এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
ভ্যারিয়েশন মার্জিন হলো লিভারেজড পজিশনে দৈনিক লাভ-ক্ষতির নিষ্পত্তি। এই প্রক্রিয়াটি হলো বাজারের সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে ট্রেডারের ইকুইটি ঠিক রাখার জন্য Broker-এর পদ্ধতি, এবং এটি বেশিরভাগ মার্জিন কলের উৎস: যখন ট্রেডারের ইকুইটি রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিনের নিচে নেমে যায়, তখন Broker একটি মার্জিন কল জারি করে, এবং ট্রেডারকে অতিরিক্ত তহবিল যোগ করতে হবে বা পজিশনটি বন্ধ করতে হবে।
ভ্যারিয়েশন মার্জিন হলো আগের ক্লোজের সময় পজিশনের মূল্য এবং বর্তমান ক্লোজের সময় পজিশনের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য। এই পার্থক্য ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে যোগ বা বিয়োগ করা হয়, এবং সেই অনুযায়ী ইকুইটি আপডেট হয়। এই প্রক্রিয়াটি লিভারেজড পণ্যগুলোর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য (futures, CFDs, single-stock futures, futures-এর ওপর options), এবং এটি আনলিভারেজড ক্যাশ পজিশনের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য নয়।
বাস্তবে কীভাবে ভ্যারিয়েশন মার্জিন কাজ করে
একজন ট্রেডার একটি স্টকে €100 দামে ৫× লিভারেজড লং পজিশন নেন। এই পজিশনে ট্রেডারের ইকুইটি ২০%, আর ধার করা অংশ ৮০%। পজিশনের নোশনাল হলো €20,000, এবং ট্রেডারের ইকুইটি হলো €4,000। দিনের শেষে স্টকটি €101 দামে ক্লোজ করে। তখন পজিশনের মূল্য হয় €20,200, এবং ট্রেডারের ইকুইটি হয় €4,200। ভ্যারিয়েশন মার্জিন হলো +€200, যা অ্যাকাউন্টে ক্রেডিট করা হয়।
যদি স্টকটি €99 দামে ক্লোজ করত, তাহলে পজিশনের মূল্য হতো €19,800, এবং ট্রেডারের ইকুইটি হতো €3,800। ভ্যারিয়েশন মার্জিন হতো -€200, যা অ্যাকাউন্ট থেকে ডেবিট করা হয়। ইকুইটি ৫% কমে যায় ( €4,000 থেকে €3,800 এ), এবং পজিশনটি এখন মেইনটেন্যান্স মার্জিনের আরও কাছে চলে আসে।
রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন এবং মার্জিন কল
রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হলো লিভারেজড অবস্থানে ট্রেডারকে ন্যূনতম যে পরিমাণ ইকুইটি ধরে রাখতে হবে, যাতে অবস্থানটি খোলা থাকে। এই অংকটি Broker নির্ধারণ করে (এবং কখনও কখনও নিয়ন্ত্রকও করে), এবং এটি অবস্থানের notional অংকের একটি শতাংশ। একক-স্টক ফিউচারের জন্য একটি সাধারণ রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হলো notional অংকের 25%।
যখন variation margin ট্রেডারের ইকুইটিকে রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিনের স্তরে নামিয়ে আনে, তখন Broker একটি margin call জারি করে। ট্রেডারের কাছে একটি সময়সীমা থাকে (সাধারণত 1-3 দিন) যাতে ইকুইটিকে রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিনের উপরে ফিরিয়ে আনতে অতিরিক্ত তহবিল যোগ করা যায়, অথবা অবস্থানটি বন্ধ করা যায়। ট্রেডার যদি এর কোনোটাই না করে, তাহলে Broker পরবর্তী উপলব্ধ দামে অবস্থানটি বন্ধ করে দেয়, এবং ক্ষতি স্থায়ীভাবে লক হয়ে যায়।
কীভাবে লিভারেজ ভ্যারিয়েশন মার্জিনকে প্রভাবিত করে
লিভারেজ যত বেশি, প্রতি ইউনিট দামের ওঠানামায় ভ্যারিয়েশন মার্জিন তত বেশি হয়। কোনো স্টকে ২× লিভারেজড পজিশন যদি ৫% দামে ওঠানামা করে, তাহলে ১০% ভ্যারিয়েশন মার্জিন তৈরি হয় (ইতিবাচক বা নেতিবাচক যাই হোক)। ৫× লিভারেজড পজিশন ২৫% ভ্যারিয়েশন মার্জিন তৈরি করে। ১০× লিভারেজড পজিশন ৫০% ভ্যারিয়েশন মার্জিন তৈরি করে। ভ্যারিয়েশন মার্জিনই হলো সেই প্রক্রিয়া, যা লিভারেজের ঝুঁকির প্রোফাইলকে কার্যকর করে।
