এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
স্টক ট্রেডিংয়ে লিভারেজ কোনো পজিশনের সম্ভাব্য লাভ এবং সম্ভাব্য ক্ষতি—দুটোকেই বাড়িয়ে দেয়, এবং ঝুঁকিগুলোও বেশ কয়েকটি। সবচেয়ে সাধারণ ঝুঁকিগুলো হলো: ক্ষতির পরিমাণ বেড়ে যাওয়া, মার্জিন কল, অর্থায়ন খরচ, গ্যাপ ঝুঁকি এবং আচরণগত ফাঁদ। সংশ্লিষ্ট পুরস্কারের চেয়ে ঝুঁকিগুলো বেশি দেখা যায়, এবং সবচেয়ে সাধারণ ট্রেডারের ভুল হলো এমন লিভারেজ ব্যবহার করা, যার মাধ্যমে এমন একটি পজিশন নেওয়া হয় যা লিভারেজ ছাড়া নেওয়া হলে সম্ভব হতো না। এর ফল হলো এমন একটি পজিশন, যা পরিচালনা করা আরও কঠিন এবং সবচেয়ে খারাপ মুহূর্তে বন্ধ হওয়ার সম্ভাবনা বেশি।
বর্ধিত ক্ষতি
প্রথম ঝুঁকিটি হলো বর্ধিত ক্ষতি। ২× লিভারেজড একটি পজিশন যদি 10% ক্ষতি করে, তবে তা ট্রেডারের মূলধনে 20% ক্ষতি তৈরি করে। ৫× লিভারেজড একটি পজিশন যদি 10% ক্ষতি করে, তবে তা 50% ক্ষতি তৈরি করে। 50% ক্ষতি পুষিয়ে নিতে 100% লাভ দরকার, এবং অধিকাংশ ট্রেডার উপলব্ধ সময়ের মধ্যে 100% লাভ করতে পারেন না।
দ্রুত বাজারে বর্ধিত ক্ষতিই সবচেয়ে বেশি ক্ষতিকর। ওপেনের সময় যদি কোনো পজিশন গ্যাপ ডাউন করে, তবে তা এক সেশনে 10% বা তারও বেশি নড়াচড়া করতে পারে, এবং ট্রেডারের মূলধনে লিভারেজড ক্ষতি ২× পজিশনের ক্ষেত্রে 20% বা তারও বেশি হতে পারে। গ্যাপই হলো লিভারেজ ব্যবহারকারী খুচরা ট্রেডারদের বড় অ্যাকাউন্ট ক্ষতির সবচেয়ে সাধারণ কারণ।
সমাধান হলো স্টপ এবং অ্যাকাউন্ট অনুযায়ী পজিশনের সাইজ নির্ধারণ করা—চাইলে যে রিটার্ন চান তার ভিত্তিতে নয়। লিভারেজের অংকটি হলো পজিশন সাইজ যা চায় সেটি অনুযায়ী; এটি নিজে থেকে কোনো লক্ষ্য নয়।
মার্জিন কল
দ্বিতীয় ঝুঁকি হলো মার্জিন কল। লিভারেজড কোনো পজিশন যদি ট্রেডারের বিপক্ষে যায় এবং তা মেইনটেন্যান্স মার্জিনের নিচে নেমে যায়, তাহলে Broker একটি মার্জিন কল জারি করবে। যে ট্রেডার সাড়া দেয় না, তাকে সর্বোচ্চ খারাপভাবে উপলব্ধ দামে পজিশন বন্ধ করতে বাধ্য করা হয়, এবং ক্ষতি স্থায়ীভাবে লক হয়ে যায়।
মার্জিন কলের ঝুঁকি সবচেয়ে বেশি তীব্র/দ্রুত বাজারে, যেখানে ট্রেডার প্রতিক্রিয়া জানানোর আগেই পজিশনটি মেইনটেন্যান্স মার্জিনের স্তর অতিক্রম করে যেতে পারে। ফলে ট্রেডার একটি ছোট অ্যাকাউন্ট নিয়ে পড়ে এবং বাজার সম্পর্কে আরও খারাপ ধারণা পায়।
