এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
মার্জিনের চাহিদা হলো সেই নিয়মগুলো যা নির্ধারণ করে যে লিভারেজড পজিশন খুলতে ও বজায় রাখতে একজন ট্রেডারকে কত পরিমাণ ইকুইটি জমা দিতে হবে। এই নিয়মগুলো Broker, এক্সচেঞ্জ বা নিয়ন্ত্রক সংস্থা নির্ধারণ করে, এবং নিয়মগুলো নির্ভর করে অন্তর্নিহিত সম্পদ, ট্রেডারের ধরন এবং বাজারের পরিস্থিতির ওপর। লিভারেজড পজিশন খোলার আগে ট্রেডারের উচিত প্রাথমিক মার্জিন, রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন এবং ভ্যারিয়েশন মার্জিন সম্পর্কে বোঝা।
প্রাথমিক মার্জিন
প্রাথমিক মার্জিন হলো পজিশন খোলার জন্য Broker যে জমা (ডিপোজিট) চায়, এবং প্রাথমিক মার্জিন হলো লিভারেজের বিপরীত। 5:1 লিভারেজের ক্ষেত্রে প্রাথমিক মার্জিন হয় 20 শতাংশ, 10:1 লিভারেজের ক্ষেত্রে প্রাথমিক মার্জিন হয় 10 শতাংশ, এবং 20:1 লিভারেজের ক্ষেত্রে প্রাথমিক মার্জিন হয় 5 শতাংশ। সূত্রটি সহজ: প্রাথমিক মার্জিনের শতাংশ = 1 / লিভারেজ।
ইউরোপীয় ইউনিয়নে, খুচরা (retail) ক্লায়েন্টদের জন্য স্টকের ক্ষেত্রে প্রাথমিক মার্জিন 20 শতাংশ, যা 5:1 লিভারেজের সমতুল্য। খুচরা ক্লায়েন্টদের জন্য প্রাথমিক মার্জিন পেশাদার ক্লায়েন্টদের তুলনায় বেশি, এবং প্রাথমিক মার্জিনটি বড় ধরনের ক্ষতি থেকে খুচরা ট্রেডারকে সুরক্ষা দেওয়ার জন্যই নির্ধারিত।
রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন
রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন হলো ন্যূনতম ইকুইটি যা ট্রেডারকে পজিশনটি খোলা রাখতে অ্যাকাউন্টে বজায় রাখতে হয়। রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন প্রাথমিক মার্জিনের চেয়ে কম, এবং সাধারণত এটি প্রাথমিক মার্জিনের ৫০ শতাংশ থেকে ৭৫ শতাংশের মধ্যে থাকে। ২০ শতাংশ প্রাথমিক মার্জিনের ক্ষেত্রে রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন ১০ শতাংশ থেকে ১৫ শতাংশ হতে পারে।
রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিনই হলো মার্জিন কলের ট্রিগার। যে ট্রেডারের €10,000 প্রাথমিক মার্জিন এবং ৫০ শতাংশ রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন আছে, তার ইকুইটি €5,000-এ নেমে গেলে সে মার্জিন কল পায়। ইকুইটিকে আবার প্রাথমিক মার্জিনের স্তরে ফিরিয়ে আনতে ট্রেডারকে অতিরিক্ত তহবিল জমা দিতে হবে।
পরিবর্তনশীল মার্জিন
পরিবর্তনশীল মার্জিন হলো ফিউচার্স পজিশনের ওপর দৈনিক মার্ক-টু-মার্কেট লাভ বা ক্ষতি। প্রতিটি ট্রেডিং দিনের শেষে পরিবর্তনশীল মার্জিন প্রদান বা গ্রহণ করা হয়, এবং পরিবর্তনশীল মার্জিন অ্যাকাউন্টের ব্যালেন্সে যোগ করা হয় বা বিয়োগ করা হয়। পরিবর্তনশীল মার্জিন হলো ফিউচার্স পজিশনের দৈনিক নিষ্পত্তি।
পরিবর্তনশীল মার্জিন কেবল ফিউচার্সের জন্যই অনন্য, এবং CFD বা স্টক মার্জিন ট্রেডিংয়ে পরিবর্তনশীল মার্জিন ব্যবহার করা হয় না। পরিবর্তনশীল মার্জিন ফিউচার্স পজিশনের দৈনিক নগদ প্রবাহ তৈরি করে, এবং মুভের দিক অনুযায়ী পরিবর্তনশীল মার্জিন ক্রেডিট বা ডেবিট হতে পারে।
কীভাবে মার্জিনের চাহিদা নির্ধারণ করা হয়
প্রথম কারণ হলো অন্তর্নিহিত সম্পদ। অস্থির (ভোলাটাইল) সম্পদের ক্ষেত্রে মার্জিনের চাহিদা বেশি হয়, আর স্থিতিশীল সম্পদের ক্ষেত্রে কম হয়। Broker ঐতিহাসিক ভোলাটিলিটি, গড় ট্রু রেঞ্জ (average true range), এবং বিড-আস্ক স্প্রেডের ভিত্তিতে মার্জিন নির্ধারণ করে।
