Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
Derivat je ugovor čija se vrijednost izvodi iz osnovne imovine, kao što su dionica, indeks ili roba. Ugovor daje njegovom vlasniku pravo ili obavezu da trguje osnovnom imovinom u budućnosti, na neki budući datum ili po budućoj cijeni. Najčešći derivati za trgovanje dionicama su ugovori za razliku (CFDs), fjučersi i opcije.
Šta je derivat
Derivat je ugovor čija se vrijednost izvodi iz osnovne imovine, kao što su dionica, indeks ili roba. Ugovor daje njegovom vlasniku pravo ili obavezu da trguje osnovnom imovinom na budući datum ili po budućoj cijeni. Najčešći derivati za trgovanje dionicama su ugovori za razliku (CFDs), fjučersi i opcije.
Privlačnost derivata je u poluzi. Mali depozit može trgovcu dati izloženost znatno većoj poziciji, a poluga pojačava i dobitke i gubitke. Trgovac koji koristi derivate za trgovanje dionicama treba da razumije mehaniku poluge, zahtjeve za marginom i rizike prije otvaranja prve pozicije.
Ugovori za razliku (Contracts for difference)
CFD je ugovor između trgovca i Brokera. Ugovor isplaćuje razliku između ulazne cijene i izlazne cijene osnovne dionice. Trgovac ne posjeduje dionicu, niti trgovac prima dividende, iako neki Brokeri prilagođavaju poziciju za isplate dividendi.
CFD-ovi su prema zadanim postavkama polugom (leveraged). Broker može zahtijevati 5 posto do 20 posto vrijednosti pozicije kao početnu maržu, a ostatak se pozajmljuje od Brokera. Poluga pojačava i dobitke i gubitke, a trgovac može izgubiti više od početnog depozita ako se pozicija kreće protiv trgovca.
CFD-ovi su popularni među trgovcima dionicama kratkoročno, jer je spread uzak, provizija niska i pozicija se može otvoriti uz mali depozit. Trgovac bi trebao provjeriti Brokerovu politiku marže, Brokerove naknade za overnight finansiranje i razinu stop-outa prije otvaranja CFD pozicije.
Futures
Futures ugovor je sporazum o kupovini ili prodaji osnovne imovine na neki budući datum po cijeni dogovorenoj danas. Futures se trguju na regulisanim berzama, a berza postavlja specifikacije ugovora, zahtjeve za marginom i dnevni proces poravnanja.
Futures se koriste za leverage putem sistema margine. Berza zahtijeva početnu marginu, koja je procenat vrijednosti ugovora, a berza svaki dan vrši markiranje pozicije na tržište. Proces mark-to-market proizvodi varijacionu marginu, odnosno dnevnu dobit ili gubitak na poziciji.
Futures su popularni kod trgovaca dionicama koji žele izloženost indeksima dionica, futuresima na pojedinačne dionice ili VIX-u. Trgovac treba da zna veličinu ugovora, vrijednost tick-a i posljednji dan trgovanja prije otvaranja futures pozicije. Trgovac bi također trebao znati proceduru za margin call i rizik prinudne likvidacije.
Opcije
Opcija je ugovor koji daje vlasniku pravo, ali ne i obavezu, da kupi ili proda osnovnu imovinu po cijeni izvršenja (strike price) prije isteka roka. Call opcija daje pravo na kupovinu, a put opcija daje pravo na prodaju. Kupac plaća premiju, a prodavac prima premiju.
Opcije imaju nelinearan ishod, a poluga (leverage) kod opcija je u premiji. Mala premija može dati trgovcu izloženost velikom kretanju osnovne dionice, a poluga je visoka kada je premija mala u odnosu na cijenu dionice. Kompromis je da premija može isteći bez vrijednosti ako se dionica ne pomjeri u očekivanom smjeru.
Opcije su popularne kod trgovaca dionicama koji žele hedžirati poziciju, koji žele kladiti se na volatilnost ili koji žele trgovinu s definisanim rizikom. Trgovac treba da poznaje opcioni lanac (option chain), cijene izvršenja (strike prices), datume isteka (expiry dates) i Grke (Greeks) prije otvaranja pozicije u opcijama.
Kako odabrati pravi derivat
Odabir zavisi od trgovačkog cilja. CFDs odgovaraju kratkoročnim trgovcima koji žele polugu i mali depozit. Futures odgovaraju trgovcima koji žele izloženost koja se trguje na berzi, transparentno određivanje cijena i mogućnost da idu na short. Opcije odgovaraju trgovcima koji žele definisan rizik, hedging ili izloženost volatilnosti.
Trgovac bi također trebao uzeti u obzir trošak. CFDs imaju spread i naplatu za overnight finansiranje. Futures imaju proviziju i kamatu na marginu. Opcije imaju premiju, koja je maksimalni gubitak na trgovinu. Ukupni trošak treba uporediti s očekivanim profitom, a trgovina se ne bi trebala otvarati ako je trošak previsok.
Česta pitanja o izvedenicama
Šta je najviše polugom (leveraged) izvedenica? Opcije su najviše polugom, jer premija može biti mali dio cijene osnovne imovine. Poluga je visoka, a rizik od potpunog gubitka je također visok.
Mogu li izgubiti više od svog depozita s izvedenicama? Da, s CFDs i futures ugovorima. Pozicija se može kretati protiv trgovca, a broker može tražiti dodatnu marginu. Trgovac bi trebao koristiti stop-loss kako bi ograničio gubitak.
Da li su izvedenice regulisane? CFDs i futures su regulisani u većini jurisdikcija, a regulativa pokriva operacije brokera i način na koji broker postupa s sredstvima klijenta. Opcije su regulisane u nekim jurisdikcijama, a regulativa se razlikuje od zemlje do zemlje.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici za dionice
- Recenzije brokera
- Naknade za brokerstvo → Poređenje kamatnih stopa za marginu
Odakle početi
Ako procjenjujete derivate, najkorisniji prvi korak je da otvorite demo račun kod regulisanog Brokera i da izvršite malu trgovinu putem CFDs ili opcije na dionici koju pratite. Naša poređenja Brokera navode Broker-e koji nude derivate i dostupne proizvode, što vam zajedno pokazuje kako izgleda platforma prije nego što izvršite prvu leveraged trgovinu na live računu.