এটি কোনো বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। প্রদত্ত তথ্য কেবলমাত্র শিক্ষামূলক ও তথ্যগত উদ্দেশ্যে, এবং এটি কোনো আর্থিক পণ্য কেনা বা বিক্রির জন্য কোনো সুপারিশ হিসেবে গণ্য হয় না।
স্টক ট্রেডিংয়ে “wholesale process” বলতে কয়েকটি ভিন্ন ধারণাকে বোঝায়, এবং সবচেয়ে প্রচলিত ব্যবহার হলো—ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানের কাছ থেকে বা কোনো বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রেতার কাছ থেকে সরাসরি শেয়ার কেনার প্রক্রিয়া, যেখানে দাম থাকে wholesale (পাইকারি) মূল্যে। wholesale মূল্য বাজারদরের চেয়ে কম, এবং এই wholesale মূল্য কেবল যোগ্য বিনিয়োগকারীদের জন্য বা যারা ন্যূনতম ক্রয়-সীমা পূরণ করেন তাদের জন্যই উপলব্ধ। wholesale processকে কাজে লাগায় এমন কৌশলগুলো যোগ্য ট্রেডারদের জন্য উপকারী হতে পারে, তবে এসব কৌশলের কিছু trade-offs আছে—যেগুলো ট্রেডারের বোঝা উচিত।
পাইকারি প্রক্রিয়া কী
শেয়ার লেনদেনে পাইকারি প্রক্রিয়া বলতে বোঝায় ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানের কাছ থেকে বা কোনো বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রেতার কাছ থেকে সরাসরি শেয়ার কেনা—সাধারণত বাজারদরের তুলনায় কম দামে। এই ছাড় ৫ শতাংশ থেকে ২০ শতাংশ পর্যন্ত হতে পারে, এবং ছাড়ের হার ইস্যুকারী, কেনার পরিমাণ এবং বাজার পরিস্থিতির ওপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হয়। পাইকারি প্রক্রিয়া ব্যবহার করা হয় যোগ্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা, এবং কিছু উচ্চ-নিট-মূল্যের ব্যক্তিদের দ্বারাও।
পাইকারি প্রক্রিয়া প্রাইভেট প্লেসমেন্টের মতো নয়। প্রাইভেট প্লেসমেন্ট হলো অল্প সংখ্যক স্বীকৃত (accredited) বিনিয়োগকারীর কাছে সিকিউরিটিজ বিক্রি, এবং প্রাইভেট প্লেসমেন্ট সিকিউরিটিজ আইনগুলোর নিবন্ধন-সংক্রান্ত শর্ত থেকে অব্যাহতি পায়। পাইকারি প্রক্রিয়া একটি আরও বিস্তৃত ধারণা, এবং পাইকারি প্রক্রিয়ার মধ্যে প্রাইভেট প্লেসমেন্ট, ব্লক ট্রেড, এবং সরাসরি স্টক ক্রয় পরিকল্পনা (direct stock purchase plans) অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে।
প্রধান কৌশলসমূহ
প্রথম কৌশলটি হলো ব্লক ট্রেড। ট্রেডার একজন প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রেতার কাছ থেকে শেয়ারের একটি বড় ব্লক কেনেন, এবং ব্লক ট্রেডটি বাজারদরের তুলনায় ছাড়ে সম্পাদিত হয়। ব্লক ট্রেডের জন্য বড় অংকের পুঁজি প্রয়োজন, এবং ব্লক ট্রেডের জন্য বিক্রেতার সঙ্গে বা এমন একজন Broker-এর সঙ্গে সম্পর্ক থাকা দরকার, যিনি লেনদেনটি মধ্যস্থতা করতে পারেন।
