এবং ওভারনাইট ফাইন্যান্সিং চার্জ। Futures-এ থাকে কমিশন এবং মার্জিন ইন্টারেস্ট। Options-এ থাকে প্রিমিয়াম, যা ট্রেডে সর্বোচ্চ ক্ষতি। মোট খরচকে প্রত্যাশিত লাভের সঙ্গে তুলনা করা উচিত, এবং খরচ খুব বেশি হলে ট্রেডটি করা উচিত নয়।
ডেরিভেটিভস সম্পর্কে সাধারণ প্রশ্ন
সবচেয়ে বেশি লিভারেজড ডেরিভেটিভ কোনটি? অপশন হলো সবচেয়ে বেশি লিভারেজড, কারণ প্রিমিয়ামটি অন্তর্নিহিত (underlying) দামের তুলনায় একটি ছোট অংশ হতে পারে। লিভারেজ বেশি, এবং মোট ক্ষতির ঝুঁকিও বেশি।
ডেরিভেটিভস দিয়ে কি আমি আমার ডিপোজিটের চেয়ে বেশি হারাতে পারি? হ্যাঁ, CFDs এবং ফিউচার্সের ক্ষেত্রে। পজিশন ট্রেডারের বিপক্ষে যেতে পারে, এবং Broker অতিরিক্ত মার্জিন দাবি করতে পারে। ট্রেডারের উচিত ক্ষতি সীমিত করতে স্টপ-লস ব্যবহার করা।
ডেরিভেটিভস কি নিয়ন্ত্রিত? অধিকাংশ বিচারব্যবস্থায় CFDs এবং ফিউচার্স নিয়ন্ত্রিত, এবং এই নিয়ন্ত্রণ Broker-এর কার্যক্রম ও ক্লায়েন্টের তহবিল পরিচালনার বিষয়গুলোকে কভার করে। কিছু বিচারব্যবস্থায় অপশন নিয়ন্ত্রিত, এবং দেশের ভিত্তিতে নিয়ম ভিন্ন হতে পারে।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি ডেরিভেটিভস মূল্যায়ন করেন, তাহলে সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো একটি নিয়ন্ত্রিত Broker-এর কাছে একটি ডেমো অ্যাকাউন্ট খুলে নেওয়া এবং আপনি যে স্টকটি অনুসরণ করেন সেটির ওপর একটি ছোট CFD বা অপশন ট্রেড করা। আমাদের broker comparison তালিকায় সেই Broker-দের দেখানো আছে যারা ডেরিভেটিভস অফার করে এবং উপলব্ধ পণ্যসমূহও উল্লেখ করা আছে—যা একসাথে আপনাকে লাইভ অ্যাকাউন্টে প্রথম লিভারেজড ট্রেড দেওয়ার আগে প্ল্যাটফর্মটি কেমন দেখায় তা বুঝতে সাহায্য করবে।