এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
লিভারেজ বোঝার মানে হলো তিনটি বিষয় বোঝা: Broker কী ঋণ দিচ্ছে, Broker ঋণের জন্য কী চার্জ করছে, এবং দাম যখন ট্রেডারের বিপক্ষে যায় তখন পজিশনের কী হয়। মেকানিক্স সহজ, কিন্তু লিভারেজ ঠিকভাবে ব্যবহার করতে যে শৃঙ্খলা দরকার—সেটাই কঠিন অংশ। লিভারেজ ব্যবহার করে এমন অধিকাংশ খুচরা ট্রেডার মেকানিক্স বোঝে, কিন্তু শৃঙ্খলাকে কম গুরুত্ব দেয়।
ট্রেডারের কাজ হলো লিভারেজকে একটি হিসাব করে নেওয়া ইনপুট হিসেবে ব্যবহার করা, ডিফল্ট হিসেবে নয়। যে ট্রেডার লিভারেজকে হিসাব করে নেওয়া ইনপুট হিসেবে ব্যবহার করে তার কাছে একটি কার্যকর টুল থাকে; যে ট্রেডার লিভারেজকে ডিফল্ট হিসেবে ব্যবহার করে তার সমস্যা প্রতিটি ট্রেডের সঙ্গে সঙ্গে বেড়ে যায়।
সহজ ভাষায় ব্যাখ্যা
লিভারেজ হলো ব্রোকারের কাছ থেকে নেওয়া একটি ঋণ, যা ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে থাকা নগদ অর্থ ও সিকিউরিটিজ দিয়ে সুরক্ষিত থাকে। ট্রেডার পজিশনের মূল্যের একটি শতাংশ (মার্জিন) দেয়, আর ব্রোকার বাকি অংশ ঋণ হিসেবে দেয়। পজিশনের পুরো মূল্য বাজারের ওঠানামার ঝুঁকির মধ্যে থাকে, কিন্তু পজিশনে ট্রেডারের নিজের ইকুইটি থাকে কেবল মার্জিনের সমান। লিভারেজ হলো পজিশনের মূল্য ভাগ করা ট্রেডারের ইকুইটি দিয়ে।
২× লিভারেজড পজিশনে থাকে ৫০% ট্রেডারের ইকুইটি, ৫০% ধার করা। ৫× লিভারেজড পজিশনে থাকে ২০% ট্রেডারের ইকুইটি, ৮০% ধার করা। ১০× লিভারেজড পজিশনে থাকে ১০% ট্রেডারের ইকুইটি, ৯০% ধার করা। লিভারেজ যত বেশি, ট্রেডারের বাফার তত কম, এবং পজিশনের বিপক্ষে এমন যে মুভ হলে মার্জিন কল ট্রিগার হয় সেটি তত ছোট হয়।
সহজ ভাষায় খরচ
লিভারেজের খরচ হলো ধার করা অংশের ওপর যে অর্থায়ন হার (financing rate) নেওয়া হয়—এটি প্রতিদিন চার্জ করা হয়। এই হার নির্ধারণ করে Broker, এবং এটি সাধারণত কোনো একটি বেঞ্চমার্ক হারের (SOFR, EURIBOR, SONIA) ওপর একটি স্প্রেড হিসেবে সেট করা থাকে। নির্দিষ্ট একটি ধরে রাখার সময়কালে মোট খরচ হয়: হার × ধার করা অংশ × যত দিন পজিশনটি ধরে রাখা হয়।
ধরা যাক, ৫× লিভারেজড একটি পজিশন এক বছর ধরে রাখা হলো, এবং অর্থায়ন হার ৬%। তাহলে ট্রেডারের খরচ হবে প্রতি বছর notional-এর ৪.৮% (৬% × ৮০% ধার করা)। পজিশন ফ্ল্যাট থাকলেও এই খরচ চার্জ করা হয়, এবং এটি রিটার্নের ওপর বাস্তবভাবেই চাপ ফেলে। এক দিনের ট্রেডে খরচ তুলনামূলকভাবে ছোট (কয়েকটি basis points), কিন্তু কয়েক মাসের পজিশনে তা তাৎপর্যপূর্ণ (প্রতি মাসে ১–২%)।
সহজ ভাষায় ঝুঁকি
লিভারেজের ঝুঁকি হলো ক্ষতির গুণিতক বৃদ্ধি। ২× লিভারেজড পজিশনের বিপক্ষে ৫% মুভ হলে ট্রেডারের ইক্যুইটিতে ক্ষতি হবে ১০%। ৫× লিভারেজড পজিশনের বিপক্ষে ৫% মুভ হলে ক্ষতি হবে ২৫%। ১০× লিভারেজড পজিশনের বিপক্ষে ৫% মুভ হলে ক্ষতি হবে ৫০%। বাজারের মুভ একই থাকে; ট্রেডারের ওপর প্রভাবটা হলো গুণিতক।
দ্রুত বাজারে বা কোনো গ্যাপ ইভেন্টে ঝুঁকিটা সবচেয়ে বেশি তীব্র হয়। রাতারাতি ৫× লিভারেজড পজিশনে ৩% গ্যাপ ডাউন হলে ইক্যুইটিতে ক্ষতি হবে ১৫%—এটা পজিশনটি ইতিমধ্যে যে দৈনিক ক্ষতি নিয়েছে তার ওপর অতিরিক্ত। যে ট্রেডার সপ্তাহান্তে বা কোনো পরিচিত ইভেন্টের ওপর লিভারেজড পজিশন ধরে রাখে, সে গ্যাপ ঝুঁকি জেনেই নিচ্ছে, এবং গ্যাপ ঝুঁকিই বেশিরভাগ রিটেইল মার্জিন কলের ক্ষতির উৎস।