দ্বিতীয় কৌশলটি হলো ডাইরেক্ট স্টক পারচেজ প্ল্যান (DSPP)। বিনিয়োগকারী ইস্যুকারীর কাছ থেকে সরাসরি শেয়ার কেনেন, এবং বহু পাবলিক কোম্পানি DSPP অফার করে। DSPP বিনিয়োগকারীকে ছাড়ে শেয়ার কেনার সুযোগ দেয়, এবং DSPP বিনিয়োগকারীকে লভ্যাংশ পুনঃবিনিয়োগ করার সুযোগও দেয়। DSPP একটি দীর্ঘমেয়াদি কৌশল, এবং স্বল্পমেয়াদি ট্রেডিংয়ের জন্য এটি উপযুক্ত নয়।
তৃতীয় কৌশলটি হলো প্রাইভেট প্লেসমেন্ট। বিনিয়োগকারী একটি প্রাইভেট প্লেসমেন্টে ইস্যুকারীর কাছ থেকে শেয়ার কেনেন, এবং প্রাইভেট প্লেসমেন্টটি নিবন্ধন সংক্রান্ত শর্ত থেকে অব্যাহতি পায়। প্রাইভেট প্লেসমেন্ট কেবলমাত্র accredited investors-এর জন্য উপলব্ধ, এবং প্রাইভেট প্লেসমেন্টটি একটি holding period-এর অধীন। holding period হতে পারে ছয় মাস থেকে দুই বছর পর্যন্ত, এবং এই holding period ট্রেডারের নমনীয়তা সীমিত করে।
চতুর্থ কৌশলটি হলো রাইটস অফারিং। শেয়ারহোল্ডার বাজারদরের তুলনায় ছাড়ে অতিরিক্ত শেয়ার কেনেন, এবং রাইটস অফারিংটি ইস্যুকারী বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অফার করে। রাইটস অফারিং হলো পজিশন বাড়ানোর একটি উপায়, এবং এটি কেবল qualified investors-এর জন্য নয়—সব বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারের জন্যই উপলব্ধ।
পঞ্চম কৌশলটি হলো টেন্ডার অফার। বিনিয়োগকারী বাজারদরের তুলনায় প্রিমিয়ামে শেয়ারগুলো ইস্যুকারীর কাছে বিক্রি করেন, এবং টেন্ডার অফারিংটি ইস্যুকারী বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অফার করে। টেন্ডার অফারিং হলো পজিশন থেকে বের হওয়ার একটি উপায়, এবং এটি কেবল qualified investors-এর জন্য নয়—সব বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারের জন্যই উপলব্ধ।
প্রয়োজনীয়তাগুলো
প্রথম প্রয়োজনীয়তা হলো মূলধন। হোলসেল প্রক্রিয়ার জন্য উল্লেখযোগ্য মূলধন দরকার, এবং মূলধনের পরিমাণ DSPP-এর জন্য €10,000 থেকে শুরু করে ব্লক ট্রেডের ক্ষেত্রে মিলিয়ন ইউরো পর্যন্ত হতে পারে। ট্রেডারের কাছে মূলধন উপলব্ধ থাকা উচিত, এবং ট্রেডারের দীর্ঘ সময়ের জন্য মূলধন লক করে রাখতে প্রস্তুত থাকা উচিত।
দ্বিতীয় প্রয়োজনীয়তা হলো স্বীকৃতি (accreditation)। প্রাইভেট প্লেসমেন্টে বিনিয়োগকারীকে একজন accredited investor হতে হয়, এবং এই স্বীকৃতি আয়, নিট সম্পদ, বা পেশাগত অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে নির্ধারিত হয়। যে ট্রেডার accreditation পূরণ করে না, সে প্রাইভেট প্লেসমেন্টে অংশ নিতে পারে না, এবং ট্রেডারের অন্য কৌশলগুলোর দিকে নজর দেওয়া উচিত।
তৃতীয় প্রয়োজনীয়তা হলো সম্পর্ক। ব্লক ট্রেডের জন্য এমন একটি Broker-এর সঙ্গে সম্পর্ক দরকার, যে ট্রেডটি মধ্যস্থতা করতে পারে, এবং এই সম্পর্ক সময়ের সাথে গড়ে ওঠে। হোলসেল প্রক্রিয়ায় নতুন ট্রেডারদের উচিত DSPP দিয়ে শুরু করা, অথবা rights offering দিয়ে শুরু করা; এরপর ট্রেডার সময়ের সাথে সম্পর্ক গড়ে তুলতে পারে।
