এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
মার্জিনের চাহিদা হলো স্টক ট্রেডার বুঝতে পারা সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ধারণাগুলোর একটি, এবং মার্জিনের চাহিদা নির্ধারণ করে লিভারেজড পজিশন খুলতে ও বজায় রাখতে ট্রেডারকে কত পরিমাণ ইকুইটি জমা দিতে হবে। মার্জিনের চাহিদা নির্ভর করে অন্তর্নিহিত সম্পদ, ট্রেডারের ধরন এবং বাজারের পরিস্থিতির ওপর।
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা কী
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তাগুলো হলো সেই নিয়ম, যা নির্ধারণ করে যে ট্রেডারকে অ্যাকাউন্টে ন্যূনতম কত পরিমাণ ইকুইটি রাখতে হবে। প্রাথমিক মার্জিন হলো পজিশন খোলার জন্য যে জমা দিতে হয়, এবং রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হলো পজিশনটি খোলা রাখতে যে ন্যূনতম ইকুইটি প্রয়োজন। প্রাথমিক মার্জিন এবং রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন—এই দুইটিই হলো প্রধান মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা, এবং এই দুইটি মার্জিনই Broker বা এক্সচেঞ্জ নির্ধারণ করে।
প্রাথমিক মার্জিন হলো লিভারেজের বিপরীত। 5:1 লিভারেজের ক্ষেত্রে 20 শতাংশ প্রাথমিক মার্জিন, 10:1 লিভারেজের ক্ষেত্রে 10 শতাংশ প্রাথমিক মার্জিন, এবং 20:1 লিভারেজের ক্ষেত্রে 5 শতাংশ প্রাথমিক মার্জিন প্রযোজ্য। সূত্রটি সহজ: প্রাথমিক মার্জিন শতাংশ = 1 / লিভারেজ।
রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হলো মার্জিন কলের ট্রিগার। যে ট্রেডারের €10,000 প্রাথমিক মার্জিন আছে এবং রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন 50 শতাংশ, তার ইকুইটি €5,000-এ নেমে গেলে সে মার্জিন কল পায়। ট্রেডারকে অতিরিক্ত তহবিল জমা দিতে হবে যাতে ইকুইটি আবার প্রাথমিক মার্জিনের স্তরে ফিরে আসে।
কেন মার্জিনের শর্তগুলো গুরুত্বপূর্ণ
প্রথম কারণ হলো নিরাপত্তা। মার্জিনের শর্তগুলো এমনভাবে তৈরি করা হয়েছে যাতে একজন ট্রেডারকে সম্পূর্ণ ক্ষতির (wipeout) হাত থেকে রক্ষা করা যায়, এবং মার্জিনের শর্তগুলোই লিভারেজের বিরুদ্ধে ট্রেডারের প্রধান প্রতিরক্ষা। যে ট্রেডার মার্জিনের শর্তগুলো মেনে চলে, সে বাজারের পতনেও টিকে থাকতে পারে; আর যে ট্রেডার মার্জিনের শর্তগুলো মেনে চলে, সে লাভগুলো ধরার মতো সময় পর্যন্ত বাজারে থাকতে পারে।
দ্বিতীয় কারণ হলো খরচ। মার্জিনের শর্তগুলো ফাইন্যান্সিং চার্জ নির্ধারণ করে, এবং ফাইন্যান্সিং চার্জ হলো পজিশনের মূল্যের একটি শতাংশ। যে ট্রেডার কম লিভারেজ ব্যবহার করে, সে কম ফাইন্যান্সিং চার্জ দেয়; আর যে ট্রেডার বেশি লিভারেজ ব্যবহার করে, সে বেশি ফাইন্যান্সিং চার্জ দেয়। ট্রেডারের উচিত ফাইন্যান্সিং চার্জকে প্রত্যাশিত রিটার্নের সঙ্গে তুলনা করা, এবং ফাইন্যান্সিং চার্জ যদি প্রত্যাশিত রিটার্নের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে লিভারেজ ব্যবহার না করা।
