এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
ETF (exchange-traded funds) হলো করযোগ্য ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের জন্য একটি জনপ্রিয় বিনিয়োগ মাধ্যম, কারণ এগুলো সাধারণত মিউচুয়াল ফান্ডের তুলনায় বেশি কর-দক্ষ। ETF-এর কাঠামো বিনিয়োগকারীকে ETF বিক্রি না করা পর্যন্ত মূলধনী লাভের কর স্থগিত রাখতে দেয়, যেখানে একটি মিউচুয়াল ফান্ড প্রতি বছর বিনিয়োগকারীদের কাছে মূলধনী লাভ বণ্টন করে।
করযোগ্য অ্যাকাউন্টে ETF-এর ভূমিকা তিনটি বিষয়ের ওপর নির্ভর করে: লভ্যাংশ নীতি (বণ্টন করা বা জমা রাখা), টার্নওভার (কম বা বেশি), এবং ধারণকাল (স্বল্প বা দীর্ঘ)। একজন বিনিয়োগকারীর জন্য করযোগ্য অ্যাকাউন্টে ভালোভাবে উপযোগী একটি ETF অন্য বিনিয়োগকারীর জন্য কম উপযোগী হতে পারে, কারণ কর-ব্যবস্থা নির্ভর করে বিনিয়োগকারীর এখতিয়ার (jurisdiction) এবং বিনিয়োগকারীর করের হারের ওপর।
ETF-এর কর-দক্ষতা
ETF-এর কর-দক্ষতা আসে সৃষ্টি (creation) ও রিডেম্পশন (redemption) প্রক্রিয়া থেকে। যখন কোনো ETF প্রদানকারী নতুন ETF শেয়ার তৈরি করে, তখন প্রদানকারী অন্তর্নিহিত স্টকের একটি বাস্কেটকে ETF শেয়ারের বিনিময়ে দেয়। যখন কোনো বিনিয়োগকারী ETF শেয়ার রিডিম করে, তখন প্রদানকারী ETF শেয়ারগুলোর বিনিময়ে অন্তর্নিহিত স্টকের সেই বাস্কেট দেয়। এই প্রক্রিয়াটি ETF-কে ইন-কাইন্ড (in-kind) সৃষ্টি ও রিডেম্পশন বাজারের মার্কেট মেকারদের কাছে হস্তান্তর করতে সক্ষম করে, এবং ইন-কাইন্ড স্থানান্তরটি ETF বা বিনিয়োগকারীর জন্য করযোগ্য ঘটনা নয়।
একটি মিউচুয়াল ফান্ডের ক্ষেত্রে এই সৃষ্টি ও রিডেম্পশন প্রক্রিয়া নেই। যখন কোনো মিউচুয়াল ফান্ড একটি স্টক বিক্রি করে (পোর্টফোলিও রিব্যালান্স করতে বা রিডেম্পশন মেটাতে), তখন ফান্ডটি একটি মূলধনী লাভ (capital gain) অর্জন করে, এবং সেই মূলধনী লাভ ফান্ডের শেয়ারহোল্ডারদের কাছে পাস করা হয়। শেয়ারহোল্ডার ফান্ডের ট্রেডিং থেকে হওয়া মূলধনী লাভের ওপর কর প্রদান করে—যদিও শেয়ারহোল্ডার কোনো ট্রেডই না করে থাকেন।
এই পার্থক্যটি সবচেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয় উচ্চ টার্নওভার (high-turnover) ফান্ডের ক্ষেত্রে। একটি উচ্চ টার্নওভার ETF (যেমন ঘন ঘন রিব্যালান্স করা সেক্টর ETF) তবুও সৃষ্টি ও রিডেম্পশন প্রক্রিয়া থেকে কিছু কর-দক্ষতা বজায় রাখে। একটি উচ্চ টার্নওভার মিউচুয়াল ফান্ডের কর-দক্ষতা শূন্য, কারণ ফান্ডের ট্রেডগুলো বিনিয়োগকারীর কাছে পাস করা হয়।
লভ্যাংশের ভূমিকা
লভ্যাংশের ফ্যাক্টরটি করযোগ্য অ্যাকাউন্টে ETF-এর ভূমিকার জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ফ্যাক্টর। যে ETF লভ্যাংশ প্রদানকারী শেয়ার ধারণ করে (একটি dividend growth ETF, একটি income ETF, একটি blue-chip ETF), সেটি ETF-এর বিনিয়োগকারীদের মধ্যে লভ্যাংশ বিতরণ করে, এবং বিনিয়োগকারী লভ্যাংশের ওপর কর প্রদান করে—সাধারণ আয় হিসেবে অথবা qualified dividends হিসেবে।
যে ETF কম লভ্যাংশ প্রদানকারী শেয়ার ধারণ করে (একটি growth ETF, একটি AI ETF, একটি emerging markets ETF), সেটি কম লভ্যাংশ বিতরণ করে, এবং বিনিয়োগকারী মূলধন বৃদ্ধির (capital appreciation) দিকে বেশি অংশ স্থগিত রাখে। ETF বিক্রি করার সময় মূলধন বৃদ্ধি করযোগ্য হয় capital gains হারে, এবং এই capital gains হার সাধারণত লভ্যাংশের ওপর আয়কর হারের চেয়ে কম।
