এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
স্টক ট্রেডিং অ্যাকাউন্টের জন্য একটি পাওয়ার অব অ্যাটর্নি (POA) প্রদান করা হলো ক্ষমতা অর্পণ, এবং এই অর্পণের বাস্তব ঝুঁকি রয়েছে। তৃতীয় পক্ষ অ্যাকাউন্টটি ভুলভাবে পরিচালনা করতে পারে, অতিরিক্ত ট্রেড করতে পারে, অ্যাকাউন্টটিকে স্বার্থের সংঘাতে ফেলতে পারে, অথবা কেবল এমন খারাপ সিদ্ধান্ত নিতে পারে যার দায় শেষ পর্যন্ত অ্যাকাউন্টধারীরই। প্রতিকারগুলিও বাস্তব: ভালোভাবে খসড়া করা POA, তৃতীয় পক্ষের সঙ্গে স্পষ্ট চুক্তি, এবং একটি কাঠামোবদ্ধ তত্ত্বাবধান কাঠামো ঝুঁকিগুলোকে গ্রহণযোগ্য মাত্রায় কমাতে পারে। POA স্বাক্ষর করার আগে এই ভারসাম্যটা বোঝা মূল্যবান।
ভুল ব্যবস্থাপনার ঝুঁকি
প্রথম ঝুঁকিটি হলো ভুল ব্যবস্থাপনা। যে তৃতীয় পক্ষ অ্যাকাউন্টধারীর পক্ষে লেনদেন করে, সে এমন সিদ্ধান্ত নিতে পারে যা অ্যাকাউন্টধারী নিত না। সিদ্ধান্তগুলো সময়ের দিক থেকে খারাপভাবে নেওয়া হতে পারে, আকারের দিক থেকেও ভুল হতে পারে, অথবা এমন একটি দৃষ্টিভঙ্গির ভিত্তিতে হতে পারে যা অ্যাকাউন্টধারী শেয়ার করেন না। এর ফল হলো অ্যাকাউন্টে ক্ষতি, যার জন্য অ্যাকাউন্টধারীই দায়ী—কারণ অ্যাকাউন্টধারীই সম্পদের আইনগত মালিক।
তৃতীয় পক্ষ যদি কোনো পেশাদার অভিজ্ঞতা ছাড়া বন্ধু বা পরিবারের সদস্য হন, তখন ভুল ব্যবস্থাপনার ঝুঁকিটি সবচেয়ে বেশি তীব্র হয়। তৃতীয় পক্ষের উদ্দেশ্য ভালো হতে পারে, কিন্তু সে পেশাদার নয়, এবং তার সিদ্ধান্তগুলো সেই একই নিয়ম দ্বারা নিয়ন্ত্রিত নয় যেগুলো পেশাদারদের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। যে অ্যাকাউন্টধারী বন্ধুকে দায়িত্ব অর্পণ করেন, তিনি এমন একজনের কাছে দায়িত্ব দিচ্ছেন যিনি পেশাদারের মতো একই fiduciary duty দ্বারা আবদ্ধ নন।
প্রতিরোধের উপায় হলো এমন একজন তৃতীয় পক্ষ নির্বাচন করা যার রয়েছে প্রমাণিত কার্যক্রমের রেকর্ড, স্পষ্ট একটি চুক্তি, এবং একটি কাঠামোবদ্ধ তত্ত্বাবধানের কাঠামো। একজন পেশাদার বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক fiduciary duty দ্বারা আবদ্ধ থাকেন; চুক্তিটি কৌশল এবং ঝুঁকির সীমা নির্ধারণ করে; এবং তত্ত্বাবধানের কাঠামোতে নিয়মিত রিপোর্টিং ও ব্যবস্থাপকের কর্মদক্ষতার পর্যালোচনা অন্তর্ভুক্ত থাকে।
অতিরিক্ত লেনদেনের ঝুঁকি
দ্বিতীয় ঝুঁকিটি হলো অতিরিক্ত লেনদেন (over-trading)। প্রতিটি লেনদেনে কমিশন পায় এমন একজন তৃতীয় পক্ষের ঘন ঘন লেনদেন করার প্রণোদনা থাকে, এবং অতিরিক্ত লেনদেন কমিশন ও স্প্রেডের মাধ্যমে অ্যাকাউন্টের রিটার্ন ক্ষয় করতে পারে। যখন তৃতীয় পক্ষকে সম্পদের অধীনে ব্যবস্থাপনা (assets under management) অনুযায়ী নয়, বরং লেনদেনের ভিত্তিতে অর্থ প্রদান করা হয়, তখন অতিরিক্ত লেনদেন বিশেষভাবে একটি সমস্যা হয়ে দাঁড়ায়।
