Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
„Wholesale proces“ u trgovanju dionicama je izraz koji obuhvata nekoliko različitih koncepata, a najčešća upotreba odnosi se na proces kupovine dionica direktno od izdavaoca ili od velikog institucionalnog prodavca po veleprodajnoj cijeni. Veleprodajna cijena je niža od tržišne cijene, a veleprodajna cijena dostupna je samo kvalifikovanim investitorima ili investitorima koji ispunjavaju minimalni prag kupovine. Strategije koje iskorištavaju wholesale proces mogu biti korisne za trgovce koji ispunjavaju uslove, ali nose i kompromise koje trgovac treba da razumije.
Šta je veleprodajni proces
Veleprodajni proces u trgovanju dionicama odnosi se na direktnu kupovinu dionica od izdavaoca ili od velikog institucionalnog prodavca, obično uz popust u odnosu na tržišnu cijenu. Popust može iznositi od 5 posto do 20 posto, a visina popusta zavisi od izdavaoca, veličine kupovine i tržišnih uslova. Veleprodajni proces koriste kvalifikovani investitori, institucionalni investitori i neki pojedinci s visokim neto bogatstvom.
Veleprodajni proces nije isto što i privatna ponuda. Privatna ponuda je prodaja vrijednosnih papira malom broju akreditovanih investitora, a privatna ponuda je izuzeta od zahtjeva za registraciju prema zakonima o vrijednosnim papirima. Veleprodajni proces je širi pojam, i veleprodajni proces može uključivati privatne ponude, block trades i planove direktne kupovine dionica.
Glavne strategije
Prva strategija je block trade. Trgovac kupuje veliku količinu dionica od institucionalnog prodavatelja, a block trade se izvršava uz popust u odnosu na tržišnu cijenu. Block trade zahtijeva veliki kapital, i block trade zahtijeva odnos s prodavateljem ili s Brokerom koji može posredovati u transakciji.
Druga strategija je direct stock purchase plan (DSPP). Investitor kupuje dionice direktno od izdavatelja, a DSPP nude mnoge javne kompanije. DSPP omogućava investitoru kupovinu dionica uz popust, a DSPP omogućava investitoru reinvestiranje dividendi. DSPP je dugoročna strategija, i DSPP nije pogodan za kratkoročno trgovanje.
Treća strategija je private placement. Investitor kupuje dionice od izdavatelja u private placementu, a private placement je izuzet od zahtjeva za registraciju. Private placement dostupan je samo akreditovanim investitorima, i private placement podliježe periodu zadržavanja. Period zadržavanja može trajati od šest mjeseci do dvije godine, a period zadržavanja ograničava fleksibilnost trgovca.
Četvrta strategija je rights offering. Dioničar kupuje dodatne dionice uz popust u odnosu na tržišnu cijenu, a rights offering izdavatelj nudi postojećim dioničarima. Rights offering je način da se poveća pozicija, i rights offering dostupan je svim postojećim dioničarima, ne samo akreditovanim investitorima.
Peta strategija je tender offer. Investitor prodaje dionice nazad izdavatelju uz premiju u odnosu na tržišnu cijenu, a tender offer izdavatelj nudi postojećim dioničarima. Tender offer je način da se izađe iz pozicije, i tender offer dostupan je svim postojećim dioničarima, ne samo akreditovanim investitorima.
Zahtjevi
Prvi zahtjev je kapital. Proces veleprodaje zahtijeva značajan kapital, a iznosi se kreću od 10.000 € za DSPP do miliona eura za block trade. Trgovac treba imati dostupan kapital, i trgovac treba biti spreman da zaključa kapital na duži period.
Drugi zahtjev je akreditacija. Private placement zahtijeva da investitor bude accredited investor, a akreditacija se zasniva na prihodima, neto vrijednosti ili profesionalnom iskustvu. Trgovac koji ne ispunjava uslove akreditacije ne može učestvovati u private placementu, i trgovac bi trebao razmotriti druge strategije.
Treći zahtjev je odnos. Block trade zahtijeva odnos s Brokerom koji može posredovati u trgovini, a taj odnos se gradi vremenom. Trgovac koji je nov u procesu veleprodaje treba početi s DSPP-om ili s rights offeringom, a trgovac može graditi odnos vremenom.
Četvrti zahtjev je strpljenje. Proces veleprodaje nije brza trgovina, i proces veleprodaje zahtijeva strpljenje. Period držanja može biti dug, i trgovac treba biti spreman držati dionice mjesecima ili godinama.
Praktične kompenzacije
Prva kompenzacija je likvidnost. Proces veleprodaje smanjuje likvidnost pozicije, a trgovac možda neće moći brzo prodati dionice. Trgovac kojem je potrebna likvidnost ne bi trebao koristiti proces veleprodaje, a trgovac bi trebao razmotriti javno tržište umjesto toga.
Druga kompenzacija je popust u odnosu na tržišnu cijenu. Veleprodajna cijena je niža od tržišne cijene, ali veleprodajna cijena nije zagarantovana. Tržišna cijena može pasti ispod veleprodajne cijene, pa trgovac može završiti s pozicijom koja vrijedi manje od kupovne cijene. Trgovac bi trebao uporediti veleprodajnu cijenu s tržišnom cijenom i ne bi trebao pretpostaviti da je popust zagarantovana dobit.
Treća kompenzacija su naknade. Proces veleprodaje može imati veće naknade nego javno tržište, a naknada može biti naknada za plasman, naknada za strukturiranje ili naknada za skrbništvo. Trgovac bi trebao izračunati ukupne troškove i uporediti ukupne troškove s troškom kupovine na javnom tržištu.
Česta pitanja o procesu veleprodaje
Ko može učestvovati u procesu veleprodaje? Proces veleprodaje dostupan je kvalifikovanim investitorima, institucionalnim investitorima i osobama s visokim neto bogatstvom. Akreditacija se razlikuje po jurisdikciji, a trgovac treba provjeriti lokalna pravila.
Koji je tipičan popust? Popust se kreće od 5 posto do 20 posto, a popust varira u zavisnosti od izdavaoca, veličine i tržišnih uslova. Trgovac treba uporediti popust s naknadama i izračunati neto popust.
Mogu li prodati dionice odmah nakon kupovine u veleprodaji? Dionice mogu biti podložne periodu zadržavanja, a period zadržavanja može trajati od šest mjeseci do dvije godine. Trgovac treba provjeriti period zadržavanja i biti spreman da drži dionice tokom potrebnog perioda.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici
- Recenzije brokerskih posrednika
- Naknade za brokerstvo → Poređenje kamatnih stopa za margin
Odakle početi
Ako procjenjujete veleprodajni proces, najkorisniji prvi korak je da identifikujete strategije koje odgovaraju vašem kapitalu, vašoj akreditaciji i vašem vremenskom horizontu. Naš broker comparison navodi brokerе koji nude pristup veleprodajnom procesu, što vam zajedno govori šta broker nudi prije nego što izvršite prvu veleprodajnu trgovinu.