Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
Leverage, u trgovanju dionicama, predstavlja pozajmljivanje novca od vašeg Broker-a kako biste zauzeli poziciju veću nego što bi to vaša gotovina inače omogućila. Mehanika je jednostavna, a posljedice nisu. Većina trgovaca koji izgube novac na leveraged pozicijama nisu pogriješili u mehanici. Pogriješili su u posljedicama, jer su tretirali leverage kao besplatno pojačalo prinosa umjesto kao množitelj rizika.
Mehanička slika
Imate €10.000 na svom brokerskom računu. Želite kupiti €30.000 dionica. Ulažete €10.000 vlastitog novca i pozajmljujete €20.000 od brokera. Pozicija se ponaša kao da posjedujete €30.000 dionica. Ako dionice porastu 10%, zaradite €3.000 na €10.000 uloženog gotovog novca. Ako dionice padnu 10%, izgubite €3.000. Ako dionice padnu 33%, vaših €10.000 gotovine nestaje i broker počinje da se brine.
Ovaj primjer 2:1 poluge je odnos veličine pozicije i gotovine. Većina brokera nudi više omjere. Uz 5:1 poluge na istih €10.000, kontrolišete poziciju od €50.000. Promjena od 10% na dionicama sada je promjena od 50% na vašem novcu. Promjena od 20% briše vaš račun.
Zašto ga brokeri nude
Leverage je konkurentska prednost. Brokeri se takmiče u pogledu gornje granice leverage-a, kamatne stope na marginu, prihvatljivih instrumenata i politike margin call-a. Razlog zašto ga nude je taj što ćete trgovati više, ostvariti više provizije i više spread-a te ostati angažovani na platformi. Broker zarađuje više kada koristite leverage nego kada ga ne koristite. To ne znači da je leverage loš. To samo znači da broker nije neutralna strana u pitanju da li biste ga trebali koristiti.
U nekim jurisdikcijama, regulatorne institucije su intervenisale. Evropska agencija za vrijednosne papire i tržišta (ESMA) ograničava leverage za maloprodajne klijente na 1:5 za glavne dionice. FCA u Ujedinjenom Kraljevstvu uvela je slična ograničenja nakon 2018. godine. Australski ASIC primijenio je limit 1:5 na retail margin FX i CFD proizvode. Offshore brokeri i dalje nude 1:100 ili više na američke dionice putem sintetičkih proizvoda, ali je pravna zaštitna „sloj“ mnogo tanji.
Poziv na dopunu marže
Poziv na dopunu marže je način na koji Broker kaže da gotovina na vašem računu više nije dovoljna da podrži pozajmljeni dio pozicije. Broker će od vas tražiti da uplatite više gotovine, zatvorite dio pozicije ili oboje. Tačan nivo na kojem se poziv na dopunu marže aktivira je maintenance margin, koji postavlja Broker i regulator. Kod američkih dionica, to često iznosi 25% vrijednosti pozicije. Na poziciji vrijednoj €30,000, s €10,000 vaše vlastite gotovine, 25% maintenance margin znači da se poziv na dopunu marže aktivira ako pozicija padne na €13,333, što je 56% pada vrijednosti pozicije.
Ako ne odgovorite na poziv na dopunu marže, Broker će zatvoriti poziciju po najgorem dostupnom cjenovnom nivou, zaključati gubitak i naplatiti naknadu. Oporavak nakon prinudnog zatvaranja je teži nego nakon dobrovoljnog zatvaranja, jer Brokeru nije stalo do vaše strategije niti do vašeg vremenskog okvira.
Šta čini leverage korisnim
Leverage je zaista koristan za trgovine kratkog horizonta sa jasno definisanim stopom. Ako imate tijesan stop, malu veličinu pozicije i jasnu razinu poništenja, leverage vam omogućava da dimenzionirate poziciju tako da ostvarite značajan povrat bez vezivanja većine računa. Aritmetika ide u prilog tijesnim stopovima, niskim stopama uspjeha i malom računu, gdje bi neiskorištene (neleveraged) veličine pozicija bile premale da bi se uopšte isplatile.
Leverage je također koristan za hedging. Kratka pozicija naspram duge pozicije u vašem portfelju može hedgovati izloženost tržištu bez potrebe da gotovinu za kratku poziciju uplatite u punoj veličini. Hedging nije besplatan, a finansiranje kratke pozicije “jede” rezultat, ali za hedgovani portfelj leverage je alat za efikasnost troškova.
Šta čini leverage opasnim
Leverage je opasan kada se koristi za zauzimanje pozicije veće nego što bi trgovac zauzeo gotovinom. Ako je nepolugirana veličina pozicije ono što bi trgovac koristio, leverage povećava i veličinu i rizik na način koji se ne uklapa u plan trgovca. Rezultat je pozicija koju je teže upravljati, lakše pogriješiti u vezi s njom i veća je vjerovatnoća da će biti zatvorena u najgorem trenutku zbog margin call-a.
Opasan obrazac je spori gubitnik. Trgovina ide protiv trgovca za 5%, oni dodaju leverage da bi se vratili, trgovina ide još 5% protiv njih, oni dodaju još leverage, i ciklus se završava margin call-om. Rješenje je da se veličina pozicije odredi prema stopu i računu, a ne prema željenom povratu.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici za dionice
- Recenzije Broker-a
- Naknade za posredovanje → Poređenje kamatnih stopa za margin
Odakle početi
Ako ste novi u korištenju poluge, najsigurniji prvi korak je postavljanje pravila za veličinu pozicije. Jedno uobičajeno je da ne riskirate više od 1% računa na jednoj trgovini, izračunato kao udaljenost od ulaska do stop-naloga. Zatim otvorite poziciju u veličini koja na stopu daje ispravan iznos gubitka u dolarima. Broj poluge je ono što je potrebno da bi se proizveo taj iznos gubitka u dolarima, a ne cilj sam po sebi. Naš broker comparison pokazuje koji brokeri nude regulaciju najvišeg nivoa uz konzervativne gornje granice poluge, što je obično pravi početni korak.