প্রতিকারের উপায় হলো তৃতীয় পক্ষকে লেনদেনের বদলে assets under management অনুযায়ী অর্থ প্রদান করা। বছরে অ্যাকাউন্টের সম্পদের 1% ফি তৃতীয় পক্ষের প্রণোদনাকে অ্যাকাউন্টধারীর প্রণোদনার সঙ্গে সামঞ্জস্য করে, এবং তৃতীয় পক্ষকে অ্যাকাউন্ট বাড়ানোর জন্য পুরস্কৃত করা হয়—অ্যাকাউন্টে লেনদেন করার জন্য নয়। এই ফি একটি বাস্তব খরচ, তবে কমিশনভিত্তিক পদ্ধতিতে অতিরিক্ত লেনদেনের ফলে যে খরচ হয় তার তুলনায় এটি কম।
আরেকটি প্রতিকার হলো চুক্তিতে সর্বোচ্চ লেনদেনের ফ্রিকোয়েন্সি নির্ধারণ করা। তৃতীয় পক্ষকে ধরুন প্রতি মাসে 20টি লেনদেন করার অনুমতি দেওয়া হয়, এবং এই সীমা (cap) অতিরিক্ত লেনদেন ঠেকায়। এই সীমা নিখুঁত সুরক্ষা নয়, কারণ তৃতীয় পক্ষ এখনও সীমার ভেতরে ঘন ঘন লেনদেন করতে পারে, কিন্তু সীমাটি একটি বাস্তব বাধা।
স্বার্থের দ্বন্দ্বের ঝুঁকি
তৃতীয় ঝুঁকিটি হলো স্বার্থের দ্বন্দ্ব। এমন এক তৃতীয় পক্ষ, যে নিজেও একজন Broker, অথবা যে কোনো Broker-এর সঙ্গে সংশ্লিষ্ট, তার অ্যাকাউন্টের লেনদেনগুলোকে সংশ্লিষ্ট Broker-এর দিকে পরিচালিত করার প্রণোদনা থাকতে পারে। পরিচালিত লেনদেনগুলো অ্যাকাউন্টের জন্য সর্বোত্তম কার্যকর (best execution) নাও হতে পারে, এবং এই দ্বন্দ্বটি অ্যাকাউন্টের ওপর বাস্তব একটি ব্যয়।
প্রতিকারের উপায় হলো তৃতীয় পক্ষকে সব ধরনের সংশ্লিষ্টতা (affiliations) প্রকাশ করতে বাধ্য করা, এবং তৃতীয় পক্ষকে অ্যাকাউন্টের জন্য best execution নিশ্চিত করতে বাধ্য করা। অধিকাংশ বিচারব্যবস্থায় এই প্রকাশ একটি আইনি বাধ্যবাধকতা, এবং best execution হলো একটি নিয়ন্ত্রক (regulatory) শর্ত। অ্যাকাউন্টধারী তৃতীয় পক্ষকে নির্দিষ্ট একটি Broker ব্যবহার করতে বাধ্য করতে পারেন, এবং directed trading-এর লক্ষণ আছে কি না তা দেখতে লেনদেনগুলো পর্যবেক্ষণ করতে পারেন।
আরেকটি প্রতিকার হলো এমন এক তৃতীয় পক্ষ ব্যবহার করা, যে কোনো Broker-এর সঙ্গে স্বাধীন। একজন স্বাধীন বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক (investment manager) অ্যাকাউন্টধারীর কাছ থেকে পারিশ্রমিক পান, এবং তার কোনো লেনদেন পরিচালনার প্রণোদনা থাকে না। স্বাধীন ব্যবস্থাপক সম্ভবত বেশি ফি নিতে পারেন, তবে এই ফি-ই হলো দ্বন্দ্বটি দূর করার ব্যয়।
নিয়ন্ত্রণ হারানোর ঝুঁকি
চতুর্থ ঝুঁকিটি হলো নিয়ন্ত্রণ হারানো। একটি POA তৃতীয় পক্ষকে লেনদেন করার ক্ষমতা দেয়, এবং অ্যাকাউন্টধারীর কাছে লেনদেনগুলো সম্পর্কে বাস্তব সময়ে দৃশ্যমানতা থাকে না। অ্যাকাউন্টধারী মাসের শেষে একটি বিবৃতি পান, এবং সেই বিবৃতিতে লেনদেনগুলো দেখানো হয়, কিন্তু অ্যাকাউন্টধারী লেনদেনগুলো ঘটার সাথে সাথে সেগুলো দেখতে পান না। যে অ্যাকাউন্টধারী সরাসরি অ্যাকাউন্ট ট্রেড করতে অভ্যস্ত, তার জন্য নিয়ন্ত্রণ হারানো অস্বস্তিকর।