উচ্চ লিভারেজ ব্যবহারকারী একজন ট্রেডার ছোট দামের মুভে বড় ভ্যারিয়েশন মার্জিন নেয়। মার্জিন জেতা ট্রেডে ইতিবাচক হতে পারে এবং হারানো ট্রেডে নেতিবাচক হতে পারে। ইকুইটি ভ্যারিয়েশন মার্জিনের সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে ওঠানামা করে, এবং স্বাভাবিক মাপের হারানো ট্রেডের একটি ধারাবাহিকতায় অ্যাকাউন্ট পুরোপুরি মুছে যেতে পারে।
কীভাবে ভ্যারিয়েশন মার্জিন ঝুঁকি পরিচালনা করবেন
প্রথম নিয়ম হলো ঝুঁকি বাজেট অনুযায়ী পজিশনের আকার নির্ধারণ করা। একটি ছোট পজিশন দাম পরিবর্তনে তুলনামূলকভাবে ছোট ভ্যারিয়েশন মার্জিন তৈরি করে, এবং ছোট ভ্যারিয়েশন মার্জিন সাধারণত পুনরুদ্ধারযোগ্য একটি ঘটনা। একটি বড় পজিশন বড় ভ্যারিয়েশন মার্জিন তৈরি করতে পারে, যা স্বাভাবিক ট্রেডিং দিনের মধ্যেই মার্জিন কল ট্রিগার করতে পারে।
দ্বিতীয় হলো পজিশন পর্যবেক্ষণ করা। লিভারেজড পজিশন ধরে রাখা ট্রেডারকে অন্তত দৈনিকভাবে অ্যাকাউন্ট ইকুইটি পরীক্ষা করা উচিত, এবং ইকুইটি যদি মেইনটেন্যান্স মার্জিনের দিকে এগোতে থাকে, তাহলে তহবিল যোগ করতে বা পজিশন বন্ধ করতে প্রস্তুত থাকতে হবে। যে ট্রেডার পর্যবেক্ষণ করে না, সে এমন মার্জিন কলের ঝুঁকিতে থাকে যা ট্রেডার প্রতিক্রিয়া জানাতে পারার আগেই ঘটতে পারে।
তৃতীয় হলো পরিচিত ইভেন্টের মধ্য দিয়ে ধরে রাখা এড়িয়ে চলা। ভ্যারিয়েশন মার্জিন ক্লোজে হিসাব করা হয়, কিন্তু পরের ওপেনের সময়ের গ্যাপ এতে প্রতিফলিত হয় না। ৫× লিভারেজড পজিশনে ৫% গ্যাপ ডাউন পরের ওপেনে ইকুইটিতে ২৫% ক্ষতি তৈরি করে, যা মেইনটেন্যান্স মার্জিনের চেয়েও বড় হতে পারে। কোনো পরিচিত ইভেন্টের ওপর ধরে রাখা মানে গ্যাপ ঝুঁকি জেনেই নেওয়া।
ভেরিয়েশন মার্জিন এবং প্রাথমিক মার্জিনের মধ্যে পার্থক্য
প্রাথমিক মার্জিন হলো পজিশন খোলার জন্য ট্রেডারকে যে পরিমাণ অর্থ জমা দিতে হয়। ভেরিয়েশন মার্জিন হলো লাভ ও ক্ষতির দৈনিক নিষ্পত্তি। এই দুইটি সম্পর্কিত হলেও আলাদা: প্রাথমিক মার্জিন হলো প্রবেশের টিকিট, আর ভেরিয়েশন মার্জিন হলো চলমান হিসাব।
যে ট্রেডার ২০% প্রাথমিক মার্জিন দিয়ে ৫× লিভারেজড পজিশন খোলে, সেই পজিশনটি প্রতিদিন বাজারদরে (marked to market) মূল্যায়ন করা হয়। মূল্য পরিবর্তনের ভিত্তিতে ভেরিয়েশন মার্জিন ক্রেডিট বা ডেবিট হয়। পজিশনের মধ্যে ট্রেডারের ইকুইটি প্রতিদিন পরিবর্তিত হয়, এবং এই ইকুইটিই রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন (maintenance margin) যাচাইয়ের ভিত্তি।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি বুঝতে চান কীভাবে variation margin আপনার ট্রেডিংকে প্রভাবিত করে, তাহলে সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো আপনার Broker-এর কাছে maintenance margin-এর প্রয়োজনীয়তা যাচাই করা, এমন একটি মূল্য পরিবর্তন হিসাব করা যা আপনার equity-কে maintenance স্তরে নামিয়ে দেবে, এবং সেই অনুযায়ী পজিশনের আকার নির্ধারণ করা যাতে মূল্য পরিবর্তনটি স্বাভাবিক দৈনিক সীমার অনেক বাইরে থাকে। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এ maintenance margin এবং financing rate তালিকাভুক্ত করে, যা একসাথে দেখায় আপনি পজিশন নেওয়ার আগে variation margin কেমন হবে।