দ্বিতীয় কারণ হলো ট্রেডারের শ্রেণিবিভাগ। রিটেইল ক্লায়েন্টদের মার্জিনের চাহিদা পেশাদার ক্লায়েন্টদের তুলনায় বেশি, এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থা রিটেইল ক্লায়েন্টদের জন্য ন্যূনতম মার্জিনের চাহিদা নির্ধারণ করে। যে ট্রেডার পেশাদার ক্লায়েন্ট হিসেবে যোগ্যতা অর্জন করে, সে কম মার্জিনের জন্য আবেদন করতে পারে, এবং Broker অতিরিক্ত ডকুমেন্টেশন চাইতে পারে।
তৃতীয় কারণ হলো বাজারের পরিস্থিতি। উচ্চ ভোলাটিলিটির সময় Broker মার্জিনের চাহিদা বাড়াতে পারে, এবং সংবাদ-সংক্রান্ত ঘটনার আশেপাশে মার্জিনের চাহিদা বাড়াতে পারে। ট্রেডারের উচিত Broker-এর মার্জিন নীতি (margin policy) যাচাই করা, এবং মার্জিন বাড়তে পারে—এটির জন্য প্রস্তুত থাকা।
মার্জিন কলের পরিণতি
মার্জিন কল হলো ব্রোকারের পক্ষ থেকে অতিরিক্ত তহবিল জমা দেওয়ার দাবি, যাতে ইকুইটি প্রাথমিক মার্জিনের স্তরে ফিরে আসে। যে ট্রেডার অতিরিক্ত তহবিল জমা দেয় না, তার পজিশন ব্রোকার দ্বারা লিকুইডেট করা হয় এবং ট্রেডার ক্ষতির সম্মুখীন হয়। লিকুইডেশন ঘটে বর্তমান বাজার দামে, এবং সবচেয়ে খারাপ সম্ভাব্য সময়ে লিকুইডেশন ঘটতে পারে।
মার্জিন কলটি অন্তর্নিহিত সম্পদের একক একটি মুভের মাধ্যমে ট্রিগার হতে পারে, আবার ইকুইটি ক্ষয় করে এমন ছোট ছোট মুভের একটি ধারাবাহিকতার মাধ্যমেও ট্রিগার হতে পারে। ট্রেডারের উচিত নিয়মিতভাবে মার্জিন লেভেল পর্যবেক্ষণ করা, এবং মেইনটেন্যান্স মার্জিনের ৩০ শতাংশ উপরে একটি অ্যালার্ট সেট করা।
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে সাধারণ প্রশ্ন
ন্যূনতম প্রাথমিক মার্জিন কত? ন্যূনতম প্রাথমিক মার্জিন নির্ধারণ করে Broker এবং নিয়ন্ত্রক। ইউরোপীয় ইউনিয়নে, স্টকের ক্ষেত্রে ন্যূনতম প্রাথমিক মার্জিন হলো পজিশনের মূল্যের ২০ শতাংশ, যা ৫:১ লিভারেজের সমতুল্য।
মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা কি পরিবর্তন হতে পারে? হ্যাঁ, Broker যে কোনো সময় মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা পরিবর্তন করতে পারে, বিশেষ করে সংবাদ-সম্পর্কিত ঘটনাগুলোর আশেপাশে বা উচ্চ অস্থিরতার সময়ে। ট্রেডারকে Broker-এর মার্জিন নীতিমালা যাচাই করা উচিত এবং মার্জিন বাড়ার জন্য প্রস্তুত থাকা উচিত।
মার্জিন পূরণ না হলে কী হয়? Broker অর্ডারটি প্রত্যাখ্যান করে বা পজিশন লিকুইডেট করে। যেসব ট্রেডারের অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত ইকুইটি নেই তারা পজিশন খুলতে পারে না, এবং ট্রেডারের উচিত অতিরিক্ত তহবিল জমা দেওয়া বা পজিশনের আকার কমানো।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যখন মার্জিনের চাহিদা মূল্যায়ন করছেন, তখন সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো একটি প্রতিনিধিত্বমূলক পজিশনের জন্য প্রাথমিক মার্জিন হিসাব করা এবং তিন থেকে পাঁচটি Broker-এর মধ্যে মার্জিনের চাহিদাগুলো তুলনা করা। আমাদের broker comparison তালিকায় এমন Broker-দের উল্লেখ করা আছে যারা মার্জিন ট্রেডিং অফার করে এবং তাদের মার্জিনের চাহিদাগুলোও দেয়—যা একসাথে আপনাকে প্রথমবারের মতো leveraged trade দেওয়ার আগে Broker কী অফার করে তা বুঝতে সাহায্য করে।