প্রতিরোধমূলক ব্যবস্থা হলো তৃতীয় পক্ষকে অ্যাকাউন্টে বাস্তব সময়ে প্রবেশাধিকার দিতে বাধ্য করা, এবং নির্ধারিত আকারের বেশি কোনো লেনদেন হলে তৃতীয় পক্ষকে অ্যাকাউন্টধারীকে তা জানাতে বাধ্য করা। এই নোটিফিকেশনটি একটি বাস্তব সীমাবদ্ধতা, কারণ অ্যাকাউন্টধারীর জ্ঞান ছাড়া তৃতীয় পক্ষ বড় কোনো লেনদেন দিতে পারে না। তবে এই সীমাবদ্ধতা নিখুঁত সুরক্ষা নয়, কারণ নোটিফিকেশন ছাড়াই তৃতীয় পক্ষ ছোট লেনদেন দিতে পারে; তবুও সীমাবদ্ধতাটি একটি বাস্তব সীমা।
আরেকটি প্রতিরোধমূলক ব্যবস্থা হলো পূর্ণ POA নয়, বরং কেবল ট্রেডিং-উদ্দেশ্য POA ব্যবহার করা। কেবল ট্রেডিং-উদ্দেশ্য POA তৃতীয় পক্ষকে লেনদেন দেওয়ার অনুমতি দেয়, কিন্তু তৃতীয় পক্ষ তহবিল তুলে নিতে বা অ্যাকাউন্ট বন্ধ করতে পারে না। অ্যাকাউন্টধারী অ্যাকাউন্টে তহবিল যোগ করা ও তহবিল প্রত্যাহারের অধিকার ধরে রাখেন, এবং তৃতীয় পক্ষের ক্ষমতা কেবল লেনদেন সম্পাদন পর্যন্ত সীমিত থাকে। কেবল ট্রেডিং-উদ্দেশ্য POA হলো সবচেয়ে সংকীর্ণভাবে ক্ষমতা অর্পণ, এবং এটি সবচেয়ে নিরাপদ।
করের ঝুঁকি
পঞ্চম ঝুঁকিটি হলো করের ঝুঁকি। যে তৃতীয় পক্ষ আক্রমণাত্মকভাবে লেনদেন করে, সে অ্যাকাউন্টধারীর জন্য একটি বড় করের বিল তৈরি করতে পারে—যদিও লেনদেনগুলো লাভজনক হয়। অ্যাকাউন্টধারী করের জন্য দায়ী, কিন্তু তৃতীয় পক্ষ নয়। করের বিলটি অ্যাকাউন্টধারী যতটা আশা করেছিলেন তার চেয়েও বড় হতে পারে, এবং সেটি পরিশোধ করতে হবে অ্যাকাউন্টধারীকেই।
প্রতিকারের উপায় হলো POA (পাওয়ার অব অ্যাটর্নি) দেওয়ার আগে তৃতীয় পক্ষের সঙ্গে একটি কর-দক্ষ কৌশলে সম্মত হওয়া। এই কৌশলটি ধরে রাখার সময়কাল, টার্নওভার এবং কর-সুবিধাপ্রাপ্ত অ্যাকাউন্টের ব্যবহার নির্ধারণ করে। অ্যাকাউন্টধারীর কর উপদেষ্টা কর-দক্ষ কৌশল সম্পর্কে পরামর্শ দিতে পারেন, এবং মাসিক বিবৃতির মাধ্যমে তৃতীয় পক্ষের কৌশল অনুসরণ করা হচ্ছে কি না তা পর্যবেক্ষণ করা যেতে পারে।
কীভাবে ঝুঁকি পরিচালনা করবেন
সৎ উত্তর হলো সঠিক তৃতীয় পক্ষ এবং সঠিক ধরনের POA নির্বাচন করা। একজন জীবনসঙ্গী বা দীর্ঘমেয়াদি উপদেষ্টার জন্য একটি সাধারণ POA উপযুক্ত। একজন বিবেচনাধীনে (discretionary) পরিচালনাকারীর জন্য একটি সীমিত POA উপযুক্ত। কেবল ট্রেডিং-সংক্রান্ত POA একজন কপি-ট্রেডিং অনুসারীর জন্য উপযুক্ত। ব্রোকারের আইনগত দল POA-এর ফর্ম সম্পর্কে পরামর্শ দিতে পারে, এবং অ্যাকাউন্ট ধারকের কর উপদেষ্টা কর-সংক্রান্ত পরিণতি সম্পর্কে পরামর্শ দিতে পারেন। আমাদের broker comparison অ্যাকাউন্টের ধরন এবং ব্রোকারের POA নীতিমালা তালিকাভুক্ত করে—যা একসাথে আপনাকে নথিতে স্বাক্ষর করার আগে কী কী বিষয় আলোচ্য আছে তা বুঝতে সাহায্য করে।