যে বিনিয়োগকারী উচ্চ কর-স্ল্যাবে (tax bracket) আছেন, তার উচিত করযোগ্য অ্যাকাউন্টে কম-লভ্যাংশের ETF এবং কর-সুরক্ষিত (tax-sheltered) অ্যাকাউন্টে বেশি-লভ্যাংশের ETF রাখা (যুক্তরাষ্ট্রে an IRA, যুক্তরাজ্যে an ISA, একটি pension fund)। যে বিনিয়োগকারী নিম্ন কর-স্ল্যাবে আছেন বা যার কর হার শূন্য (zero tax bracket), তিনি করযোগ্য অ্যাকাউন্টে যেকোনো ETF রাখতে পারেন।
টার্নওভার ফ্যাক্টর
টার্নওভার ফ্যাক্টর নির্ধারণ করে ETF কতটা পরিমাণ মূলধনী লাভ (capital gains) অভ্যন্তরীণভাবে বাস্তবায়ন করে। একটি কম-টার্নওভার ETF (একটি total market ETF, একটি buy-and-hold ETF) এর অভ্যন্তরীণ টার্নওভার ন্যূনতম থাকে, এবং ETF-এর মূলধনী লাভও ন্যূনতম হয়। একটি বেশি-টার্নওভার ETF (একটি sector ETF, একটি thematic ETF, একটি managed ETF) এর অভ্যন্তরীণ টার্নওভার বেশি থাকে, এবং ETF এমন মূলধনী লাভ বাস্তবায়ন করতে পারে যা বিনিয়োগকারীর কাছে হস্তান্তর করা হয়।
বিনিয়োগকারীর উচিত ETF-এর টার্নওভার অনুপাত এবং ETF-এর মূলধনী লাভ বিতরণ (capital gains distribution) ইতিহাস যাচাই করা। যে ETF-এর টার্নওভার অনুপাত 10% এর নিচে, সেটি একটি কম-টার্নওভার ETF—যা একটি taxable account-এর জন্য ভালোভাবে উপযোগী। যে ETF-এর টার্নওভার অনুপাত 50% এর উপরে, সেটি একটি বেশি-টার্নওভার ETF—যা সম্ভবত একটি tax-sheltered account-এর জন্য বেশি উপযুক্ত।
ধারণকালীন ফ্যাক্টর
বিনিয়োগকারীর ধারণকাল (holding period) ETF-এর মূলধনী লাভের ওপর প্রযোজ্য করের হার নির্ধারণ করে। স্বল্পমেয়াদি ধারণ (বেশিরভাগ বিচারব্যবস্থায় এক বছরের কম) বিনিয়োগকারীর প্রান্তিক আয়কর হারে করযোগ্য। দীর্ঘমেয়াদি ধারণ (এক বছরের বেশি) কম মূলধনী লাভের হারে করযোগ্য।
যে বিনিয়োগকারী দীর্ঘমেয়াদে একটি ETF ধরে রাখেন, তিনি কম মূলধনী লাভের হারের সুবিধা পান এবং ETF বিক্রি না হওয়া পর্যন্ত কর স্থগিত থাকে। যে বিনিয়োগকারী ঘন ঘন ETF ট্রেড করেন, তিনি বেশি স্বল্পমেয়াদি মূলধনী লাভের হারের মুখোমুখি হন, এবং কর-ড্র্যাগের (tax drag) চক্রবৃদ্ধি প্রভাব নিট রিটার্ন কমিয়ে দেয়।
করযোগ্য অ্যাকাউন্টে ETFs সম্পর্কে সাধারণ প্রশ্ন
করযোগ্য অ্যাকাউন্টের জন্য কি accumulating ETFs ভালো? accumulating ETFs (যেখানে লভ্যাংশগুলো অভ্যন্তরীণভাবে পুনঃবিনিয়োগ করা হয়) ETF বিক্রি না হওয়া পর্যন্ত লভ্যাংশ কর স্থগিত রাখে। distributing ETFs প্রতি বছর লভ্যাংশ বিনিয়োগকারীর কাছে পাঠায়। অধিকাংশ বিচারব্যবস্থায় করযোগ্য অ্যাকাউন্টের জন্য accumulating ETF ভালো।
সব Broker কি একই ETF নির্বাচন দেয়? না। ETF নির্বাচন Broker এবং বিচারব্যবস্থা অনুযায়ী ভিন্ন হয়। যুক্তরাষ্ট্রের একটি Broker US-এ তালিকাভুক্ত ETFs দেয় (VOO, SPY, QQQ)। ইউরোপের একটি Broker UCITS ETFs দেয় (IWDA, VWCE, CSPX)। ট্রেডারকে Broker-এর ETF প্রাপ্যতা যাচাই করা উচিত।
আমি কি non-US অ্যাকাউন্টে একটি US ETF রাখতে পারি? যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে কিছু Broker US-এ তালিকাভুক্ত ETFs দেয়, আবার কিছু দেয় না। প্রাপ্যতা নির্ভর করে Broker-এর নিয়ন্ত্রক অবস্থান এবং ট্রেডারের বিচারব্যবস্থায় ETF-এর নিবন্ধনের ওপর।
সম্পর্কিত সম্পদ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি একটি করযোগ্য ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের জন্য ETF মূল্যায়ন করেন, তাহলে সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো লভ্যাংশ নীতি, টার্নওভার অনুপাত, মূলধনী লাভের বণ্টনের ইতিহাস এবং ব্যয় অনুপাত তুলনা করা। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এ উপলব্ধ ETF এবং ফি সূচি তালিকাভুক্ত করে—যা আপনি কেনার আগে আপনাকে ভূমিকা/পরিস্থিতি কেমন দেখায় তা বুঝতে সাহায্য করে।