চতুর্থ প্রয়োজনীয়তা হলো ধৈর্য। হোলসেল প্রক্রিয়া দ্রুত ট্রেড নয়, এবং এর জন্য ধৈর্য দরকার। ধরে রাখার সময়কাল দীর্ঘ হতে পারে, এবং ট্রেডারের শেয়ারগুলো মাস বা বছর ধরে রাখার জন্য প্রস্তুত থাকা উচিত।
ব্যবহারিক সমঝোতা
প্রথম সমঝোতা হলো তারল্য (liquidity)। হোলসেল প্রক্রিয়া অবস্থানের তারল্য কমিয়ে দেয়, এবং ব্যবসায়ী হয়তো দ্রুত শেয়ার বিক্রি করতে পারবেন না। যিনি তারল্য প্রয়োজন করেন, তার উচিত হোলসেল প্রক্রিয়া ব্যবহার না করা, এবং তার পরিবর্তে পাবলিক মার্কেট বিবেচনা করা উচিত।
দ্বিতীয় সমঝোতা হলো বাজারদরের তুলনায় ছাড় (discount)। হোলসেল মূল্য বাজারদরের নিচে থাকে, কিন্তু হোলসেল মূল্য নিশ্চিত নয়। বাজারদর হোলসেল মূল্যের নিচে নেমে যেতে পারে, এবং ব্যবসায়ী এমন একটি অবস্থানে আটকে যেতে পারেন যার মূল্য ক্রয়মূল্যের চেয়েও কম। ব্যবসায়ীর উচিত হোলসেল মূল্যকে বাজারদরের সঙ্গে তুলনা করা, এবং ছাড়টিকে নিশ্চিত লাভ হিসেবে ধরে নেওয়া উচিত নয়।
তৃতীয় সমঝোতা হলো ফি (fees)। হোলসেল প্রক্রিয়ায় পাবলিক মার্কেটের তুলনায় ফি বেশি হতে পারে, এবং ফি হতে পারে একটি প্লেসমেন্ট ফি, একটি স্ট্রাকচারিং ফি, অথবা একটি কাস্টডি ফি। ব্যবসায়ীর উচিত মোট খরচ হিসাব করা, এবং মোট খরচকে পাবলিক মার্কেটে কেনার খরচের সঙ্গে তুলনা করা উচিত।
পাইকারি প্রক্রিয়া সম্পর্কে সাধারণ প্রশ্ন
কে পাইকারি প্রক্রিয়ায় অংশ নিতে পারেন? পাইকারি প্রক্রিয়া যোগ্য বিনিয়োগকারী, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং উচ্চ-নিট-মূল্যের ব্যক্তিদের জন্য উন্মুক্ত। স্বীকৃতি (accreditation) বিচারব্যবস্থা অনুযায়ী ভিন্ন হতে পারে, এবং ট্রেডারকে স্থানীয় নিয়মাবলি যাচাই করা উচিত।
সাধারণত কতটা ছাড় পাওয়া যায়? ছাড়ের পরিমাণ ৫ শতাংশ থেকে ২০ শতাংশের মধ্যে থাকে, এবং ছাড় ইস্যুকারী, আকার (size) এবং বাজার পরিস্থিতির ওপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হয়। ট্রেডারকে ছাড়ের সঙ্গে ফি তুলনা করা উচিত এবং নেট ছাড় হিসাব করা উচিত।
পাইকারি ক্রয়ের পর কি আমি শেয়ারগুলো সঙ্গে সঙ্গে বিক্রি করতে পারি? শেয়ারগুলো একটি হোল্ডিং পিরিয়ডের (holding period) আওতায় থাকতে পারে, এবং হোল্ডিং পিরিয়ড হতে পারে ৬ মাস থেকে ২ বছর পর্যন্ত। ট্রেডারকে হোল্ডিং পিরিয়ড যাচাই করা উচিত এবং প্রয়োজনীয় সময়ের জন্য শেয়ার ধরে রাখতে প্রস্তুত থাকা উচিত।
সম্পর্কিত সম্পদসমূহ
কোথা থেকে শুরু করবেন
যদি আপনি হোলসেল প্রক্রিয়াটি মূল্যায়ন করেন, তাহলে সবচেয়ে উপকারী প্রথম পদক্ষেপ হলো এমন কৌশলগুলো চিহ্নিত করা যেগুলো আপনার মূলধন, আপনার যোগ্যতা (accreditation), এবং আপনার সময়সীমার (time horizon) সঙ্গে মেলে। আমাদের broker comparison তালিকায় সেই Broker-দের উল্লেখ করা আছে যারা হোলসেল প্রক্রিয়ায় প্রবেশাধিকার দেয়; এটি একসঙ্গে আপনাকে জানায় যে আপনি প্রথম হোলসেল ট্রেড দেওয়ার আগে Broker কী কী সুবিধা দেয়।