তৃতীয় কারণ হলো নিয়ন্ত্রণ। নিয়ন্ত্রক সংস্থা খুচরা ক্লায়েন্টদের জন্য ন্যূনতম মার্জিনের শর্ত নির্ধারণ করে, এবং অতিরিক্ত লিভারেজ থেকে ট্রেডারকে সুরক্ষা দিতে নিয়ন্ত্রক সংস্থা মার্জিনের শর্তগুলো ব্যবহার করে। যে ট্রেডার নিয়ন্ত্রকের নিয়ম মেনে চলে, সে আইনের সঠিক দিকেই থাকে; আর যে ট্রেডার নিয়ম উপেক্ষা করে, সে ট্রেড করার লাইসেন্স হারাতে পারে।
কীভাবে মার্জিনের চাহিদা নির্ধারণ করা হয়
প্রথম কারণ হলো অন্তর্নিহিত সম্পদ। অস্থির (ভোলাটাইল) সম্পদের ক্ষেত্রে মার্জিনের চাহিদা বেশি হয়, আর স্থিতিশীল সম্পদের ক্ষেত্রে মার্জিনের চাহিদা কম হয়। ট্রেডারকে প্রতিটি সম্পদের জন্য মার্জিন যাচাই করা উচিত।
দ্বিতীয় কারণ হলো ট্রেডারের শ্রেণিবিভাগ। খুচরা (রিটেইল) ক্লায়েন্টদের মার্জিনের চাহিদা পেশাদার ক্লায়েন্টদের তুলনায় বেশি, এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থা রিটেইল ক্লায়েন্টদের জন্য ন্যূনতম মার্জিনের চাহিদা নির্ধারণ করে। যে ট্রেডার পেশাদার ক্লায়েন্ট হিসেবে যোগ্য, সে কম মার্জিনের জন্য আবেদন করতে পারে, এবং Broker অতিরিক্ত নথিপত্র চাইতে পারে।
তৃতীয় কারণ হলো বাজারের পরিস্থিতি। উচ্চ অস্থিরতার সময় Broker মার্জিনের চাহিদা বাড়াতে পারে, এবং সংবাদ-সংক্রান্ত ঘটনাগুলোর আশেপাশে Broker মার্জিনের চাহিদা বাড়াতে পারে। ট্রেডারকে Broker-এর মার্জিন নীতি যাচাই করা উচিত, এবং মার্জিন বাড়তে পারে—এটির জন্য প্রস্তুত থাকা উচিত।
কীভাবে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তাগুলো ভালোভাবে ব্যবহার করবেন
প্রথম নিয়ম হলো ঝুঁকির ভিত্তিতে পজিশনের আকার নির্ধারণ করা। ট্রেডারকে পজিশনের আকার এমনভাবে নির্ধারণ করতে হবে যাতে এন্ট্রির ১ শতাংশে একটি স্টপ-লস অ্যাকাউন্টে ১ শতাংশ ক্ষতি তৈরি করে। পজিশনের আকার হিসাব করা হয় ট্রেডার যে ডলার পরিমাণ হারাতে ইচ্ছুক, সেটিকে স্টপ-লস পর্যন্ত দূরত্ব দিয়ে ভাগ করে।
দ্বিতীয় নিয়ম হলো স্টপ-লস ব্যবহার করা। স্টপ-লস ক্ষতি সীমিত করে, এবং স্টপ-লস হলো লিভারেজড পজিশনের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার ট্রেডারের প্রধান হাতিয়ার। স্টপ-লস এমন একটি স্তরে স্থাপন করা উচিত যা ট্রেডারের ঝুঁকি সহনশীলতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, এবং স্টপ-লস ট্রেডারের বিপক্ষে সরানো উচিত নয়।
তৃতীয় নিয়ম হলো নগদ বাফার রাখা। ট্রেডারকে নগদে ৬ থেকে ১২ মাসের মার্জিন পেমেন্ট রাখতে হবে, এবং সেই নগদটি আলাদা একটি অ্যাকাউন্টে থাকা উচিত। এই বাফার সাময়িক বাজার দরপতনের সময় ট্রেডারকে মার্জিন কল থেকে সুরক্ষা দেয়, এবং বাফার অ্যাকাউন্টে অতিরিক্ত অর্থ যোগ করার জন্য ট্রেডারকে সময় দেয়।