সমাধান হলো প্রাথমিক মার্জিন নয়, মেইনটেন্যান্স মার্জিন অনুযায়ী পজিশনের আকার নির্ধারণ করা। যে ট্রেডার পজিশনকে পজিশনের 20% গ্যাপের সাথে সামঞ্জস্য রেখে সাইজ করে, তার বেশিরভাগ গ্যাপের জন্য বাফার থাকে, এবং মার্জিন কল হওয়ার সম্ভাবনা কমে যায়।
অর্থায়নের খরচ
তৃতীয় ঝুঁকি হলো অর্থায়নের খরচ। রাতারাতি ধরে রাখা একটি লিভারেজড পজিশন ধার করা অংশের ওপর একটি অর্থায়ন হার (financing rate) প্রদান করে, এবং সেই হার প্রতিদিন জমা হয়। ২× লিভারেজড পজিশনের ওপর যদি বার্ষিক ৫% অর্থায়ন হার থাকে, তবে তা মূলত ট্রেডারের মূলধনের ওপর বছরে প্রায় ৫%—যা প্রতিদিন পরিশোধ করা হয়।
দীর্ঘ সময়সীমায় লিভারেজড পজিশনগুলো আনলিভারেজড পজিশনের তুলনায় খারাপ পারফর্ম করার সবচেয়ে সাধারণ কারণ হলো এই অর্থায়নের খরচ। দৈনিক P&L-এ এটি দৃশ্যমান নয়, কিন্তু এটি বছরের শেষে রিটার্নে প্রতিফলিত হয়।
সমাধান হলো লিভারেজড পজিশনটি অল্প সময়ের জন্য ধরে রাখা, যখন অর্থায়নের খরচ কম থাকে। যে ট্রেডার কয়েক দিন পজিশনটি ধরে রাখে, সে অর্থায়ন খরচ হিসেবে এক শতাংশের ভগ্নাংশের মতো পরিমাণই দেয়, এবং সেই খরচ ট্রেডের রিটার্ন দ্বারা পুষিয়ে যায়।
ব্যবধান ঝুঁকি
চতুর্থ ঝুঁকিটি হলো ব্যবধান ঝুঁকি। একটি লিভারেজড পজিশন ক্লোজে পুনর্মূল্যায়িত হয়, কিন্তু ট্রেডার পরের ওপেনের সময় একটি গ্যাপের মধ্য দিয়ে ধরে রাখতে পারেন। অন্তর্নিহিত সম্পদের ওপর ৩% গ্যাপ ডাউন হলে ২× লিভারেজড পজিশনে তা ৬% ক্ষতি তৈরি করে—ট্রেডারের প্রতিক্রিয়া জানানোর আগেই। রিব্যালান্স ঘটেনি, এবং ট্রেডারের স্টপ সঠিক লেভেলে ট্রিগারও করেনি।
ব্যবধান ঝুঁকি সবচেয়ে বেশি প্রকট হয় সপ্তাহান্তে, ছুটির দিনে, বা কোনো পরিচিত ইভেন্টের সময়। ট্রেডার পুরো বন্ধ সময়জুড়ে গ্যাপের ঝুঁকির মধ্যে থাকে, এবং লিভারেজড পজিশন গ্যাপকে আরও বাড়িয়ে দেয়। সমাধান হলো পরিচিত ইভেন্টের সময় পজিশনের বাইরে থাকা, অথবা দৈনিক ঝুঁকির বদলে গ্যাপ ঝুঁকির ভিত্তিতে পজিশনের সাইজ নির্ধারণ করা।