সহজ ভাষায় ব্যবহারগুলো
লিভারেজের বৈধ ব্যবহারগুলো হলো মূলধনের দক্ষতা (সম্পূর্ণ নোশনাল অর্থায়ন না করেই উচ্চদামের একটি স্টকে পজিশন নেওয়া), স্বল্পমেয়াদি কৌশলগত অবস্থান (পূর্ণ নোশনাল কমিট না করেই একটি দিকনির্দেশক বাজির আকার নির্ধারণ করা), এবং হেজিং (একটি পোর্টফোলিওকে সুরক্ষিত করতে শর্ট পজিশন নেওয়া)। এই ব্যবহারগুলোর মধ্যে একটি সাধারণ বৈশিষ্ট্য আছে: পজিশনটি কৌশল অনুযায়ী আকার দেওয়া হয়, এবং হোল্ডিং পিরিয়ডটি স্বল্প।
অবৈধ ব্যবহারগুলো হলো বাজির মাত্রা বৃদ্ধি (ঝুঁকি বাজেটের চেয়ে বড় পজিশন নেওয়া), দীর্ঘমেয়াদি ধরে রাখা (দীর্ঘ সময়ের জন্য অর্থায়ন খরচ বহন করা), এবং ডিফল্ট ব্যবহার (প্রতিটি ট্রেডে সর্বোচ্চ উপলব্ধ লিভারেজ নেওয়া)। এই ব্যবহারগুলোর মধ্যে একটি সাধারণ বৈশিষ্ট্য আছে: পজিশনটি লিভারেজ অনুযায়ী আকার দেওয়া হয়, কৌশল অনুযায়ী নয়।
সহজ ভাষায় শৃঙ্খলা
শৃঙ্খলা হলো প্রতি ট্রেডের জন্য একটি ঝুঁকি বাজেট, সেই বাজেট থেকে গণনা করা একটি পজিশন সাইজ, এবং এমন একটি স্টপ যা ট্রেডার মান্য করে। শৃঙ্খলা হলো লিভারেজের সেই অংশ যা Broker দিতে পারে না, এবং এটিই সেই অংশ যা ট্রেডারদের আলাদা করে—যারা তাদের মূলধন ধরে রাখে তাদের থেকে যারা তা ধরে রাখতে পারে না।
€10,000 অ্যাকাউন্টে 1% ঝুঁকি বাজেট মানে প্রতি ট্রেডে €100। 5%-wide স্টপ ইঙ্গিত করে €2,000 পজিশন। পজিশনটি আনলিভারেজড (0.2×)। যে ট্রেডার 2× লিভারেজড পজিশন চায়, তার জন্য €20,000 পজিশন দরকার, এবং পজিশনটি ট্রেডারকে সচেতনভাবে লিভারেজ নিতে বাধ্য করে। লিভারেজ হলো গণনার ফল, সেটি গণনায় দেওয়া ইনপুট নয়।
লিভারেজ সম্পর্কে সাধারণ প্রশ্ন
১× লিভারেজ কি কোনো লিভারেজ না থাকার সমান? হ্যাঁ, ১× লিভারেজ মানে পজিশনের আকার অ্যাকাউন্টের ইকুইটির সমান, এবং কোনো ধার করা মূলধন নেই। সেক্ষেত্রে ট্রেডার লিভারেজ ব্যবহার করছে না।
শুরুর দিকে কত লিভারেজ ব্যবহার করা উচিত? একজন শিক্ষানবিশের উচিত কোনো লিভারেজ ব্যবহার না করা, অথবা সর্বোচ্চ ২× লিভারেজ ব্যবহার করা—যতক্ষণ না শিক্ষানবিশের একটি কার্যকর ঝুঁকি বাজেট এবং পরীক্ষিত কৌশল থাকে। লিভারেজ শেখার বাঁকের খরচকে আরও বাড়িয়ে দেয়।
যেকোনো স্টকে কি লিভারেজ ব্যবহার করা যায়? বেশিরভাগ Broker বেশিরভাগ স্টকে লিভারেজের অনুমতি দেয়, তবে কিছু ক্ষেত্রে কম দামের বা কম তারল্যযুক্ত স্টকে লিভারেজ সীমিত করা হয়। Broker-এর মার্জিন তালিকা ট্রেডারকে জানায় কোন স্টকগুলো মার্জিনযোগ্য এবং সর্বোচ্চ কত লিভারেজ উপলব্ধ।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যখন ভাবছেন কীভাবে লিভারেজ আপনার কৌশলের মধ্যে ফিট করে, তখন সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো আপনার কৌশল যে পজিশন সাইজ চায় তা ঝুঁকি বাজেটের ভিত্তিতে হিসাব করা, এবং সেই হিসাবকৃত ইমপ্লাইড লিভারেজকে আপনার Broker যা অফার করে তার সঙ্গে তুলনা করা। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এ সর্বোচ্চ লিভারেজ এবং ফাইন্যান্সিং রেট তালিকাভুক্ত করে—যা একসাথে আপনাকে পজিশন নেওয়ার আগে টুলটি ব্যবহার করার খরচটা কেমন হবে তা বুঝতে সাহায্য করে।