চতুর্থ নিয়ম হলো মার্জিন লেভেল পর্যবেক্ষণ করা। ট্রেডারকে নিয়মিত মার্জিন লেভেল পরীক্ষা করা উচিত, এবং মেইনটেন্যান্স মার্জিনের ৩০ শতাংশ উপরে একটি অ্যালার্ট সেট করা উচিত। এই অ্যালার্ট ট্রেডারকে ব্রোকার মার্জিন কল পাঠানোর আগেই পদক্ষেপ নেওয়ার সময় দেয়।
মার্জিন কলের পরিণতি
প্রথম পরিণতি হলো অতিরিক্ত তহবিলের চাহিদা। Broker প্রাথমিক মার্জিন স্তরে ইকুইটি ফিরিয়ে আনতে অতিরিক্ত তহবিল দাবি করে, এবং ট্রেডারকে অল্প সময়ের মধ্যে সেই তহবিল জমা দিতে হয়। যে ট্রেডার তহবিল জমা দেয় না, তার পজিশন Broker দ্বারা লিকুইডেট করা হয়।
দ্বিতীয় পরিণতি হলো বাধ্যতামূলক লিকুইডেশন। Broker পরবর্তী উপলব্ধ দামে পজিশন লিকুইডেট করতে পারে, এবং লিকুইডেশনটি সবচেয়ে খারাপ সম্ভাব্য সময়েও ঘটতে পারে। ট্রেডার ক্ষতি উপলব্ধি করে, এবং slippage-এর কারণে সেই ক্ষতি প্রাথমিক মার্জিনের চেয়েও বড় হতে পারে।
তৃতীয় পরিণতি হলো নেতিবাচক ব্যালেন্স। যে ট্রেডারের মার্জিন কল কভার করার মতো পর্যাপ্ত ইকুইটি নেই, সে নেতিবাচক অ্যাকাউন্ট ব্যালেন্সে পড়তে পারে, এবং Broker অতিরিক্ত তহবিল দাবি করতে পারে। নেতিবাচক ব্যালেন্স বিরল, তবে উচ্চমাত্রায় লিভারেজড পজিশনে এটি বেশি দেখা যায়।
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে সাধারণ প্রশ্ন
ন্যূনতম প্রাথমিক মার্জিন কত? ন্যূনতম প্রাথমিক মার্জিন নির্ধারণ করে Broker এবং নিয়ন্ত্রক। ইউরোপীয় ইউনিয়নে, স্টকের জন্য ন্যূনতম প্রাথমিক মার্জিন হলো পজিশন মূল্যের ২০ শতাংশ, যা ৫:১ লিভারেজের সমতুল্য।
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা কি পরিবর্তন হতে পারে? হ্যাঁ, Broker যেকোনো সময় মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা পরিবর্তন করতে পারে, বিশেষ করে সংবাদ-সংক্রান্ত ঘটনাগুলোর আশেপাশে বা উচ্চ অস্থিরতার সময়ে। ট্রেডারকে Broker-এর মার্জিন নীতি যাচাই করা উচিত এবং মার্জিন বাড়তে পারে—এ জন্য প্রস্তুত থাকা উচিত।
মার্জিন পূরণ না হলে কী হয়? Broker অর্ডারটি প্রত্যাখ্যান করে বা পজিশনটি লিকুইডেট করে। যেসব ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত ইকুইটি নেই, তারা পজিশন খুলতে পারে না; ট্রেডারকে অতিরিক্ত তহবিল জমা দিতে হবে বা পজিশনের আকার কমাতে হবে।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যখন মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা মূল্যায়ন করছেন, তখন সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো একটি প্রতিনিধিত্বমূলক পজিশনের জন্য প্রাথমিক মার্জিন হিসাব করা এবং তিন থেকে পাঁচটি Broker-এর মধ্যে মার্জিনের প্রয়োজনীয়তাগুলো তুলনা করা। আমাদের broker comparison এমন Broker-দের তালিকা দেয় যারা মার্জিন ট্রেডিং অফার করে এবং তাদের মার্জিনের প্রয়োজনীয়তাগুলোও দেখায়—যা একসাথে আপনাকে প্রথমবারের মতো leveraged trade দেওয়ার আগে Broker কী অফার করে তা বুঝতে সাহায্য করে।