সমাধানটি আরও হলো স্টপ সেট করা আগের ক্লোজের ওপর, এমন কোনো লেভেলে নয় যা ধরে নেয় ওপেনটি মসৃণ হবে। যে ট্রেডার এমন একটি লেভেলে স্টপ সেট করেন যা ধরে নেয় গ্যাপের সময় দাম সেই লেভেলকে সম্মান করবে, তিনি স্টপ যতটা ইঙ্গিত করে তার চেয়ে খারাপ ফিলের ঝুঁকিতে পড়েন। যে ট্রেডার মেনে নেন যে গ্যাপ ঘটতে পারে এবং গ্যাপ অনুযায়ী পজিশনের সাইজ নির্ধারণ করেন, তিনি লিভারেজ সঠিকভাবে ব্যবহার করছেন।
আচরণগত ফাঁদ
পঞ্চম ঝুঁকি হলো আচরণগত ফাঁদ। যে ট্রেডার লিভারেজড পজিশনে লাভে আছে, সে লাভ নিতে অনীহা বোধ করে, কারণ লিভারেজের তুলনায় রিটার্নটা খুব ছোট মনে হয়। যে ট্রেডার লিভারেজড পজিশনে লোকসানে আছে, সে ক্ষতি নিতে অনীহা বোধ করে, কারণ ক্ষতিটা ট্রেডের তুলনায় অনেক বড় মনে হয়। এর ফল হলো—দুই দিকেই পজিশনটি প্রয়োজনের চেয়ে বেশি সময় ধরে রাখা হয়, এবং প্রায়ই ট্রেডার সবচেয়ে খারাপ মুহূর্তে পজিশনে যোগ করে।
আচরণগত ফাঁদই হলো সবচেয়ে সাধারণ কারণ, যার ফলে ছোট ক্ষতি বড় ক্ষতিতে পরিণত হয়। যে ট্রেডার স্টপে একটি লিভারেজড পজিশন বন্ধ করে, ক্ষতি নেয়, এবং পরের ট্রেডে এগিয়ে যায়—সে লিভারেজ সঠিকভাবে ব্যবহার করছে। যে ট্রেডার স্টপ সরায়, পজিশনে যোগ করে, এবং ক্ষতি বাড়তে দেখে—সে লিভারেজ ভুলভাবে ব্যবহার করছে, এবং বড় ক্ষতির ঝুঁকিতে যে ট্রেডার থাকে, সেটাই সে।
সমাধান হলো—ট্রেড খোলার আগেই একটি লক্ষ্য (target) এবং একটি স্টপ নির্ধারণ করা, এবং দাম যখন সেগুলোর কাছে পৌঁছায় তখন সেগুলোকে সম্মান করা। শৃঙ্খলাটা (discipline) হলো আনলিভারেজড পজিশনের মতোই, তবে ঝুঁকির মাত্রা বেশি। যে ট্রেডার লিভারেজ ব্যবহার করছে, তার আরও বেশি শৃঙ্খলাবদ্ধ হওয়া উচিত, কম নয়; এবং লিভারেজকে ট্রেডারের পক্ষে কাজ করানোর একমাত্র উপায় হলো এই শৃঙ্খলা।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
আপনি যদি আপনার কৌশলের জন্য লিভারেজ মূল্যায়ন করেন, তাহলে সবচেয়ে উপকারী অনুশীলন হলো স্টপে ডলারে ঝুঁকি হিসাব করা, এবং সেই ঝুঁকি তৈরি করতে যে লিভারেজ প্রয়োজন তা ব্যবহার করে একটি ছোট পজিশনে তা প্রয়োগ করা। আমাদের broker comparison প্রতিটি Broker-এ উপলব্ধ লিভারেজ এবং যে নিয়ন্ত্রক সংস্থা অ্যাকাউন্টটি তত্ত্বাবধান করে তা তালিকাভুক্ত করে—যা একসাথে আপনাকে পজিশন খোলার আগেই বোঝায় সামনে কী কী আছে।